证券时报网|中信建投：2026年五一和暑期将至 电影市场有望逐步恢复

　　中信建投研报称，2026年五一档供给同比大增，共14部电影上映，大幅高于去年9部和往年平均水平，仅次于2023年的18部。从主要电影看，猫眼、大麦、光线和儒意等头部公司都有出品和主发电影上映，此外还有一部好莱坞进口片。对比2025年五一档的电影小年和票房低基数，今年五一票房有望实现同增。

　　展望暑期档，从有望上映的储备看，国产片卡司强劲，“喜剧+”电影储备丰富，且博纳影业和爱奇艺有望释放纯AI电影，AI院线电影元年来临。好莱坞大片储备充足，看北美暑期档，包括斯皮尔伯格和诺兰等美国大导新作、漫威和DC超级英雄电影、小黄人和玩具总动员等头部动画IP续作。强IP大片有望引进国内，支撑国内票房表现。

　　全文如下

　　中信建投 | 电影五一和暑期展望：卡司强劲，AI元年，好莱坞大片丰富

　　2026年五一和暑期将至，电影市场有望逐步恢复：

　　五一档供给同比大增，共14部电影上映，大幅高于去年9部和往年平均水平，仅次于2023年的18部。从主要电影看，猫眼、大麦、光线和儒意等头部公司都有出品和主发电影上映，此外还有一部好莱坞进口片。对比2025年五一档的电影小年和票房低基数，今年五一票房有望实现同增。

　　展望暑期档，从有望上映的储备看，国产片卡司强劲，“喜剧+”电影储备丰富，且博纳影业和爱奇艺有望释放纯AI电影，AI院线电影元年来临。好莱坞大片储备充足，看北美暑期档，包括斯皮尔伯格和诺兰等美国大导新作、漫威和DC超级英雄电影、小黄人和玩具总动员等头部动画IP续作。强IP大片有望引进国内，支撑国内票房表现。

　　年初至今电影市场表现平淡，但看好电影票房在五一后逐步恢复。2026年至今，电影市场表现平淡。从票房看，对比去年一季度《哪吒之魔童闹海》带来的高基数，今年一季度票房为118.8亿元，同比减少51.3%。截至4月28日，全国电影票房为128.5亿元，同比减少49.6%。年初至今仅1部电影票房超过15亿元，是春节档上映的强卡司系列续作《飞驰人生3》，获得票房44.2亿元。票房排名第二的电影是《镖人：风起大漠》，票房为14.5亿元。但从五一开始，电影市场有望逐步恢复。五一档和暑期档具有以下特点：

　　1）五一档：电影供给同比大幅增长，去年票房低基数下，今年有望实现同比增长。

　　2）暑期档：展望国产片，真人电影卡司强劲，AI院线电影元年来临；展望进口片，好莱坞系列大片供给多。

　　一、五一档：票房有望在低基数下同比增长

　　看五一档，2026年上映电影数量同比大幅增长。据猫眼，2026年五一档将有14部电影上映，同比大幅增加。其中4月30日上映4部电影，5月1日上映10部电影。回顾2025年五一档，档期属于电影小年，共有9部电影上映，基本持平往年。票房表现平淡，实现票房7.48亿元，同比下降51.0%。票房最高的电影是《水饺皇后》，档期内实现票房1.92亿元，总票房为4.19亿元。

　　低基数下，2026年五一档票房有望同比增长。根据猫眼想看指数，排名第一的电影是好莱坞分账片《穿普拉达的女王2》，该片由中国电影和华夏电影引进，也将由两家公司负责国内发行。猫眼想看指数排名靠前电影还有大麦娱乐出品和主发的《给阿嬷的情书》、猫眼娱乐出品和发行的《消失的人》、儒意电影出品和发行的《寒战1994》、光线传媒出品和发行的《三心两意》等。在去年五一档低基数和今年上映电影数量同比大幅增加的情况下，五一档票房有望同比增长。

　　二、暑期档展望：真人电影卡司强劲、进口系列动画充足、AI电影迎来元年

　　看暑期档，目前档期供给较少，预计五一后将陆续定档。截至4月28日，暑期定档电影较少，仅有少数头部影视公司参与的电影定档。6月19日端午档2部，分别是猫眼娱乐出品和发行的《绝密任务》、由王安宇和王玉雯主演的《爱是愤怒》；纪念红军长征胜利90周年、博纳影业出品的战争片《四渡》定档6月26日；追光动画制作的动画电影《三国第一部：争洛阳》定档7月10日。

