美伊签署谅解备忘录 丙烯随原油继续承压下行
亚汇期货网 2026-06-16 11:20:00
6月16日丙烯期货主力合约早盘开盘价7378.0元/吨；日内价格区间波动加剧，盘中上行高点触及7712.0元/吨，下探最低至7369.0元/吨。截至当前，主力合约日内跌幅扩大至6%以上，盘面暂报7378.0元/吨，空头抛压集中释放。
从定价逻辑看，当前丙烯盘面承压来自双重基本面约束：上游原料成本中枢下移、行业中期供给增量预期同步兑现，形成供需端双向压制；但地缘局势存在持续性不确定性，带来远期价格扰动变量。6月15日丙烯期货主力合约收盘大幅下行，结算收盘价7730.0元/吨，单日收跌幅度5.71%；当日合约价格波动区间7690.0—8201.0元/吨，日内振幅显著。
【影响因素】
一、地缘政治与供应链不确定性
美伊签署谅解备忘录推动霍尔木兹海峡重新开放，缓解了此前因军事冲突导致的航运受阻风险，降低了中东地区丙烯及上游原料（如石脑油、丙烷）的运输成本与不确定性，理论上利好全球丙烯供应链稳定性。伊朗承诺60天内允许船只免费通行，但市场对执行细节及协议持久性存疑，叠加以色列与黎巴嫩冲突持续，地缘风险溢价未完全消退，短期内仍可能引发阶段性波动。全球领导人欢迎协议进展，推动股市和债市上涨，风险偏好提升，但船东和能源企业的谨慎态度反映市场对实际落地效果的观望，情绪博弈加剧丙烯价格波动。
二、成本端支撑弱化
中东紧张局势缓解直接导致原油和天然气价格下跌，而丙烯约50%产能依赖石脑油裂解路线，原油作为化工链源头，其价格下跌通过成本传导压制丙烯价格重心。沙特CP预期价格下调（丙烷$633美元/吨，丁烷$666美元/吨）降低PDH（丙烷脱氢）工艺生产成本。随着PDH工艺占比提升（削弱原油直接影响），丙烯成本曲线下移，进一步放大价格下行压力。
三、供需基本面边际转弱
霍尔木兹海峡开放将促进中东丙烯及原料出口恢复，增加全球市场供应，缓解前期短缺担忧，对丙烯价格形成利空。下游PP（聚丙烯，占丙烯需求约68%）、环氧丙烷等化工品需求季节性波动及终端消费疲软，或难以消化供应增量，导致供需平衡向宽松倾斜。
四、宏观与金融因素传导
美联储6月维持利率不变的概率为98.5%，市场流动性预期稳定，但长期利率路径不确定性影响大宗商品整体定价逻辑。降息预期若落地，或通过提振经济需求间接支撑丙烯价格，但当前影响有限。地缘风险缓和初期，市场倾向于交易“利好兑现”，资金或从避险转向风险资产，但若协议执行不及预期，资金流向可能快速逆转，放大短期波动。
五、现货市场反馈与价格传导
山东（8500-8600元/吨，-245元/吨）、华东（-200元/吨）、华南（-200元/吨）均大幅下跌，反映市场对供应恢复、成本下移及需求疲软的悲观预期，现货端压力向期货市场传导。
【丙烯期货价格分析】
国投期货指出丙烯报盘重心下行，瑞达期货表示丙烯下跌是因为美伊关系缓和成本端支撑减弱。短期丙烯期货大概率继续承压下行，主力合约7500元/吨是关键支撑位，若跌破则打开进一步下跌空间。
风险提示：地缘政治反复超预期；伊朗出口实际增量不及预期；下游需求超季节性改善。
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