伊朗放行30艘船，海峡边际改善，背后还有细节

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  【通胀粉饰的美国消费，底层家庭正被“税”光退路】⑴ 美国4月零售销售环比增长0.

  【通胀粉饰的美国消费，底层家庭正被“税”光退路】⑴ 美国4月零售销售环比增长0.5%，表面维持扩张，但其中很大一部分增幅是被更高的物价所推升，而非实际消费量的增长。数据与3月下修后的1.6%增幅相接，暗示动能已在放缓。⑵ 伊以冲突持续推高能源价格，4月汽油价格单月暴涨12.3%，直接拉高了名义零售额。同月消费者价格连续第二个月强劲上升，年率创下三年来最大涨幅，通胀压力正全面渗透进终端消费数据。⑶ 今年更丰厚的一次性退税为消费提供了短暂缓冲，平均退税额较去年同期多出323美元。但这一“安全垫”正在快速消耗，机构内部数据表明消费者动用退税的速度明显快于去年，低收入家庭尤甚。⑷ 低收入群体将更高比例的收入花在汽油上，而随着退税耗尽、通胀三年来首次跑赢工资增长，且消费者信心在5月初跌至历史冰点，市场对年内消费大幅降速的担忧正在加剧。⑸ 核心零售销售在4月增长0.5%，看似坚挺，但支撑消费的底层逻辑已出现裂痕。未来若就业市场同步转弱，消费者在高物价下被迫更多依赖债务维持支出的迹象，将演变成实质性的需求塌陷风险

  期货快讯 小亚 今天20:39 3

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  【批发销售超预期爆量，企业补库冲动正对抗关税恐惧】⑴ 加拿大3月批发贸易环比劲增

  【批发销售超预期爆量，企业补库冲动正对抗关税恐惧】⑴ 加拿大3月批发贸易环比劲增1.9%，远超市场预期的1.4%，且较2月上修后的2.4%增幅继续扩张。销售量在剔除价格因素后仍实现1.7%的实质增长，显示需求端动能确在改善。⑵ 增长引擎集中在机械设备及用品子行业，该分项环比飙升6.5%，反映出企业在特朗普关税言论引发供应链不确定性之前，集中抢购和前置资本品订单的强烈冲动。七个子行业中有五个录得增长，扩张面覆盖近八成贸易额。⑶ 批发库存同步上升0.3%，同比增幅高达7.3%。结合销售与库存双增的格局看，部分补库行为可能已越过主动重建阶段，开始带有预防性囤货色彩，一旦终端销售放缓，高位库存将迅速转化为降价去库压力。⑷ 汽车及零部件销售仅微增0.1%，且同比仍深陷3.8%的负增长，是整体数据中最薄弱的环节。这与美国市场因高物价挤压耐用品支出的背景相呼应，暗示利率敏感型消费正在持续退潮。⑸ 3月的强劲读数更多刻画的是关税冲击前的抢跑效应，而非趋势性复苏。后续焦点在于4月数据能否延续动能。若贸易壁垒实质性升级，当前靠前置需求撑起的销售增量将面临断崖式回落风险

  期货快讯 小亚 今天20:40 4

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  【内阁裂痕意外送暖，英债收益率趁乱滑向三日低点】⑴ 英国卫生大臣斯特里廷宣布辞职

