【法国长债加量发行，油市震荡牵动债市，曲线平坦化押注加息】⑴ 法国国债局周四上午

亚汇期货网 2026-05-06 21:45:13

【法国长债加量发行，油市震荡牵动债市，曲线平坦化押注加息】⑴ 法国国债局周四上午拟发行115亿至135亿欧元长期OAT，涵盖2035年、2042年、2046年及2057年到期品种，发行规模较4月的105亿至125亿有所提高，试图借市场情绪暂稳之机消化大额法国久期供给。⑵ 交易员指出2035年到期OAT略显“老旧”，流通规模达509亿欧元，市场预期相对近期将有新债发行。油价大跌助推债市今日大幅反弹，7月布伦特原油一度跌至96.75美元，随后回升至102.75美元，反映投资者对中东和平前景的疑虑。⑶ 法国10年期国债收益率午后下行11.5个基点至约3.61%，较伊朗冲突爆发以来的区间中点3.553%仍略偏贵。自冲突爆发以来，油价上涨促使欧洲央行政策预期从按兵不动转向定价年内最多三次加息，法国曲线整体趋平。⑷ 今日牛陡行情使市场对第三次加息的预期概率降至五五开，法国5年/30年期利差午后报约146个基点，处于2月底以来的118.5至171基点区间中部。10年期法国国债对互换利差报+70个基点，较4月底最佳水平走阔10个基点以上，接近冲突以来最宽水平（约+74个基点）。⑸ 跨市场对比显示，法国长期债较葡萄牙等存在估值优势，而30年期OAT相对于英债仍显偏贵。市场对英国首相任期的担忧加剧，尤其是周四地方选举中工党可能惨败的预期，引发对英国财政纪律缺失的焦虑，或导致法英债市走势脱钩。OAT对德国和意大利的10年期零息恒定到期收益率利差分别为55个基点和从4月底53个基点走阔至55基点，但仍窄于4月中旬的59个基点和2月中旬的65.5个基点。

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