7月16日，全球白银期货市场呈现显著的下行态势，内外盘联动走低。
截至发稿，内盘方面，沪银主力合约日内跌幅达3.16%，最新交投于13935.00元/千克一线；外盘方面，COMEX白银期货同步走弱，期价回落至57.45美元/盎司，日内累计下跌1.11%。短期内白银期货受宏观数据降温与地缘政治扰动双重影响，呈现冲高回落、下探回升的震荡态势。
美国劳工部最新公布的数据显示，6月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.5%，大幅低于市场预期的6.2%；核心PPI同比上升4.7%，亦低于预期的5.2%。环比方面，6月PPI下降0.3%，创下六年来的最大单月跌幅；核心PPI环比仅增长0.2%，同样低于预期。
市场对美联储货币政策的预期发生显著转变，7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的加息概率从数据公布前的42%骤降至17%，市场已基本排除了7月加息的可能性。
美伊局势持续紧张升级，伊朗方面警告违约必将面临反制，并拒绝主动求谈；美军则恢复了对伊朗的海上封锁并发动了新的军事打击，特朗普政府更是将矛头指向了镐山核设施。
美联储褐皮书显示，当前整体物价仍处于温和上涨状态。纽约联储主席威廉姆斯就货币政策及通胀前景发表观点，他指出，尽管人工智能驱动的需求对通胀构成了上行压力，但当前的货币政策立场依然“处于有利位置”，足以推动通胀逐步回归2%的目标。
美国6月CPI与PPI数据均超预期降温，带动市场对美联储年内加息的预期回落，美元走弱，为贵金属提供了反弹动能。
美伊冲突并未实质性缓解，霍尔木兹海峡通航风险依然存在，原油价格及通胀黏性可能导致后续宏观数据出现反复。此外，美联储新任主席沃什在听证会上表态偏谨慎，强调将按数据行动，使得加息预期再度面临反复。因此，短期内白银期货波动幅度较大，需警惕风险。
不过，全球地缘政治风险中枢抬升，去美元化进程持续推进；全球央行增持黄金储备的趋势延续；白银兼具金融与工业双重属性，其向上弹性的打开，将高度依赖于工业需求的配合。从中长期维度来看，白银期货的价格中枢具备持续上行的坚实基础。
综合申银万国期货与东吴期货的观点，当前白银期货的走势呈现出短期剧烈波动、中长期具备上行基础的特征。后续白银期货的走势仍需密切跟踪：中东地缘局势的最新进展；美联储的政策信号及官员表态；后续公布的通胀及就业数据验证。
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