美豆&豆粕
美豆、豆粕|M2609
核心观点:美产区天气预期改善，美豆连粕高位震荡
主要逻辑：
①隔夜外盘美豆下跌，08收1193.75美分，跌8.5美分；11月收1193.75美分，跌8美分，因技术性卖盘以及市场预期下周美国中西部天气转趋温和，有利于作物生长。7月9日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增188,274吨，其中对中国大陆133,870吨；下一市场年度大豆出口销售净增1,769,617吨，其中对中国大陆1,056,000吨。川普政府宣布，将从下周三起对巴西加征25%的新关税，将覆盖数千种巴西商品，包括乙醇，但石油和天然气、牛肉、咖啡、橙子及飞机零部件等主要出口品将获豁免。巴西方面表示，不排除采取报复措施。
②昨日国内豆粕现货市场价格普遍上调，其中天津市场2990元/吨，山东市场2900元/吨，江苏市场2890元/吨，广东市场2900元/吨。全国主要油厂豆粕成交6.92万吨，全部现货成交。进口大豆集中到港，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续攀升、累库压力不改。饲料企业采购以随用随采为主，现货成交表现平淡。
策略推荐:M09合约连续反弹走强，关注3050-3100区间。
棕榈油
棕榈油|P2609
核心观点：高频产需数据利空，棕榈油持续缩波
①从沉淀资金角度看，油脂合计流入4.55亿元，棕榈油流入1.71亿元，豆油流出2.02亿元，菜油流入4.86亿元。
②BMD马棕主力夜盘跌0.33%，收4559；连棕主力夜盘跌0.15%，收9242。棕榈油正向结构，下移；马棕驼峰结构，下移。棕榈油现货成交400吨，江苏现货价格为9080元/吨，跌70元/吨；基差-160元/吨，跌40元/吨。2026年7月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加3.34%，出油率环比上月同期增加0.06%，产量环比上月同期增加3.66%。
③CBOT豆油主力夜盘跌0.61%，收70.51；大连豆油主力夜盘跌0.34%，收8555。豆油驼峰结构，下移；美豆油反向结构，下移。豆油现货成交10000吨，江苏现货价格为8760元/吨，跌40元/吨；基差190元/吨，跌10元/吨。
④郑州菜油主力夜盘涨0.18%，收10017。菜油反向结构，下移。菜油现货成交0吨，江苏现货价格为10490元/吨，涨30元/吨；基差453元/吨，跌71元/吨。
市场研判：长期单边建议，逢低多P，可多配put做保护性多单。
玉米
玉米 | C2609
核心观点：现货价格保持稳定期货价格震荡为主
一、供给
①玉米购销：截止7月16日锦州港新粮主流价格维持2320元/吨，主流报价稳定；南通区域报价2440元/吨，报价稳定；南方港口报价2460-2490元/吨，报价稳定；华北深加工主流报价维持在2390-2440元/吨，报价稳定。
②小麦购销：截止7月16日华北小麦报价稳定，主流报价在2420-2460元/吨；需要关注托市小麦启动时间及节奏。
③进口谷物：5月进口玉米到港6万吨、高粱进口113万吨、大麦进口182万吨。
二、需求
饲用需求：2026年5月，全国工业饲料产量2890万吨，环比+1.6%。
三、市场研判：
单边：本周港存依然维持高位，建议继续跟踪港存变化，后续依然需要关注替代品的供应情况。建议投资者观望为主，不要轻易抄底。
生猪
生猪 ｜ LH2609
核心观点：6月能繁存栏环比下降利多远月生猪价格
一、能繁存栏：官方数据，6月份全国能繁母猪存栏量为3780万头，环比下降。
其他机构能繁数据：6月钢联环比（-0.98%），6月涌益环比（-0.91%）。
二、市场情况
①出栏体重：参考钢联数据，截止7/10日当周全国生猪出栏体重92.3公斤，周比持平，同比持平。
②出栏节奏：参考钢联数据，7月16日全国生猪宰量约为11.5万头/天，环比（-0.1）万头。
③价格方面：参考钢联数据，7月16日河南生猪价格维持在11.15元/公斤，环比（-0.06）元/公斤。
三、市场研判：
近月方面：本周宰量下降，现货报价下调，说明需求端环比下降；与此同时，需要注意气温对二育的影响；考虑到近月赔率和胜率都不合适，建议投资者观望为主。
远月方面：按照官方口径，6月能繁母猪存栏大幅减少，有超预期成分存在，后续依然需要关注7月能繁存栏变化。
基于5-6月能繁存栏减少，建议投资者更多关注远月逢低做多机会。
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