聚烯烃：成本端支撑仍存盘面延续偏强震荡

亚汇期货网 2026-05-14 09:19:00

市场要闻与重要数据价格与基差方面，L主力合约收盘价为8214元/吨（-41），PP主力合约收盘价为8818元/吨（+7），LL华北现货为8320元/吨（-30），LL华东现货为8450元/吨（+0），PP华东现货为9470元/吨（+0），LL华北基差为106元/吨（+11），LL华东基差为236元/吨（+41），PP华东基差为652元/吨（-7）。上游供应方面，PE开工率为76.1%（+3.4%），PP开工率为65.9%（+2.2%）。生产利润方面，PE油制生产利润为-1163.4元/吨（-202.0），PP油制生产利润为-383.4元/吨（-202.0），PDH制PP生产利润为-799.2元/吨（-178.5）。进出口方面，LL进口利润为-205.3元/吨（+58.0），PP进口利润为-779.7元/吨（+29.5），PP出口利润为117.2美元/吨（-3.8）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为15.2%（-6.8%），PE下游包装膜开工率为46.2%（-1.3%），PP下游塑编开工率为42.3%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为56.4%（-3.0%）。市场分析地缘局势方面，美伊和谈不畅，伊朗已拒绝美国提出的结束战事方案，要求美国支付战争赔偿、解除对伊朗的海上封锁和制裁，并确认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。伊朗强调其“14点提案”是解决冲突的唯一可行路径，双方谈判陷入僵局，原油价格高位震荡，烯烃成本端支撑再度抬升。 PE方面，上游开工逐步见底回升，国产检修装置陆续重启，PE供应预计延续小幅回归；但HD-LL价差仍处高位，转产增多、LLDPE排产低位，标品供应增量暂有限。需求端下游步入淡季，整体开工继续下滑，主要表现在农膜开工延续走弱，而包装膜刚需支撑为主，需求端负反馈仍持续，库存去化幅度放缓。短期随着中东局势扰动反复，油价高位震荡，PE成本端支撑仍坚挺，但在供应端逐步回归及需求延续示弱的背景下，PE价格上行驱动仍有限，后期继续关注美伊谈判动态。 PP方面，供应端随着前期检修装置陆续重启，PP上游开工逐步触底回升，但由于前期检修偏多，供应端回归进程仍偏慢，PDH装置回归亦挂钩海峡动态，PP现货偏紧局势仍存，支撑近端价格，PP基差仍处高位。需求端，出口端需求随海外需求走弱而逐步下降，而下游成本传导不畅使得利润压缩亦驱动下游整体开工下移，BOPP端与塑编开工延续走跌，需求端负反馈情形持续。当前地缘局势反复，PP成本端支撑高位，供应回归偏慢叠加去库现实，仍支撑近端价格偏强，后期关注PDH装置回归及下游需求跟进情况。策略单边：LL、PP谨慎偏多跨期：无跨品种：近端PP现实基本面表现更强，关注L-P价差继续做缩机会风险伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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聚烯烃：成本端支撑仍存 盘面延续偏强震荡

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