全球外汇市场动态：油价支撑石油出口国货币，央行政策分化影响汇率走势

亚汇期货网 2026-04-29 08:33:19

全球外汇市场近期呈现鲜明分化态势：石油出口国货币借油价上涨之势持续走强，成为投资者追捧的焦点；与此同时，日本央行鹰派势力升温，推动美元兑日元汇率持续回落，叠加美元指数走强、欧洲央行政策分歧等因素，市场格局更趋复杂。

美元指数近期持续走强，背后主要得益于双重驱动。一方面，国际油价的持续攀升为美元提供了基础支撑；另一方面，市场对欧洲央行等美联储竞争对手的“鹰派言论”普遍持怀疑态度。尽管这些央行宣称可能很快启动加息，但在全球经济增长放缓的大背景下，各国央行推行货币紧缩政策的空间有限，实际落地难度较大。据悉，欧洲央行及其他主要经济体监管机构预计将在4月底维持现有利率不变，仅通过政策声明释放潜在加息信号；但结合欧元区制造业PMI疲软、消费需求复苏乏力等经济短板，此类鹰派表态更偏向“姿态性宣示”，难以真正落地。

国际原油市场的强势表现，是本轮外汇市场格局变动的核心推手。目前，布伦特原油（Brent）与美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格延续上涨势头，核心诱因是美国明确拒绝伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡的提议。白宫强调，霍尔木兹海峡承担着全球约三分之一的海上石油贸易运输，若由伊朗持续掌控将严重威胁全球能源安全，这一立场始终坚定。花旗集团（Citi）最新预测显示，若霍尔木兹海峡供应中断问题持续至6月底，第二季度布伦特原油均价或飙升至每桶130美元，这一预期进一步提升了石油相关资产的吸引力，也为石油出口国货币提供了强劲支撑。

在此背景下，配置石油出口国货币已成为机构投资者的共识策略。摩根大通（JPMorgan）与德意志银行（Deutsche Bank）明确建议买入挪威克朗（NOK）和澳大利亚元（AUD），尤其推荐其兑日元（JPY）和瑞士法郎（CHF）的货币对交易——后两类货币在风险偏好回升、商品价格上涨周期中通常表现疲软，而挪威作为欧洲主要石油出口国、澳大利亚作为能源与矿产资源大国，其货币与油价关联度极高。先锋集团（Pioneer）则提出多元化配置方案，建议买入哈萨克斯坦坚戈、巴西雷亚尔和尼日利亚奈拉，以对冲美元与欧元一篮子货币的波动风险，这类新兴市场石油出口国货币此前因美元强势被过度低估，当前正迎来估值修复窗口。此外，法国安盛投资管理公司（Amundi）研究报告指出，加拿大元（CAD）、澳大利亚元及挪威克朗当前估值显著低于基本面合理水平，后续升值空间可观。

欧洲央行的政策走向仍存在明显市场分歧。业内普遍认为，欧洲央行不应急于加息，但面对居高不下的通胀压力，其大概率会通过“鹰派言论”释放抗通胀决心。法国农业信贷银行（CreditAgricole）将此类表态定性为“鹰派虚张声势”，该行分析师表示，欧元区经济增长动能持续减弱，工业产出下滑与通胀黏性并存的“滞胀”风险加剧，2026年年内上调存款利率的可能性极低。

综合来看，4月底全球主要央行的政策观望态度，叠加国际油价的强势上涨，共同构成了美元走强的有利环境。但需注意的是，美股等全球主要股指持续刷新历史高点，市场风险偏好升温正在削弱美元的避险资产属性，这一因素将对美元指数的上行势头形成潜在制约。

日本央行的政策动向则成为影响美元兑日元走势的关键。该行最新将通胀预期上调至2.6%，政策委员会内部分歧日益明显，为美元兑日元空头提供了持续动力。在4月政策会议上，九名委员会成员中有三人支持将隔夜利率从0.75%上调至1%，而3月仅一人支持加息，鹰派成员数量增加为日元提供了中期支撑。与此同时，日本政府持续通过口头干预稳定汇市，短期政策支撑与央行鹰派势力崛起形成共振，有效压制了美元兑日元的上涨空间。

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