聚酯：成本支撑减弱 PTA基差修复

亚汇期货网 2026-05-28 09:14:00

市场要闻与数据无市场分析成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，原油价格跟随地缘变动。 PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨(环比变动-1.00美元/吨）。近期中国PX负荷持稳，当前霍尔木兹海峡通行量环比提升，但整体仍低，亚洲负荷降至近几年低位。但因PTA负荷集中下降，PX去库幅度有所缩窄，现货浮动价格商谈明显回落，但季节性低库存下有支撑，若霍尔木兹海峡通行问题持续不解决，PX供应缺口仍大。 TA方面，PTA现货基差122元/吨元/吨(环比变动+21元/吨），PTA现货加工费483元/吨（环比变动+35元/吨），主力合约盘面加工费396元/吨（环比变动+6元/吨），短期PTA负荷预计维持低位。当前仓单和社会库存仍偏高，但随着PX缓冲库存的消耗，PTA负荷下降至低位，5月去库幅度预计较大，继续关注聚酯减产情况。需求方面，聚酯开工率81.5%（环比-0.3%），本周聚酯小幅下降，织机/加弹负荷小幅反弹，当前订单整体仍偏弱，同时高价下替代效益显现，终端以消化原料备货为主，采购跟进有限，目前织造成品库存和原料库存均不高，但下游尽可能降低开机控制库存上升速度。短期聚酯负荷持稳，但库存压力偏高，关注织机负荷变化和订单变化，需求负反馈仍存。 PF方面，现货生产利润55元/吨（环比-36元/吨）。直纺涤短跟随原料调整，因短纤加工差偏弱，工厂协同减产，短纤负荷下调。需求端，纯涤纱盘整为主，销售一般，库存增加，负荷略有下滑;涤棉纱走货一般，价格上涨，库存维持，负荷微增。综合来看，在工厂减产及贸易商持货量减少等支撑下，短纤市场供应过剩压力有所缓解，但需求弱势和高价下替代效益依然存在，后期关注原料走势，负荷仍有进一步下滑趋势。 PR方面，瓶片现货加工费1489元/吨(环比变动-52元/吨)。基本面方面，聚酯瓶片装置负荷持稳，天圣20万吨新装置计划月底出瓶片，聚酯瓶片工厂维持挺价，且多倾向于接出口订单，流通货源依然偏紧，同时出口表现较好，瓶片工厂库存维持在低位，加工费高位运行。策略单边：PX/PTA/PF/PR中性。当前美伊口径和部分条款仍有分歧，但整体正在向达成协议的方向进展，继续关注谈判细节和霍尔木兹海峡通行情况，目前通行量仍低，但边际有放松迹象。目前来看聚酯产业链供应恢复仍需要时间，但供应边际回升的预期压制市场心态，同时目前下游处于淡季，短期价格预计还将受到压制，但市场信息多变，关注成本和需求变化。跨品种：无跨期：无风险原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

本文地址: https://www.yahui.co/quotations/28392-1.htm，转载请注明出处。