石油沥青：地缘不确定性仍存终端需求表现疲软

亚汇期货网 2026-04-13 10:03:00

市场分析本周沥青期货市场表现：美伊达成两周停火后，本周原油价格大幅回撤，带动沥青盘面下跌。BU主力合约周度跌幅录得6.86%。然而，周末双方在巴基斯坦的谈判未达成有效协议，地缘局势依然存在高度不确定性。供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为19.8%，环比减少0.7%，国内重交沥青77家企业产能利用率为18.8%，环比减少0.5%。河北个别炼厂降量，山东齐鲁石化及山东胜星转产渣油，华东多数炼厂停产沥青，导致整体产能利用率减少。需求方面：沥青终端消费整体延续弱势氛围，虽然二季度存在季节性增长的预期。由于当前沥青价格偏高抑制下游开工情绪，除部分有通车任务或者即将完工的项目仍在施工以外，大部分道路项目仍尚未动工，北方刚需要好于南方地区。库存方面：参考隆众资讯数据，截至4月9日，国内54家沥青样本厂库库存共计86.3万吨，较4月7日增加2.1%，同比减少8.0%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计173.9万吨，较4月7日增加0.5%，同比减少8.0%。当前市场主要矛盾主要来自于中东地缘冲突，市场预期和情绪溢价受到消息面影响反复摆动。本周美伊达成两周停火带动油价回撤，沥青盘面跟随下跌。然而，周末谈判双方未达成协议，地缘局势不确定性仍存。相较于情绪端，沥青现实基本面的矛盾正在逐渐显性化。随着原料端矛盾持续积累，叠加主营炼厂保供汽柴油的必要性，4月份主营炼厂减产预期较强。地方炼厂供应短期则具备一定韧性，但如果海峡迟迟不能恢复正常通航，中期原料供应依然存在担忧。整体来看，沥青市场成本端支撑仍存，但在绝对价格走高后，终端消费受到抑制，这将制约现货与盘面的上行空间。策略单边：短期中性，关注伊朗局势发展跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

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