镍：利多发酵底部抬升节前高位盘整

亚汇期货网 2026-04-30 09:20:00

【现货】截至4月29日，SMM1#电解镍均价151450元/吨，日环比上涨3350元/吨。进口镍均价报150400元/吨，日环比上涨3250元/吨；进口现货升贴水-700元/吨，日环比持平。【供应】根据Mysteel调研的22家样本企业统计，3月中国精炼镍产量37337吨，环比增加14.53%，同比增加1.83%。4月中国精炼镍预估产量38830吨，环比增加4.00%，同比增加6.53%。【需求】需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金消费逐步复苏，军工和轮船等合金需求较好。不锈钢表现疲弱，钢厂对原料端压价心态凸显；MHP高价对对硫酸镍成本有支撑，但下游三元前驱体订单未见明显放量，硫酸镍价格震荡为主。【库存】内外市场表现分化，海外温和去库，国内高库存持续，保税区库存低位持稳。截止4月27日，LME镍库存277818吨，周环比增加54吨；SMM国内六地社会库存97442吨，周环比增加3352吨；保税区库存1700吨，周环比持平。【逻辑】昨日沪镍盘面高位盘整为主，夜盘主力回落至15万下方。消息面上，昨日Nickel Industries Limited公告，印尼晨曦镍钴项目（ENC HPAL）计划于2026年5月正式启动矿浆管道、原料制备、冶炼及尾矿处理系统的联动调试，预计2026年10月达到满产（年产能7.2万吨镍当量）。宏观方面，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，连续第三次会议按兵不动符合市场预期。镍矿方面，菲律宾镍矿价格小幅回落，但整体仍处高位。印尼修订HPM政策落地后，火法变动不大，湿法市场难达成统一升水共识，成交有限。此外战争预期反复之下硫磺供应受阻，MHP生产成本大幅抬升，底部支撑强化。精炼镍供应压力不减，市场资源充足，但后续中间品减产实际情况成为关注点。高品位镍铁资源偏紧，市场报价提升，前期利润改善下游压价心态有所放缓，近期钢厂补库需求集中释放预计将有新成交落地。硫酸镍原料端中间品部分减产，但下游三元需求回落明显，受政策和铁锂结构性挤占影响，三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，刚需采购为主。库存方面，近期海外温和去库，国内继续垒库，内外方面内外比价有所收窄。总体上，原料多重支撑下成本底部抬升，中间品减产预期也带动情绪，目前约束是精炼镍现实供应压力叠加库存消化不足，后续博弈纯镍实际减产情况。情绪提振底部坚挺之下短期预计盘面维持偏强运行，主力参考145000-155000运行。【操作建议】区间操作【短期观点】偏强区间运行免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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镍：利多发酵底部抬升 节前高位盘整

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