地缘与政策双重施压贵金属铜走势转向调整

亚汇期货网 2026-06-10 14:13:36

研报正文【贵金属】周二国际贵金属期货再度大幅下挫，COMEX 黄金期货跌 1.80%报 4284.80 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 4.56%报 65.46 美元/盎司。随着市场对美联储年内加息的预期持续升温，贵金属市场继续承压。上周五远超预期的非农就业数据是市场情绪的转折点，劳动力市场强劲促使交易员大幅调整利率预期。美联储观察工具显示，市场目前押注美联储在 12 月加息 25 个基点的概率已升至约 68%，而仅仅一个月前，市场还在预期今年可能降息。这一鹰派转向推动美元指数走强，贵金属价格承压下挫。中东地缘局势依然信号混乱。美伊协议曙光风险并存：白宫放风核谈判取得积极成果，特朗普称必须回应伊朗击落美直升机，美军称发动打击报复。特朗普：将在两周内对伊朗取得“全面胜利”，届时油价将大幅下跌。在上周五超预期的非农公布之后，美联储加息预期升温是目前市场主要交易逻辑。中东地缘局势依然在会反复拉扯，短期内难以达成有约束力的协议。在通胀压力抬升流动性收紧预期升温的压制下，预计贵金属价格还将延续阶段性调整。关注今晚将公布的美国 CPI 数据，以及明天的 PPI 数据，以进一步明晰美联储货币政策的线索。【沪铜】周二沪铜主力偏弱震荡，伦铜下探至 13500 美金一线寻求支撑，国内近月转向 C 结构，周二国内电解铜现货市场成交回暖，内贸铜对当月升水 5 元/吨，昨日 LME 库存降至 37.2 万吨，COMEX 库存升至 64.7 万吨。宏观方面：美军空袭伊朗防空系统，称此次行动是对伊朗无端侵略行为作出的对等回应，伊朗早前称已对美国目标发射导弹和无人机，中东局势存在升级风险，或将导致脆弱的停火协议彻底破裂，隔夜市场风险偏好回落。中国 5 月出口同比 +19.4%，创 2010 年以来最快增速，其中自动数据处理设备出口同比大幅增长 66.1%，高科技产品整体增长 50.9%，汽车出口增长 39%，均受益于全球 AI 基础设施投资提速带动的半导体及先进电子产品需求。产业方面：安托法加斯塔投资 9 亿美元以延长旗下位于智利北部的 Zaldívar 铜矿的开采寿命至 2051 年，项目将全新搭建输水与泵送系统，2025 年该项目总产量达 7.34 万吨。美伊再度交火或导致脆弱的停火协议彻底破裂，隔夜市场风险偏好回落，美国通胀预期上行令市场持续定价加息风险;基本面来看，中断矿山复产缓慢，232 调查结果公布前美铜维持小幅溢价，全球库存结构持续错配，电网投资和 AI 基建维持稳健增长，预计铜价短期将转入调整。

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地缘与政策双重施压 贵金属铜走势转向调整

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