石油沥青：原油价格出现回撤但供应端支撑仍存

亚汇期货网 2026-05-11 09:22:00

市场分析本周沥青期货市场表现：近期市场对美伊达成协议的预期有所增加，国际油价大幅回撤，一度带动沥青盘面下跌。但从现实来看霍尔木兹海峡依然处于封锁状态，供应端矛盾并未实质性缓解，国内炼厂沥青供应持续收紧，市场支撑仍存。BU主力合约周度跌幅录得2.94%。供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为19.3%，环比增加2.6%，国内重交沥青77家企业产能利用率为18.4%，环比增加2.2%。山东胜星复产稳定生产沥青，山东个别炼厂日产提升，带动产能利用率增加，但开工率仍处于历史低位区间。需求方面：沥青终端需求整体偏弱，区域之间存在一定分化。其中，北方地区部分道路项目施工，刚性需求存改善预期。南方地区降雨天气较多，或影响终端项目需求释放，整体需求改善力度或有限。库存方面：参考隆众资讯数据，截至5月6日，国内54家沥青样本厂库库存共计94.5万吨，较4月30日增加3.5%，同比增加7.3%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计155.4万吨，较4月30日减少2.3%，同比减少18.9%。虽然近期市场对美伊达成协议的预期有所增加，国际油价从高位回撤，沥青成本端支撑边际转弱。但霍尔木兹海峡维持封锁状态，原油供应缺口还在持续积累，事态并未完全缓和。就国内沥青基本面而言，整体处于供需两弱格局。原料不足、炼厂利润承压导致装置开工率下滑，预计5月份沥青排产量在4月低基数上进一步减少。与此同时，终端需求缺乏亮点，但依然存在季节性回升的空间。如果供应端矛盾持续积累，沥青刚需兑现后，库存将进一步去化，现货维持偏紧态势，沥青市场结构支撑将保持坚挺。策略单边：中性，关注伊朗局势走向跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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