炼厂开工受限供给收紧沥青价差有望持续走强

亚汇期货网 2026-06-11 14:15:33

研报正文核心逻辑：供应端，理论上地方炼厂生产沥青利润转为正值，但国内沥青厂开工率继续下挫至历史低位。截止6月9日，山东综合型独立炼厂沥青生产利润为39.68元/吨，周度增加219.94元/吨。截止6月9日，国内沥青厂开工率在11.9%，周度下滑1.4个百分点，位于六年同期最低位。产量方面，截至6月9日，国内周度生产沥青20.3万吨，周度下滑2.3万吨。整体来看，预计沥青供应仍维持偏紧状态，原料问题继续抑制炼厂加工热情。需求端，受部分地区持续降雨影响，实际道路沥青需求偏平淡，高价也一定程度上抑制需求的释放。下游终端企业开工不理想，截止6月5日，国内道路改性沥青企业开工率在21%，周度增加1个百分点，位于五年同期最低位;截止6月5日，防水卷材企业开工在33%，周度持稳，位于五年同期最低位。库存端，沥青厂库库存及社会库存均下滑，截至6月9日，国内沥青厂库库存在58.4万吨，周度下滑2.2万吨。截至6月9日，国内沥青社会库存在43.4万吨，周度下滑2.2万吨。成本端，由于波斯湾航道通行受限加之委油供应转向美国，地炼生产沥青原料面临紧张状态持续，加剧沥青供应紧张状态。展望后市，沥青处于供需双弱格局之中，由于沥青原料的缺位，部分小炼厂可能“长期熄火”，沥青供应偏紧局面延续，南方雨季之后刚需逐步回归，这使得沥青基本面仍存较强支撑。因此沥青裂解价差有望继续走强。

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炼厂开工受限供给收紧 沥青价差有望持续走强

炼厂开工受限供给收紧沥青价差有望持续走强