棉花：下游补库谨慎棉价向上乏力

亚汇期货网 2026-05-20 09:19:00

【行情分析】洲际交易所（ICE）棉花期货下滑，承压于美元走强，以及预期关键作物产区将迎来降雨。美元兑欧元周二升至六周高点，投资者关注美联储可能为遏制能源引发的通胀而转趋鹰派，同时中东潜在和平协议前景不明也打压市场情绪。天气方面，目前整体依旧干旱，不过气象预报显示西南部区域或将迎来降雨，这也可能成为市场出现抛售行为的一大因素。国内市场方面，国内新棉长势整体向好，供给端阶段性紧张格局有所缓和，后续关注产区天气异动。需求端呈现分化态势，下游坯布市场成交明显走弱，但中游纺企经营状态尚可，企业成品库存处于低位，开工率维持平稳运行，整体棉花消费需求依旧坚挺，也为郑棉价格带来逢低买盘支撑。综合内外盘基本面判断，短期棉花价格大概率维持高位震荡走势，关注政策调控。【基本面消息】美棉天气情况：截止到5月12日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数227，环比-7，同比+124；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为205，环比-10，同比+43。美棉主产区干旱水平下降，得州旱情继续改善，但存在地区差异，三角洲地区、西部地区干旱水平环比持稳，东南地区改善。根据月度展望，5月得州、三角洲地区旱情有望持续缓解，但东南、西南的旱情持续。美棉出口：截至2026-05-07当周，2025/26美陆地棉周度签约1.08万吨，环比下滑61%，其中越南签约0.72万吨，印度尼西亚签约0.09万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.67万吨；2025/26美陆地棉周度装运6.58万吨，环比下滑11%，其中越南装运1.91万吨，土耳其装运0.85万吨。当周签约大幅下滑，25/26年度总签售接近100%，下年度签约逐渐发力。中国新增签约不多，以完成早前签约订单为主。装运维持稳健。国内方面：仓单情况：截至5月19日，郑棉仓单注册量12465（-36），预报量202（-6），整体12667（-42）。销售报价：2025/26南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，低价在1050~1100区间，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采31/29-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF09+1400-1750上下，内地自提。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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