瑞达期货|农产品 | 豆一：交投整体清淡 压制价格上行空间

　　豆一

　　东北产区基层余粮基本出清，货源集中于贸易商手中，持货方挺价意愿强烈，叠加新季大豆种植面积存下调预期、种植成本抬升，远期供应偏紧预期升温，为国储拍卖及盘面价格提供坚实底部支撑；但下游需求疲软，当前食品企业开机率偏低，终端仅维持刚需零星采购，市场补库意愿薄弱，交投整体清淡，压制价格上行空间。

　　豆二

　　美国农业部公布的作物生长报告显示，截至6月14日当周，美豆种植率为95%，出苗率为88%，去年同期和五年均值分别为83%和82%;当周美豆优良率为66%，与上年同期持平，美豆良好开局提振产量前景。巴西大豆已经完成全部收割工作，当前正值巴西大豆创纪录产量压力释放期，美豆丰产预期叠加南美大豆丰收压力，全球大豆供应宽松格局是近期美豆价格重心下移的内在推力。

　　豆粕

　　美国农业部公布的作物生长报告显示，截至6月14日当周，美豆种植率为95%，出苗率为88%，去年同期和五年均值分别为83%和82%;当周美豆优良率为66%，与上年同期持平，美豆良好开局提振产量前景。巴西大豆已经完成全部收割工作，当前正值巴西大豆创纪录产量压力释放期，美豆丰产预期叠加南美大豆丰收压力，全球大豆供应宽松格局是近期美豆价格重心下移的内在推力。国内方面，当前国内大豆压榨量维持高位，本周预估压榨量近260万吨，油厂豆粕库存有望继续增加，叠加目前养殖需求疲软，下游饲料企业豆粕头寸多被动拉长，买货积极性一般，供应压力或限制豆粕现货价格上涨空间 。

　　豆油

　　美国农业部公布的作物生长报告显示，截至6月14日当周，美豆种植率为95%，出苗率为88%，去年同期和五年均值分别为83%和82%;当周美豆优良率为66%，与上年同期持平，美豆良好开局提振产量前景。巴西大豆已经完成全部收割工作，当前正值巴西大豆创纪录产量压力释放期，美豆丰产预期叠加南美大豆丰收压力，全球大豆供应宽松格局是近期美豆价格重心下移的内在推力。国内方面，目前豆油市场维持高开机、高压榨、高库存、弱需求基本面现状，但由于豆油性价比优势，底部仍有支撑

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加17.42%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加16.63%，出油率（OER）环比增加0.15%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为657557吨，较5月1-15日出口的600175吨增加9.6%。马棕出口有所好转，需求边际改善。短期对盘面有提振作用。市场关于厄尔尼若天气引发对棕榈油产量担忧情绪进一步升温，外盘马棕期货上涨推动，国内连棕跟随涨势。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三收跌，因原油价格下跌拖累。隔夜菜油2609合约收跌0.04%。USDA公布的6月供需报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9690.9万吨，同比增加134.2万吨，期末库存预计为1217.6万吨，同比增加32.2万吨。不过，加拿大菜籽播种进度偏慢，后期天气风险预期仍存。其它方面，据央视新闻报道，美国政府一名高级官员15日表示，美国和伊朗已通过电子方式签署了谅解备忘录，但双方仍将于19日举行正式签署仪式。国际油价高位下挫，拖累油脂市场。不过，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为市场提供支撑。国内方面，传统消费淡季来临，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率明显回升，菜油供应压力边际增加。盘面而言,在多方消息影响下，近期菜油高位波动性明显增加。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周三收高，受乐观出口前景提振。隔夜菜粕2609合约收跌0.26%。USDA公布的6月月度供需报告相对平淡。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年6月14日当周，美国大豆优良率为66%，前一周为65%，上年同期为66%。美国目前整体良好的作物天气给市场带来压力，成本传导下，拖累国内粕类市场。国内市场来看，终端养殖亏损严重，继续牵制国内豆粕采购积极性，且现阶段是南美大豆到港高峰期，市场供应端压力较大，豆粕价格承压。菜粕自身而言，菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。需求面来看，饲料厂刚需补货为主，量不大；另外，豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势良好，挤压菜粕需求预期。盘面来看，受美豆反弹提振，近期菜粕低位有所走高，但总体仍处于偏弱震荡趋势中，维持偏空参与为主。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周三收高，得益于逢低买盘以及市场对出口需求的乐观预期。隔夜玉米2609合约收跌0.22%。USDA公布的6月月度供需报告相对平淡。美国中西部有利于作物生长的天气给市场带来压力。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年6月14日当周，美国玉米优良率为68%，前一周为67%，上年同期为72%。国际市场价格偏弱，拖累国内市场情绪。国内方面，东北产区基层余粮基本见底，粮源集中在贸易商手中，部分贸易商因收购成本偏高而选择观望。中储粮采购托底进一步巩固市场信心。但饲料企业有定向稻谷、拍卖粮等谷物可用，需求表现相对平淡，散粮成交量有限，多数企业提价意愿偏低，收购价格主流稳定。华北黄淮产区当前新麦集中收割上市，贸易商腾库回笼资金压力较大，市场流通粮源充足。且饲料企业正积极建立小麦库存，华北普麦与饲用玉米价差仅50-60元/吨，持续分流玉米饲用需求。盘面来看，近期玉米窄幅震荡，短线参与为主。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2609合约收涨0.19%。尽管前期检修玉米淀粉企业恢复生产，玉米淀粉行业开机率环比回升，但临近端午节，终端客户及贸易商提货良好，下游淀粉糖及造纸开机较好，支撑玉米淀粉消费，带动库存继续走低。截至6月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.2万吨，较上周下降3.50万吨，周降幅2.85%，年同比降幅10.24%。盘面来看，淀粉期价总体维持震荡，短线参与为主。

