伊朗袭船管控海峡原油价格止跌反抽

亚汇期货网 2026-06-26 09:50:39

研报正文资讯：昨日原油盘中一度延续跌势、抹去开战以来全部涨幅，随后因伊朗在阿曼附近袭击一艘货船而反转上行，美方官员确认袭击系伊朗所为。伊朗革命卫队警告，船只通过霍尔木兹海峡须经德黑兰指定航线，违反通行规定者将面临行动，并称未经批准通行“不可接受且危险”。与此同时，海峡复航持续推进，据 Kpler，自美伊达成协议以来已有逾 20 艘油轮、约 3500 万桶原油通过海峡，多数预计 8 月初前抵达亚洲;沙特油轮正驶向 Ras Tanura 码头，为 3 月以来首次重启波斯湾出口;美国临时豁免允许采购已装船的伊朗原油。库存方面，库欣库存已低于操作下限、约 1900 万桶。盘面：隔夜外盘止跌反弹，盘中一度延续跌势创开战前低位后反转上行。 WTI 8 月合约收于 71.92 美元/桶，上涨逾 2%，盘中下探约 69.4 美元;Brent 8 月合约收于 75.26 美元/桶，上涨 2.1%，盘中下探约 72.5 美元。伊朗袭击商船与重申海峡通行管控，使前期超跌的盘面快速反抽。SC 原油主力夜盘收盘价 478.7 元/桶。供给：供给端修复持续兑现，但伊朗对海峡的管控构成反复来源。逾 20 艘油轮、约 3500 万桶原油已通过海峡，沙特重启 Ras Tanura 出口，美国豁免允许采购已装船伊朗原油，中东与西非原油报盘增加，供应面整体转松。然而，伊朗革命卫队重申通行须经其指定航线、违者将面临行动，并于阿曼附近袭击商船，凸显海峡控制权仍在伊朗，实际复航与运力正常化途中仍存反复与中断风险。需求：需求端整体偏弱。这一轮冲突中亚太尤其中日韩需求大幅下滑，海峡恢复后日韩原料压力缓解、炼厂开工有望低位回升;中国受国内需求垮塌与高库存拖累，恢复有限。中东夏季发电用油高峰下，保守估计三季度需求环比增约 50 万桶/日。市场关注点正转向 2026 年全球供应过剩，伊拉克以退出 OPEC 相威胁要求提高产量配额。库存与结构：库存方面，库欣库存已低于操作下限、约 1900 万桶，美国总库存处 1984 年以来低位，近端偏紧仍为价格保留支撑。结构方面，Brent 近月价差周三首次由 Back 转为 Contango，为冲突以来首次，反映市场预期由紧缺转向宽松，与外盘价格跌破战前相互印证。内盘 SC 相对外盘持续弱势折价，根源在国内库存高企、需求疲软、投机资金撤离及需求结构性转型，内外盘强弱分化延续。结论：跌势中出现明显反复，伊朗袭击商船并重申海峡通行管控，使超跌的盘面止跌反弹逾 2%，印证海峡控制权在伊朗、下行途中频繁反复。但供应修复方向未改，复航持续推进，过剩预期升温，中期偏空格局未变。短期由伊朗对海峡的实际管控与复航进度主导，核心仍看海峡通航。风险提示：若伊朗进一步袭击商船或实质限制海峡通行、协议 14 个讨论点谈崩，供应中断溢价将重新计价、盘面继续反抽;反向若海峡复航加速、沙特及中东出口全面重启并强化 2026 过剩预期，叠加需求迟迟未修复，盘面将延续下行。

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伊朗袭船管控海峡 原油价格止跌反抽

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