　　展望暑期，两大亮点：一是头部影视公司AI电影有望定档，二是进口大片供给多。

　　1）国产片：真人电影卡司强劲。有望在暑期定档的真人国产片来看，一是卡司强劲，二是类型丰富且多含喜剧元素。我们认为喜剧有望提高电影票房下限，类型和卡司有望提高上限。从卡司看，主演阵容强劲，包括沈腾、马丽、贾玲、黄渤、王一博、吴磊、白敬亭等头部内地演员，以及刘德华、谢霆锋、吴彦祖等头部港星。看主要题材，有战争题材的《欢迎来龙餐馆》，有犯罪题材的《转念花开》《神探之痕迹》，有运动题材的《少林足球》，同时这些电影都有包含喜剧元素，强卡司“喜剧+”电影有望获得更好的票房表现。

　　AI院线电影元年来临。目前有2部头部影视公司出品的纯AI院线电影有望在暑期定档，分别是博纳影业出品的《三星堆：未来往事》和爱奇艺出品的《灵魂摆渡·浮生梦》。前者据博纳影业2025年报，《三星堆：未来往事》已通过国家电影局的内容审查并取得龙标。后者据澎湃新闻，《灵魂摆渡·浮生梦》有望在暑期上映，该片由《唐朝诡事录》主创郭靖宇监制。这2部头部影视公司出品的电影有望打开AI院线电影元年。

　　2）进口片：好莱坞系列大片多

　　看真人电影，头部导演作品和超级英雄电影丰富：

　　头部导演有史蒂文·斯皮尔伯格、克里斯托弗·诺兰。史蒂文·斯皮尔伯格的《揭秘日》是其自《E.T.》后再次执导外星人题材的科幻电影，北美定档6月12日。克里斯托弗·诺兰的《奥德赛》在北美定档7月17日，将有马特·达蒙、汤姆·霍兰德、安妮·海瑟薇等主演。

　　漫威和DC都将有超级英雄电影上映。漫威复仇者联盟的《蜘蛛侠：崭新之日》是该个人系列的第4部电影，前作《蜘蛛侠：英雄无归》在2021年年末上映，但并没有引进国内，在前作《蜘蛛侠：英雄远征》在2019年暑期引进内地，国内票房为11.32亿元。DC超级英雄电影《超级少女Supergirl》北美定档6月26日。

　　看动画电影，《玩具总动员》《小黄人》等全球头部IP都将有续作在北美上映。据新浪和搜狐娱乐，《小黄人》系列第3部电影《小黄人与大怪兽》确认引进国内，但档期未定。该片将于7月1日在北美上映，国内有望同步上映。

　　美国进口片有序引进，关注国内定档进展。美国电影引进有序推进。2023年后，漫威超级英雄电影恢复引进，《黑豹2》《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》等在2023年初上映；2025年后，美国好莱坞电影依然正常引进，其中2025年年末上映的《疯狂动物城2》成为国内票房最高的进口片。从定档日期看，国内的上映日期多数与美国同步，且有部分电影提前美国上映。综合看，看好进口片支撑国内暑期档票房，关注进口片的定档进展。

　　投资建议：

　　2026年五一和暑期将至，电影市场有望逐步恢复：

　　五一档供给同比大增，共14部电影上映，大幅高于去年9部和往年平均水平，仅次于2023年的18部。从主要电影看，猫眼、大麦、光线和儒意等头部公司都有出品和主发电影上映，此外还有一部好莱坞进口片。对比2025年五一档的电影小年和票房低基数，今年五一票房有望实现同增。

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　　影视剧面对旅游、现场演出、剧本杀等其他线下娱乐活动竞争的风险，影视剧面对短视频、短剧、漫剧等新兴娱乐内容竞争的风险，影视剧拍摄进度不及预期的风险，AIGC侵害影视剧版权、艺人肖像权的风险，盗版内容或盗摄内容的线上传播侵害正版影视剧的风险，观众对AI影视接受程度不及预期的风险，进口电影引进数量不及预期的风险，影视公司投资和相关资产减值的风险，艺人道德风险，管理层道德风险，影视IP衍生品业务发展不及预期的风险，企业风险识别与治理能力不足风险。