【低硫燃料油主力合约盘面动态】
5月21日，低硫燃料油（LU）主力合约日内呈现显著回调态势。合约开盘报5,095.00元/吨，盘中受市场情绪压制，最低下探至4,961.00元/吨，日内最高触及5,133.00元/吨。截至目前，主力合约暂报4,987.00元/吨，跌幅达4.45%。
【核心逻辑与走势研判】
当前低硫燃料油期价正处于基本面多空因素激烈博弈的窗口期，整体走势可概括为“供应端偏紧提供底部支撑，需求疲软与成本波动形成上方压制，短期预计维持震荡偏强格局”。
【油价最新消息】
乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的持续袭击已造成实质性破坏。俄罗斯中部几乎所有主要炼油厂被迫停止或缩减产量，受影响产能超过每年8300万吨（约合每天23.8万吨），约占俄罗斯炼油总产能的四分之一。
作为全球重要加油枢纽的阿联酋富查伊拉，其燃料油库存截至5月18日降至290.8万吨，环比减少7.1万吨。
海关总署数据显示，4月份中国燃油进口总量约为97.66万吨（每日20万桶），创下2022年8月以来的最低水平。这一数字较3月份大幅下降了60%，较去年同期也暴跌了47%。
新加坡现货窗口在5月20日的交易中，高硫燃料油（380和180）均无成交，而低硫燃料油有1笔成交。
【低硫燃油期货最新行情分析】
当前低硫燃料油市场正处于“地缘供应危机”与“中国需求崩塌”的激烈对抗中。俄罗斯炼厂的大面积停产和富查伊拉库存的下降为价格提供了强劲的底部支撑，但中国进口需求的锐减则严重限制了价格的上方空间。
南华期货表示，低硫燃料油虽现货小幅回调，但成品库存低位、调和瓶颈持续，供应紧张格局未改。富查伊拉库存边际回暖，地缘供给约束略有缓解；光大期货认为，低硫燃料油整体表现偏强，预计短期维持震荡偏强。
后续需要重点关注以下几个变量的变化：
低硫成品库存的变化：库存能否持续去化是验证供应紧张程度的关键；
高硫灰色货源的供应情况：这可能会影响高低硫价差的走势；
南亚发电需求的兑现节奏：夏季用电高峰是否会带来额外的需求增量；
成本端原油的相关消息：原油价格的波动将直接影响低硫燃料油的定价中枢。
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