保供政策压制焦煤 PVC低位震荡跌幅收窄

亚汇期货网 2026-06-10 13:11:36

研报正文【行情分析】上游西北地区电石价格下跌25元/吨。供应端，PVC开工率环比减少0.58个百分点至 67.79%，PVC开工率继续减少，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。PVC下游平均开工率继续回落0.16个百分点至41.78%，较去年同期减少4.49个百分点。出口方面，印度 PVC进口关税暂免至6月底，PVC出口签单上周环比小幅走强，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大，印度雨季及海运费影响下，外需难有较大提升。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存略有增加，目前仍偏高。2026年1-4月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回落，仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。 PVC上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内传统检修季尚未结束，开工率继续下降，处于近年同期最低位，不过本周天津渤化、宁波镇洋等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，寻低采购为主，且4月出口数据欠佳，印度进入雨季。目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，山西煤矿瓦斯爆炸事故叠加夏季旺季用电预期引发煤炭价格抬升，只是陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产使得近日焦煤期货转跌，电石供应量增加，电石价格本周继续下跌， PVC期货价格已经跌至2月底水平，供需双弱下，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展。【期现行情】期货方面： PVC2609合约增仓震荡下行，最低价4690元/吨，最高价4787元/吨，最终收盘于4717元/吨，在20日均线下方，跌幅0.76%，持仓量增加7234手至1155057手。基差方面： 6月9日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4590元/吨，V2609合约期货收盘价在4717元/吨，目前基差在-127元/吨，走强12元/吨，基差处于偏低水平。【基本面跟踪】基本面上看：供应端，受陕西金泰、内蒙三联、唐山三友等装置检修影响，PVC开工率环比减少 0.58个百分点至67.79%，PVC开工率继续减少，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。2026年1-4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降 13.7%。1-4月份，商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%;其中住宅销售面积下降 12.2%。商品房销售额23000亿元，下降14.6%，其中住宅销售额下降15.7%。1-4月份，房屋新开工面积13900万平方米，同比下降22.0%;其中，住宅新开工面积10057万平方米，下降23.6%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。1-4月份，房屋竣工面积 11886万平方米，同比下降24.0%;其中，住宅竣工面积8473万平方米，同比下降25.8%。整体房地产改善仍需时间。截至6月7日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落31.46%，商品房成交面积环比回落，仍处于近年同期最低水平附近，关注房地产政策能否提振商品房销售。库存上，截至6月4日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至128.62万吨，比去年同期增加118.45%，社会库存略有增加，目前仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)。

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