原油：三大机构开始计入海峡中断影响供需增长大幅下调

亚汇期货网 2026-04-20 09:48:00

市场分析本期三大机构平衡表开始反应霍尔木兹海峡断航的影响，供应方面非OPEC产量大幅下降，3月环比降负达到800万桶/日，而非OPEC供应方面，卡塔尔供应由于海峡断航与装置受损导致供应大幅下修，而其他国家供应上修幅度不大，因此本期月报同样大幅下修。需求方面，由于高油价以及供应短缺同样出现大幅下修，中东需求也因为地区局势出现大幅放缓，对需求预测最为激进的IEA将今年需求调整为负增长。需求：EIA对2026年需求增长预估为60万桶/日，较上月预测下修61万桶/日，下修主要来自中东和亚洲其他地区，中国需求增长22万桶/日，印度需求增长26万桶/日，亚太其他国家不含中日印需求增加17万桶/日，美国需求同比下降4万桶/日，中东需求下降19万桶/日，非洲需求增长15万桶/日，拉美需求增加15万桶/日。OPEC预计2026年全球需求同比增长138万桶/日，较上月基本持平。OPEC认为印度需求增长22万桶/日，中国需求增长26万桶/日，中东需求增长13万桶/日，拉美需求增长13万桶/日，非洲需求增长16万桶/日，我们认为OPEC的需求预测偏高估。IEA预计2026年需求增长预估为-8万桶/日，较上月预测下修72万桶/日，中国需求同比增加8万桶/日，印度需求同比增加13万桶/日，日本需求同比下降6万桶/日，主要国家的需求增长均出现下修。非OPEC供应：EIA预计2026年非OPEC供应同比增加39万桶/日（含NGLs），较上月下修77万桶/日，其中美国供应增25万桶/日（下修5万桶/日），加拿大增8万桶/日，巴西增加41万桶/日，非洲产量同比增加3万桶/日，挪威产量增5万桶/日，前苏联地区供应增长持平，而卡塔尔产量由于中东冲突大幅下降。OPEC本月月报预计非限产联盟国家供应2026年同比增加63万桶/日，较上月预估持平，其中美国供应增加15万桶/日，拉美供应增加50万桶/日，因为不包含哈萨克斯坦等限产联盟国家，因此供应增长预估相对偏低。IEA认为2026年非OPEC供应（含NGLs）同比增长68万桶/日，较上月预测下修43万桶/日，美国供应增46万桶/日，加拿大供应增10万桶/日，挪威供应增13万桶/日，巴西供应增40万桶/日，哈萨克斯坦供应减2万桶/日，墨西哥供应降6万桶/日，下修主要来自卡塔尔供应。 OPEC产量：EIA口径3月OPEC产量环比下降801万桶/日至2138万桶/日，同比下降604万桶/日，由于霍尔木兹海峡断航，中东产油国产量大幅削减。OPEC口径3月OPEC产量为2079万桶/日，较上月下降788万桶/日，同比下降600万桶/日。非OPEC限产国供应3月为1427万桶/日，本月环比增加17万桶/日。IEA口径3月OPEC产量为2105万桶/日，较上月下降879万桶/日。同比下降651万桶/日。 Call on OPEC：EIA对2026年的供需差预期为短缺30万桶/日，较上月下修220万桶/日，对2026年Call on OPEC为2594万桶/日，较上月预测上修44万桶/日。OPEC对2026年CODC全年预测为4290万桶/日，较上月上修1万桶/日。IEA对2026年COO预测为2636万桶/日，较上月上修41万桶/日。策略油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险风险下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

本文地址: https://www.yahui.co/quotations/3591-1.htm，转载请注明出处。

原油：三大机构开始计入海峡中断影响 供需增长大幅下调

原油：三大机构开始计入海峡中断影响供需增长大幅下调