豆粕供应压制反弹节奏棕榈油价格短期偏弱震荡

亚汇期货网 2026-06-12 10:40:48

研报正文【豆粕】周四，豆粕 09 合约收涨 1.27%，报 2939 元/吨;广东豆粕现货涨 20 收于 2750 元/吨;菜粕 09 合约收涨 0.99%，报 2250 元/吨;广西菜粕现货涨 40 收于 2210 元/吨;CBOT 美豆 7 月合约跌 8 收于 1115.75 美分/蒲式耳。 6 月 USDA 报告发布，2026/27 年度美豆种植面积 8470 万英亩，单产 53 蒲式耳/英亩，压榨量 27.5 亿蒲，出口量为 16.3 亿蒲，期末库存为 3.1 亿蒲，较上个月预估均未做调整;旧作压榨量上调 2000 万蒲至 26.5 亿蒲，出口量下调 2000 万蒲至 16.1 亿蒲;阿根廷 2025/2026 年度大豆产量预期从之前的 4800 万吨上调至 5000 万吨，市场预期为 4862 万吨;维持巴西 2025/2026 年度大豆产量预期在 1.8 亿吨不变，市场预期为 1.8034 亿吨。截至 6 月 4 日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 211,292 吨，较之前一周减少 24%。巴西国家商品供应公司(Conab)公布，巴西 2025/26 年度大豆产量预计将达到创纪录的 1.8025 亿吨，高于 5 月预估的 1.8013 亿吨。Conab 维持大豆出口预估在 1.161 亿吨作物丰收及出口强劲提供助力。截至 6 月 9 日当周，美国大豆产区干旱比例为 25%，上周为 28%，去年同期为 13%。天气预报显示，未来 15 天，美豆产区累计降水量略高于均值，其中，西部产区相对偏干;加菜籽产区降水略高于均值，但较前期降水情况有所减少。 USDA 报告调整有限，美豆旧作压榨需求上调 2000 万蒲，出口需求下调 2000 万蒲，相互抵消;新作未做调整;阿根廷 2025/26 年度大豆产量由 4800 万吨上调至 5000 万吨，整体影响有限。随着盘面反弹，贸易商挺价心态有所升温，但大豆到港增多，供应趋于宽松，下游维持安全库存，现货成交较前一日降温，上方受到供应压制。预计短期连粕低位震荡运行。【棕榈油】周四，棕榈油 09 合约收涨 1.17%，报 9393 元/吨;豆油 09 合约收涨 0.55%，报 8361 元 /吨;菜油 09 合约收涨 0.57%，报 9958 元/吨;BMD 马棕油主连涨 16 收于 4555 林吉特/吨; CBOT 美豆油主连跌 0.82 收于 74.49 美分/磅。美国气候预测中心(CPC)表示，厄尔尼诺现象已经形成，并预计将在 2026-27 年北半球冬季期间进一步增强。马来西亚经济部长表示，厄尔尼诺气候模式预计从本月起将给亚洲各地带来高温干旱天气，今年该国农作物平均产量或将下降 8%至 10%。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026 年 6 月 1-10 日马来西亚棕榈油产量环比增加 17.42%，鲜果串单产增加 16.63%，出油率提高 0.15%。美国农业部公布的 6 月油籽报告显示，全球 2026/27 年度棕榈油产量预计为 8136.1 万吨，较上月预估持平。全球 2026/27 年度棕榈油期末库存预计为 1493.3 万吨，较上月预估下修 3.4 万吨。全球 2026/27 年度棕榈油出口预计为 4565.8 万吨，较上月预估上调 3.5 万吨。其中，印尼棕榈油出口预计为 2415 万吨，较上月预估持平;马来西亚豆粕出口预计为 1580 万吨，较上月预估持平。宏观方面，特朗普取消打击伊朗的计划，油价走弱，创近两周以来新低。基本面上，高频数据显示 6 月上旬马棕油产需双增，产量环比增幅较大，旺季仍有累库预期;厄尔尼诺现象的市场关注度持续提升，预期影响也将给价格带来支撑。预计短期棕榈油偏弱震荡运行。

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