海外低库存与国内去库加速共振铝价短期存支撑

亚汇期货网 2026-06-17 09:20:00

【现货】6月16日，SMM A00铝现货均价23800元/吨，环比-330元/吨，SMM A00铝升贴水均价-80元/吨，环比-50元/吨。海外端，日本MJP现货升水387.5美元/吨，日环比+2.5美元/吨，当前进口盈亏-3895.37元/吨，较上一交易日+1183元/吨。整体来看，国内铝价回落，现货贴水较前期有所修复；海外升水持续走强。【供应】据SMM统计，2026年5月国内电解铝产量726.5万吨，同比+2.11%，环比+3.82%。截至5月底，全国电解铝运行产能4550.1万吨，环比增加22.2万吨。随着铝价回落需求释放，当月铝水比例环比回升1.14个百分点至76.47%。预期6月下游企业出口订单增长将推动原铝需求进一步走强，铝水比例或小幅走高。【需求】本周铝加工环节周度开工小幅回落。6月11日当周，铝型材开工率55.8%，周环比-1.8%；铝板带71.6%，周环比-0.4%；铝箔开工率72.9%，周环比-0.4%；铝线缆开工率68.6%，周环比+0.6%。【库存】据SMM统计，6月15日国内主流消费地电解铝锭库存129万吨，环比上周-7万吨；6月11日上海和广东保税区电解铝库存总计8.6万吨，环比上周+0.26万吨。6月16日LME铝库存31.8万吨，环比前一日-0.15万吨。【逻辑】受霍尔木兹海峡开放影响，中东地区积压已久的铝锭库存有待释放，据估计共有50-100万吨量级，铝价承压，沪铝收跌1.65%至23830元/吨，伦铝一度跌逾5%。宏观层面，中东局势一波三折，特朗普一度威胁对伊朗发动非常猛烈的打击，双方极限施压后再度重回谈判桌，6月14日的临时协议落地对铝价影响多空并存，中东地区积压已久的铝锭库存有望释放，而地缘冲突缓解则对有色金属和贵金属构成明显利好；美国5月CPI同比升至4.2%创三年新高，核心CPI同步走强，非农就业超预期增加17.2万人，市场逐步为美联储年底前加息25个基点定价。海外基本面紧张格局未改，LME铝库存续降至31.8万吨历史冰点，日本MJP现货升水继续升至387.5美元/吨，供应缺口刚性支撑依然扎实。国内方面，国内社会库存周度去库7万吨至129万吨，去库节奏明显加速，铝水比例环比继续小幅提升0.16个百分点，出口需求一定程度对冲了内需淡季。下游加工板块整体表现疲软，铝型材，板带箔周度开工率均走弱，内需消费端的隐忧仍在。综合来看，海外低库存与国内去库加速形成阶段性共振，给予铝价底部支撑，短期沪铝大概率在23600-24600元/吨区间震荡蓄势，趋势性突破仍需观察去库的持续性。【操作建议】主力合约运行区间23600-24600元/吨，逢低做多免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

本文地址: https://www.yahui.co/quotations/41102-1.htm，转载请注明出处。

海外低库存与国内去库加速共振 铝价短期存支撑

海外低库存与国内去库加速共振铝价短期存支撑