豆粕跟随进口成本走弱低点支撑较为扎实

亚汇期货网 2026-06-12 09:09:19

研报正文一、行情回顾与操作建议今日外盘美豆期货合约反弹，主力接近 1120 美分。近期外盘利空频发，美豆逐步下跌。一者，上周特朗普政府基于 301 条款调查，以“强迫劳动”为由，提议对 60 个经济体进口商品加征 10%-12.5%额外关税，其中中国被纳入12.5%税率范围。这一安排本质上替代了此前即将到期的第 122 条款关税，使中国输美商品面临的有效关税税率边际上升约 1 至 2 个百分点。本身市场预期的是美国总统访华后，美豆出口将有所好转，但当前出口数据并不支持，且预期有转向的可能; 其次，新季美豆的播种进度较好，优良率水平相对中等，单产暂无下调风险;最后，上周五美国公布的非农数据较好，导致市场预期未来存在加息可能性，市场流动性拐点隐现，美股及与金融相关性较强的大宗商品纷纷下跌，带动美豆持续偏弱。短期在利空频发的市场上，美豆弱势寻底，但未来还存在一些潜在利多，比如中美经贸关系反反复复，美豆出口问题后面或存在变数，天气则需持续跟踪，另外美伊局势有再度升级的可能性，种植成本高企暂时难以改变。当前CBOT大豆价格已经较大程度计价上述利空，后续有望逐步转为低位震荡的格局，当然极端情况下，比如天气持续良好或中国再度宣布提升美国农产品进口关税等利空，不排除可能会去找今年年初的支撑位寻求支撑，但中短期内持续偏弱的概率不大。国内豆粕由进口成本定价，近期偏弱，后续主力或将考验前期低点，但在无进一步利空发生的情况下，预计下方支撑力度较强。二、行业要闻布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6 月3 日当周，阿根廷2025/26 年度大豆收获进度为 91.7%，高于一周前的84.6%，较去年同期领先 11 个百分点，较五年均值领先 7.4 个百分点。 6 月 5 日，美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，投机基金连续第四周减持芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权上的净多单，累计减持 65,567 手。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的周度调查显示，2026 年6月份巴西大豆出口量估计为 1236 万吨，比去年 6 月份的1379 万吨减少10.4%。三、数据概览

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豆粕跟随进口成本走弱 低点支撑较为扎实

豆粕跟随进口成本走弱低点支撑较为扎实