  【内阁裂痕意外送暖，英债收益率趁乱滑向三日低点】⑴ 英国卫生大臣斯特里廷宣布辞职后，10年期与30年期国债收益率短暂冲高，但随即恢复下行趋势，双双触及三日来最低水平。10年期收益率日内跌逾5个基点至5.01%，30年期收益率同步滑落至5.685%，走势与美债、德债的上涨行情保持一致。⑵ 市场反应呈现“先惊后稳”的典型政治风险消化路径。斯特里廷辞职消息最初引发国债期货回吐15个跳动点，但他在声明中并未对首相斯塔默发起直接挑战，削弱了事件演变为全面政治危机的可能性，几分钟内期货便收复全部失地并继续上行。⑶ 英国政坛动荡并未催生通常伴随的避险抛售，反而因风险可控而被市场快速消化，债券在外部利率下行的大环境中延续涨势。这表明投资者当前更关注全球利率周期走向，单一内阁官员的更迭尚不足以动摇对英国资产的定价逻辑。⑷ 后续焦点在于此次辞职是否会触发更大范围的党内分歧。若政局动荡升级并开始侵蚀财政纪律可信度，当前被全球利率下行掩盖的溢价风险将重新浮出水面，英债的补涨行情可能瞬间逆转

  期货快讯 小亚 今天20:40 4

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  【商船在阿联酋外海遭强行登船，霍尔木兹航运安全骤然绷紧】⑴ 一艘商船周四在阿联酋

  【商船在阿联酋外海遭强行登船，霍尔木兹航运安全骤然绷紧】⑴ 一艘商船周四在阿联酋富查伊拉港东北约38海里处锚泊期间遭不明人员登船，随后航向转向邻近水域，船上AIS信号已完全中断，船舶当前处于失联状态。⑵ 涉事船舶被识别为洪都拉斯船旗的渔业研究船“惠川”号，运营商注册地为马绍尔群岛。船舶追踪数据显示，该船最后一次现身是在5月12日，位于阿曼湾附近水域。⑶ 事发海域紧邻全球能源运输咽喉霍尔木兹海峡，这是近期该区域再次出现商船遭拦截的事件。船舶在锚泊状态下被强行登船并失联，令航运业对海湾通行安全的不安情绪重新升温。⑷ 若后续更多船只被迫中断航线或更改航道，原油供应链将直面实质性的“物理阻滞”风险。在海湾航运保险费率已处高位的背景下，这一突发中断事件可能催化能源市场的供给焦虑，推动风险溢价在短期内快速攀升

  期货快讯 小亚 今天20:41 3

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  【财信期货：钢材铁矿高位博弈 双焦震荡 锰硅偏弱】⑴ 钢材：铁水产量维持平稳，钢

  【财信期货：钢材铁矿高位博弈 双焦震荡 锰硅偏弱】⑴ 钢材：铁水产量维持平稳，钢材需求仍具韧性，库存降幅扩大，供需结构有所改善，弱现实压力尚需时间兑现。技术面上，热卷10合约继续下探10日均线支撑，关注该位置的有效性。估值方面，螺纹钢10合约略高于华东长流程成本，在建材需求偏弱的背景下，盘面估值处于中性略高水平。总体来看，现实需求尚有韧性，成本支撑犹存，但建材需求季节性走弱在即，样本钢厂出口订单有所下降，供需预期趋于走弱。短期盘面仍处于现实与预期的博弈阶段，上下空间均有限。操作上，维持回调短多思路，不宜追高。⑵ 铁矿：铁矿发运量与到港量环比下降，钢厂以消耗自有库存为主，港口库存持续回落。在利润驱动下，铁水产量下行空间有限，现货端仍有支撑。技术面上，09合约减仓收跌，向下试探10日均线支撑，关注800-830元/吨高位区间震荡的突破方向。总体来看，铁矿“强现实、弱预期”格局未改。绝对估值偏高，上行空间有限；而钢材需求尚有韧性，下行空间同样难以打开。⑶ 焦煤：供给方面，煤矿开工率环比回升，蒙煤通关量同样维持高位。需求方面，铁水产量仍处高位，原料刚性需求尚存；焦企维持高开工，补库需求犹在，竞拍价格呈现涨多跌少格局。技术面上，09合约减仓收阴，呈窄幅震荡走势，短期上方压力位或在每吨1275元，下方关注前期密集成交区每吨1210-1225元的支撑。综合来看，电煤价格持续上涨后，煤炭保供预期对市场形成扰动；6月安全生产月带来的供给收缩预期尚未兑现，但在电厂补库需求推动下，预计6月煤炭价格重心仍有上行驱动。短期建议暂观望。⑷ 焦炭：利润驱动下，独立焦企开工稳中有增，焦企积极发货。铁水产量维持高位，焦炭刚性需求偏强。目前市场对第四轮提涨仍有一定预期，钢焦博弈或进一步升级，价格上涨与下跌的空间暂时均有限。技术面上，焦炭09合约震荡收阳，继续关注上方每吨1835元一线压力。⑸ 锰硅：猛矿发运回升，港口锰矿库存延续小幅增加，厂家压价采购锰矿心态较为突出，成本预期减弱，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅07合约反弹乏力，关注前低一线支撑。

