5月25日国际金融市场早报：美伊谈判反复扰动市场 金油股汇全线异动
亚汇期货网 2026-05-25 10:12:21
北京时间5月25日亚市早盘，全球金融市场迎来大幅波动，各类资产走势分化显著。现货黄金小幅走高，涨幅超1%，交投于4576美元/盎司附近，日内有望冲击2600美元/盎司关口；美联储年内加息预期持续升温，加息概率升至67.1%，叠加美联储理事沃勒表态摒弃宽松货币政策，市场紧缩预期进一步强化。原油市场波动剧烈，美原油周一低开超5%，下探至91.25美元/桶一线。消息面上，伊朗媒体披露伊美已梳理谅解备忘录达成条件，双方预计于6月5日开启新一轮会谈，谈判进展成为近期左右大宗商品与风险资产走势的核心变量。
一、股市：美股连涨八周创阶段纪录 科技板块走势分化
上周五美股三大指数全线收涨，整体表现亮眼。其中道琼斯工业指数大涨0.58%，收盘报50579.70点，刷新历史收盘新高；标普500指数上涨0.37%，报7473.47点；纳斯达克指数小幅收涨0.19%，报26343.97点。截至上周五，标普500指数已实现连续八周收涨，创下2023年12月以来最长周连涨纪录。
市场做多情绪主要源于两大支撑，一是美股财报季整体业绩表现强劲，企业盈利韧性凸显；二是美伊和谈取得阶段性进展，中东地缘冲突缓和，大幅提振全球风险偏好。板块层面，市场涨跌分化明显，标普500十一大板块中九大板块收涨，医疗保健、公用事业、工业、科技板块领涨大盘，仅通信服务、必需消费品板块小幅下行。个股方面，硬件设备股强势爆发，受联想亮眼业绩带动，戴尔大涨17%、惠普上涨15%；半导体板块走势分化，高通大幅飙升12%，带动费城半导体指数走高，英伟达则小幅下跌1.90%。此外，雅诗兰黛大涨12%，主要因其宣布终止与西班牙香水商Puig的合并谈判。
债券市场同步联动，美国长期公债收益率回落，10年期美债收益率下跌2.6个基点，报4.558%。宏观层面，沃勒于上周五正式宣誓就任美联储主席，彼时美国经济正面临中东冲突推升油价、加剧输入性通胀的压力，货币政策调控难度进一步加大。
值得注意的是，美伊谈判整体呈现“喜忧参半”格局。美国国务卿鲁比奥表态谈判取得积极进展，但后续仍有诸多工作待推进；伊朗外交部则直言，美伊双方核心分歧依旧深重，协议落地仍存较大不确定性，这也让市场乐观情绪有所降温。分析师表示，稳健的美国经济数据、超预期的企业财报，叠加中东局势阶段性缓和，共同支撑美股持续走强。
二、金市：金价连续两周收跌 加息预期压制贵金属走势
国际金价上周五承压下行，延续弱势走势，实现连续第二周周线收跌。截至收盘，现货黄金下跌0.8%，报4506.82美元/盎司，盘中最大跌幅达1%，上周累计跌幅0.69%；现货白银、铂金、钯金等贵金属同步走弱，悉数录得周线下跌。
金价持续回调的核心诱因，是油价高位波动加剧市场通胀担忧，进而推升美联储加息预期。芝商所FedWatch工具数据显示，市场定价12月底前美联储至少加息一次的概率达58%。同时，美联储理事沃勒公开呼吁摒弃宽松货币政策，为后续加息操作预留空间，进一步收紧市场流动性预期。此外，美国5月消费者信心指数受汽油价格飙升冲击跌至历史低位，经济滞胀担忧升温，叠加10年期美债收益率收复早盘跌幅、维持高位运行，大幅削弱了无息黄金的配置吸引力。
StoneX分析师分析指出，当前市场持续聚焦霍尔木兹海峡航运受阻问题，供应链中断风险持续发酵，通胀上行与美联储加息的双重忧虑，持续压制贵金属价格走势。同时，投资者对美伊和谈能否取得实质性突破持谨慎观望态度，市场情绪反复波动，也加剧了金价短期震荡。
