6月25日，国内白银期货市场遭遇剧烈回调，主力合约呈现显著的单边下行走势。今日开盘报14090.00元/千克，最高价报14472.00元/千克，最低价报13560.00元/千克；截至目前，白银主力合约跌幅已扩大至6.83%，暂报13878.00元/千克，当前白银期货的走势整体呈现“宏观承压、震荡寻底”的态势。
市场对美联储年内加息的预期持续升温，交易员预计年内将有三次加息，且9月加息概率较高；美联储主席沃什释放的鹰派信号及减少前瞻性指引的计划，进一步加剧了紧缩预期。
市场高度关注即将公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，市场预期5月整体PCE同比上涨4.1%，核心PCE同比上涨3.4%，且AI软件与数字服务价格上涨构成了持续的通胀压力，通胀预期的变化将直接影响美联储的政策路径。
大规模AI基础设施建设（资本支出激增）被视为可能持续数年的结构性冲击，AI相关的硬件成本飙升、数据中心紧缺工种薪资上涨及居民电价攀升，正在成为新的通胀驱动因素。
以色列与黎巴嫩正就领土移交展开谈判，中东局势出现缓和迹象。
当前白银价格正处于“短期宏观紧缩预期与地缘缓和带来的利空”同“长期AI产业需求爆发与结构性供应缺口带来的利多”的激烈博弈之中。
美联储“降通胀”主线不变，持续释放的鹰派信号令贵金属持续计价紧缩预期。美国6月PMI数据超预期，显示在高利率环境下美国经济仍保持稳健扩张。这增强了美元资产的配置需求，强势美元对白银价格形成显著压制。短期来看，白银已跌破60美元的关键心理关口，短线支撑下移至55美元。
不过中东局势仍存不确定性，若地缘局势降温、油价回落，通胀压力将得到有效缓和，这有助于美联储未来重新启动降息，从而利好贵金属投资需求回流。且若油价高企时间拉长，滞胀可能成为下一个贵金属上涨的重要叙事。
但中长期来看，若AI终端应用提速，提振美国经济增长韧性并缓解财政压力，可能会削弱美联储实施宽松货币政策的必要性，对白银构成潜在利空。五矿期货表示先静待通胀回落；南华期货预计银价仍将承压调整并缺乏进一步上行动能；东吴期货评价当前观望为宜。
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