  期货快讯 小亚 今天20:43 4

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  【初请温和抬升难掩韧性，就业堡垒尚未被通胀击穿】⑴ 美国上周初请失业金人数增加1

  【初请温和抬升难掩韧性，就业堡垒尚未被通胀击穿】⑴ 美国上周初请失业金人数增加1.2万至21.1万，略高于市场预期的20.5万，但仍处于历史低位区间。续请人数同步上升2.4万至178.2万，两项数据的小幅走高均未脱离温和波动的范畴，就业市场整体基调保持稳定。⑵ 4月非农新增就业连续第二个月保持强劲，失业率持稳于4.3%，这是理解当前初请数据的核心背景。尽管能源及大宗商品涨价推升了通胀压力，但企业尚未将成本焦虑大规模转化为裁员行动，劳动力市场展现出的韧性超出预期。⑶ 值得警惕的是，4月生产者价格创下四年来最大涨幅，能源冲突对航运通道的扰乱正在向化肥、石化、铝等工业品蔓延。若供应链瓶颈持续推高投入成本，部分对原材料敏感的行业可能被迫从“观望”转入“收缩”模式。⑷ 当前劳动力市场处于“滞胀叙事”的交叉验证节点。一边是通胀再度加速，一边是就业数据迟迟未见裂缝。后续若续请人数突破180万并持续攀升，将意味着裁员潮开始从边缘行业向核心部门渗透，届时市场对消费端塌陷的担忧将从预警升级为现实

  期货快讯 小亚 今天20:43 4

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  【财信期货：铜锌偏强 铝震荡 贵金属震荡偏强 碳酸锂高位风险骤增】⑴ 沪铜：秘鲁

  【财信期货：铜锌偏强 铝震荡 贵金属震荡偏强 碳酸锂高位风险骤增】⑴ 沪铜：秘鲁周一颁布能源危机紧急法令，作为主要铜矿供应国之一，叠加印尼Grasberg满产推迟至2027年底、赞比亚产量下滑，市场对矿产供应担忧持续。尽管下游畏高情绪蔓延，现货升水难以跟随，但整体来看铜价依旧易涨难跌。⑵ 沪铝：地缘局势方面，当地时间12日，美国总统特朗普表示，与伊朗之间爆发的冲突无需急于解决。同日，美国国防部长赫格塞思表示，他们针对伊朗问题的所有情况都制定了相应计划。⑶ 沪锌：地缘局势方面，当地时间12日，美国总统特朗普表示，与伊朗之间爆发的冲突无需急于解决。同日，美国国防部长赫格塞思表示，他们针对伊朗问题的所有情况都制定了相应计划。⑷ 贵金属：受中东冲突驱动的能源价格急剧攀升，美国4月生产者价格指数大幅超出预期，创逾三年来最大涨幅，市场对联储加息的押注显著升温。受困于地缘政治焦虑和通胀担忧加剧之间，黄金延续呈现宽幅横盘整理态势。而白银受秘鲁发布能源危机紧急法令影响，价格偏强运行。整体来看，预计贵金属价格短期呈震荡偏强运行。⑸ 碳酸锂：今日碳酸锂期货主力合约冲高回落，盘面资金大幅流出53亿元，减仓超5万手，资金集中获利了结，市场风险偏好明显回落。日内多条利空传闻集中发酵，拖累高位行情。其一，贸易商隐性库存比实际公示的要多很多。其二，津巴布韦的第二家中资企业开始发运碳酸锂。其三，午间SMM和富宝公布的周度产销数据偏利多，维持去库节奏，盘中的反弹反而导致更多多头资金离场。当前碳酸锂多头持仓拥挤，高位对利空敏感度大幅提升，少量止盈盘即可引发快速回调，阶段性高位风险持续放大。技术面来看，品种周线收获四连阳，累计涨幅偏高，且周、月线每吨189000元一线存在跳空缺口，存在技术性回补需求。现货端同步走强，电池级碳酸锂报价下调3050元，中间价每吨194850元，期货贴水现货，预期变差。

