截至6月23日盘中，液化石油气（LPG）主力合约呈现显著的下探走势。该合约以4725.00元/吨开盘，盘中最高触及4765.00元/吨，最低下探至4598.00元/吨。目前盘面暂报4610.00元/吨，日内跌幅达4.4%。当前液化气（LPG）期货走势预计将以宽幅震荡为主，核心逻辑在于地缘局势缓和带来的成本下移、国内港口累库压力与化工刚需支撑之间的多空博弈。
回溯6月22日盘面，LPG主力合约收报4749.00元/吨，日内下跌2.8%，并伴随减仓3884手。从主力持仓结构来看，前20名期货公司席位中空单持仓（75,828手）略高于多单持仓（74,609手），净持仓为-1219手，表明市场整体处于净空头状态。龙虎榜数据显示，多空双方虽均有进场动作，但空方进场情绪明显强于多方。
在美伊冲突爆发前，印度90%的LPG来自中东，海峡封锁导致其4月进口量一度跌至69.6万吨的低位。为应对供应中断，印度被迫大幅增加从美国的LPG进口（6月预计突破100万公吨创历史新高）；欧盟暂停售卖碳排放配额，通过提前拍卖筹措资金助力能源转型；美国下调石油、天然气企业在联邦土地钻探的保证金（下调95%）；高盛指出卡塔尔液化天然气出口扩产计划延后两个月，预期将带动天然气价格上行。
国内主营炼厂开工率微降（67.23%），独立炼厂开工率下降（49.87%）；但国内液化气外卖量小幅增加，且到港量显著增加（+18.8%）。下游深加工需求出现回暖，PDH（丙烷脱氢）开工率上升（+5.19%），MTBE和烷基化端开工率也有所提升。炼厂库容率小幅上升，港口库存大幅增加（+22.26%）。各地现货价格出现分化与波动，例如宁波地区价格下跌270元/吨至5570元/吨，而山东淄博地区价格上涨150元/吨至5300元/吨。
美伊预期达成协议以及霍尔木兹海峡通航状况的改善，使得地缘局势趋于缓和。这直接导致国际原油走弱，国内原油及油品随之回落，对LPG盘面形成压制。同时，地缘缓和使得下游观望情绪加重，入市热情下降，市场整体产销呈现疲软态势。
在供应方面，国内液化气样本企业商品量小幅增加，且港口到船量显著增加，进口资源持续补入。由于到船增量高于整体需求，港口库存呈现明显的累库趋势（截至6月18日，港口样本库存量较上期大幅增加10.55%至233.4万吨）。库存的中性累积对价格上方空间形成压制。
东吴期货表示，北半球进入夏季后，LPG燃烧需求处于季节性回落的淡季，市场主要依赖化工需求支撑。受益于PDH（丙烷脱氢）利润修复，PDH开工率已从前期五成以下提升至六成以上，化工需求环比改善。然而，随着地缘局势缓和与油价走低，下游PP市场价同步松动，后续PDH利润面临收窄压力，化工端对LPG价格的支撑力度或将随之减弱。
尽管沙特阿美6月CP（丙、丁烷）均较5月上调，进口成本有所攀升，但短期内供需双增叠加库存累积，且地缘缓和驱动原油回落，LPG缺乏明显的单边驱动。综合来看，液化气期货预计将维持宽幅震荡格局，瑞达期货提醒PG主力合约（PG2607）下方关注4500元/吨附近的支撑位。
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