棕榈油产地需求双逻辑共振白糖维持偏弱震荡格局

亚汇期货网 2026-06-26 13:03:49

研报正文【棕榈油】昨日油脂板块早盘偏弱运行，夜盘震荡走高。原油价格出现企稳，对油脂拖累减弱。基本面方面，马棕1-25日出口高频数据继续保持环比增长。另外市场消息称印尼B50将于7月1日实施，并给予零售商3个月过渡期以清理库存，同时将利用出口税收入进行生柴补贴，继续关注政策落地情况。【白糖】中观面，地缘局势朝着缓和方向推进，WTI原油价格已显著回落，能源替代逻辑被大幅削弱。国内白糖供应总体宽松，库存同比多增的基本面并未出现明显改善。厄尔尼诺气候已形成，26/27榨季印度、泰国白糖减产风险相应提高，为白糖市场提供了中长期的预期支撑，但短期供应减量预期难以兑现。弱现实压力相对预期支撑有所增强，白糖盘面价格跌破关键支撑位，短期或继续震荡偏弱运行。策略上，持有卖出09合约虚值看涨期权头寸。【棉花】新棉生长方面，当前全疆棉区已陆续现蕾，吐鲁番、喀什等部分棉区已进入开花期。6月15日以来，大部棉区出现间歇性高温天气，对棉花开花期生长造成不利影响。美国方面，播种进度已近尾声，近两周全美苗情持续改善，市场对美棉产量预期略有上调。库存方面，国内商业库存总量环比下降8.86%，但同比仍略增。整体来看，新年度国内棉花产量预计同比下降2%–5%，而年度需求量仍将超过900万吨，库销比预期回落，国内供需格局趋于收窄。不过从微观面看，当前棉花价格仍处于下行通道，操作上建议暂观望，关注价格能否有效跌破前低。

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棕榈油产地需求双逻辑共振 白糖维持偏弱震荡格局

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