三、油市：多空消息反复博弈 油价剧烈震荡周线大幅收跌
国际油价上周五冲高回落、小幅收跌，日内波动极为剧烈。收盘来看，布伦特原油下跌0.92%，报103.90美元/桶；美原油下跌1.02%，报97美元/桶，两大原油品种盘中均一度大涨超3%。周线维度油价跌幅显著，布伦特原油全周下跌5.48%，美原油更是大跌8.37%，核心原因是美伊和谈消息反复拉锯，导致市场多空预期快速切换，油价大幅震荡。
当前油市多空博弈激烈，利好与利空因素交织。利好层面，中东脆弱的停火协议虽已持续六周，但地缘风险尚未完全出清；阿联酋国家石油公司负责人坦言，即便当下中东冲突彻底结束，霍尔木兹海峡石油运输量也难以在2027年二季度前完全恢复，原油供应链修复周期漫长，为油价提供底部支撑。利空层面，七位市场消息人士透露，七大主要OPEC+产油国或将在6月7日政策会议上，同意小幅上调7月原油产量，有望缓解全球原油供给紧张格局。
地缘谈判方面，卡塔尔谈判代表团已抵达伊朗德黑兰、巴基斯坦陆军参谋长亦赴伊斡旋，多方助力美伊达成共识。但双方在德黑兰铀库存处置、霍尔木兹海峡管控等核心议题上分歧显著，鲁比奥称谈判有积极迹象，伊朗方面则强调分歧深重，协议落地不确定性极高，持续引发油价情绪波动。同时，高企的油价持续加剧市场对全球通胀升温、经济复苏承压的担忧。
四、汇市：美元指数站稳六周高位 非美货币普遍承压
上周五美元指数小幅上涨0.12%，收盘报99.32，持续站稳六周高位。交易员持续权衡中东地缘局势缓和前景，以及通胀加速倒逼美联储收紧货币政策的双重风险，美元避险与加息溢价同步凸显。
货币政策预期是主导汇市走势的核心。联邦基金期货数据显示，市场定价10月底前美联储加息概率达50%。叠加密歇根大学调查显示美国5月消费者信心创历史新低、沃勒鹰派表态、沃什新任美联储主席等多重因素，市场紧缩预期持续强化，为美元提供强势支撑。
非美货币多数承压走弱：欧元兑美元下行至1.1611；英镑兑美元微涨0.11%，报1.3444，但英国4月零售销售创下近一年最大降幅，后续英镑上涨空间受限；澳元兑美元下跌0.15%，报0.7136，澳大利亚面临航空燃油、柴油短缺困境，且4月就业数据意外下滑、失业率升至2021年底以来新高，经济基本面承压拖累澳元走势；日元兑美元小幅下跌0.1%，报159.11，尽管市场预判日本央行或进行汇市干预，但日元依旧走势脆弱，日本4月核心通胀率放缓至四年低位，日本央行维持渐进加息节奏，与其他主流央行货币政策周期错位，持续压制日元汇率。
五、国际核心要闻：美伊协议尚未落地 核心分歧与博弈持续
伊朗官方于5月24日明确辟谣以色列媒体相关报道，否认“伊朗需先转移浓缩铀储备方可解冻冻结资金”的说法，明确拒绝将资产解冻与核材料问题挂钩。伊朗方面强调，现阶段未就核问题细节作出任何承诺，双方若达成谅解共识，美方需立即解冻伊朗部分冻结资产，并保障伊朗可全额支配相关资产；资产解冻是协议落地的核心底线，若美方无法落实，双方难以达成共识。同时，伊朗表示，受美方阻挠资产解冻等因素影响，谅解备忘录尚未最终敲定，协议谈判存在破裂风险。
美国总统特朗普同日也公开表态，美伊协议“尚未完全谈妥”，批评外界在未了解协议内容的情况下妄加评判，并表示若最终达成协议，将是一份公允合理的协议。白宫官员同步透露，美伊距离正式签署协议仍需数日博弈，美方内部对协议内容亦存在争议，部分人士认为协议或将弱化美方既定谈判目标。
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