　　生猪

　　截至6月10日出栏进度略慢，下旬出栏进度可能略有加快，叠加端午节前大猪出栏量可能增加，供应增加。需求端，虽然当前南方中大猪需求小幅回暖，但是需求增量和持续性有限。总体来说，当前供需偏松，现货价格上行乏力，不过因为中期供应边际改善预期，继续深跌空间亦有限，呈现窄幅调整走势。由于期货升水结构，预计生猪近月期货价格短期在震荡中重心略有下移。

　　鸡蛋

　　入夏高温天气继续压制蛋鸡产蛋率，但前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充，市场整体供应量变化不大。现货价格继续维持高位，高基差对盘面仍有所支撑。不过，端午节前备货接近尾声，市场走货略有放缓，各环节库存略有增加，现货价格小幅回落。且现货维持高位，养殖利润较好，进一步弱化蛋鸡存栏下滑预期，老鸡淘汰放缓，且补栏积极性提升，产能去化受阻且供应压力后置。盘面来看，在高基差支撑下，期价总体维持高位震荡。不过，随着梅雨季节到来现货有回落风险，届时可能带动期价高位回落，短期维持高位震荡，波动性增强。

　　苹果

　　山东产区整体去库速度尚可，果农及持货商多顺价销售为主。栖霞产区以低价果农通货走货为主，电商拿货增加，出口渠道少量拿货，好货成交不快。陕西产区出库速度一般，客商调货积极性不高。库内目前果农货源基本进入后期，积极处理为主，果农货源个别出现虎皮现象，果农普遍急售情绪较强，价格整体较为混乱。关注冷库去库数据公布。

　　红枣

　　新疆主产区积温偏高，红枣生长期提前约半个月。但枣农为避免头茬果过多影响品质，主动将环割时间压至6月10-20日，较去年仅提前一周。当前样本库存呈现小幅下降趋势，市场整体到货量有限，且到货货源以等外品为主，品质参差不齐。下游客商多采取按需补货的策略，采购心态较为谨慎。随着端午节备货需求基本结束。与此同时，市场关注重点正逐步从现货购销转向产区新季红枣的生长状况，后续天气变化、坐果情况等因素将成为影响行情演绎的关键变量。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周三涨至近两周高位，因投资者逢低吸纳，且美国主要棉花种植区遭遇不利天气，导致供应前景黯淡，ICE 12月棉花期货合约上涨1.89美分或2.50%，结算价报每磅76.90美分。国内市场：目前全疆新花进入集中现蕾阶段，现蕾率约94.7%，同比小幅下滑。进口棉港口库存微幅下降，到港速度相对放缓。加之国内抛储等政策临近，给市场带来一定压力。截止6月11日进口棉港口库存为60.9万吨，环比下降0.57%。消费端，受纺织传统淡季影响，纺企采购刚需为主，原料库存维持低位。盘面上，短期利多驱动有限，国内外联动为主，受美棉价格上涨提振，国内棉价跟涨。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三收高，自近两个月低点反弹，巴西机构预估糖产量下降，带来支撑。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.06美分或0.42%，结算价报每磅14.37美分。国内市场，当前国内糖产量1294万吨，同比增加178万吨，工业库存537万吨，同比增加231万吨。加之五月进口许可证的补充，整体供应相对充足，后期关注进口数据。下游市场成交情绪偏差，短期厄尔尼诺现象对本榨季影响有限，预计后市震荡偏弱运行。

　　花生

　　下游需求欠佳、高价接受意愿有限，国内花生产区价格稳中有降，交投表现平平。食品企业开工低，批发市场低库存运行，端午刚需备货行情仅带动区域价格短暂回升，油厂油料合同报价稳定，到货量一般。供应相对宽松，预计短期花生价格或震荡偏弱。