石油沥青：沥青供需两弱格局延续裂解价差回升

亚汇期货网 2026-06-01 09:15:00

【市场分析】本周沥青期货市场表现：市场预期美伊达成一份谅解备忘录、霍尔木兹海峡逐步恢复通航，国际油价从高位大幅回撤，BU盘面跟随下跌，但表现相对抗跌。然而截至周末双方尚未正式签署这份协议，在关键问题上仍存分歧。BU主力合约周度跌幅录得3.35%。供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为16.3%，环比增加0.6%，国内重交沥青77家企业产能利用率为16%，环比增加1%。需求方面：国内沥青需求整体表现疲软，以刚需为主，成交较为清淡。其中，北方地区降雨量增多，不利于项目施工，沥青刚性需求持续偏弱。中东部地区降雨天气减少利于道路项目施工，道路需求存好转预期，但价格偏高影响下游接货积极性，市场成交量偏低。库存方面：参考隆众资讯数据，截至5月28日，国内54家沥青样本厂库库存共计88.8万吨，较5月25日持稳，同比增加2.2%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计142.0万吨，较5月25日减少1.5%，同比减少24.2%。近期市场对美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡逐步恢复通航的预期增加，国际油价从高位大幅回撤，沥青成本端支撑边际转弱。就沥青自身基本面而言，整体处于供需两弱格局。原料不足、炼厂利润承压导致装置开工率下滑，产量维持低位。与此同时，终端需求虽表现乏力，但存在刚需支撑，且有季节性回升的空间。在供应端减量更为突出的背景下，沥青库存呈现去化态势，流通现货偏紧，市场支撑较为坚挺。在油价回调的背景下，沥青现货与盘面表现更为抗跌，市场需要炼厂利润修复来驱动开工率和产量回升，从而实质性缓解供应紧张的局面。【策略】单边：中性；中东局势完全明朗前观望为主，关注美伊协议达成与海峡通航恢复情况跨品种：关注逢低多BU裂解价差机会（BU/SC或BU/Brent）跨期：无期现：无期权：无【风险】地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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石油沥青：沥青供需两弱格局延续 裂解价差回升

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