  期货快讯 小亚 今天20:44 4

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  现货黄金刚刚突破4700.00美元/盎司关口，最新报4699.65美元/盎司，日

  现货黄金刚刚突破4700.00美元/盎司关口，最新报4699.65美元/盎司，日内涨0.23%；COMEX黄金期货主力最新报4706.10美元/盎司，日内跌0.01%；

  期货快讯 小亚 今天20:44 4

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  【财信期货：原油燃料油沥青偏强 玻璃纯碱烧碱宽幅震荡 甲醇偏强】⑴ 原油：伊僵局

  【财信期货：原油燃料油沥青偏强 玻璃纯碱烧碱宽幅震荡 甲醇偏强】⑴ 原油：伊僵局持续，美伊战争以来首次，伊朗最大石油出口港多日无油轮靠泊。由于刚性缺口仍在，短线预计震荡偏强运行，但中线仍需等待消息面进一步明朗，上方空间存在政策压力，建议轻仓操作。⑵ 燃料油：美伊战争期间中东基础设施和石油设施被袭击，产油国减产，而国内高硫燃料油进口依存度大，其中伊朗高硫燃料油进口就占国内进口的20%。美伊第二轮谈判仍未有明确定调，消息面较多，短期高位宽幅震荡看待。⑶ 沥青：今日山东70#重交沥青价格每吨4370元，环比持平，下游终端项目需求按需采购，实际成交多在低位。下游逐渐表现出“跟涨乏力、跟跌积极”的特征，体现出现实需求的拖累。⑷ 玻璃：本周，国内浮法玻璃一条产线点火，行业日度产量在14.51万吨。上游库存环比减少186万重箱，环比减少2.38%。整体来看，供应维持低位对价格形成一定支撑，且河北天然气涨价带动成本回升，工信部发布2026年度工业节能监察工作的通知，涉及玻璃行业，但期货主力席位仍然增空明显，建议震荡思路操作，关注小级别跌势是否企稳。⑸ 纯碱：今日，国内纯碱市场无明显波动，价格成交灵活。⑹ 烧碱：今日山东液碱弱势稳定，在仓单冲击下，部分企业高价走货不畅，短期观望送货量变化跟液氯价格走势。本周供应阶段性收窄，对碱价形成小幅支撑，但下游氧化铝、印染等行业跟进乏力。周度数据来看，上周烧碱产能平均利用率为81.0%，环比减少1.5%，厂库库存57.23万吨（湿吨），环比上涨0.12%。资金减仓反弹后近日再获增仓打压，震荡看待。⑺ 甲醇：今日，太仓现货价格每吨3097元，下跌28元；内蒙古北线价格每吨2662.5元，下跌5元。周度数据显示港口库存较上期减少12.52万吨，环比减少13.58%，生产企业库存36.38万吨，较上期降4.03万吨，环比减少9.97%。港口和内地双双去库，海外供应风险担忧持续，短期以震荡偏强思路看待，但下游接受度乏力，空间不看高。

  期货快讯 小亚 今天20:44 2

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