中信建投证券研报称，Meta扎克伯格出来解释布局AI云业务是顺应外部客户对模型和算力的旺盛需求，同时提升基础设施投入的利用率和变现效率，并不意味着Meta削减AI投入或算力需求见顶。Meta仍计划将计算能力由2026年约7GW提升至2027年14GW。DeepSeek与智谱传出布局自研AI芯片的消息。两家公司向芯片环节延伸，将推动国产算力产业链持续迭代。
持续看好国内大模型厂商及算力产业链（含国内与北美）。我国长征十号乙运载火箭于海南商业航天发射场首飞，一子级通过全球首创海上网系捕获方案，实现我国首次大运力入轨火箭一子级完整可控回收，标志着中国成为继美国后，第二个掌握大运力可回收液体火箭完整工程体系的国家。这对国内商业航天、卫星互联网、太空算力等发展意义重大，建议关注。
全文如下
中信建投：继续看好AI链，关注火箭成功回收带来的投资机会
Meta扎克伯格出来解释布局AI云业务是顺应外部客户对模型和算力的旺盛需求，同时提升基础设施投入的利用率和变现效率，并不意味着Meta削减AI投入或算力需求见顶。Meta仍计划将计算能力由2026年约7GW提升至2027年14GW。
DeepSeek与智谱传出布局自研AI芯片的消息。两家公司向芯片环节延伸，将推动国产算力产业链持续迭代。
我们持续看好国内大模型厂商及算力产业链（含国内与北美）。
我国长征十号乙运载火箭于海南商业航天发射场首飞，一子级通过全球首创海上网系捕获方案，实现我国首次大运力入轨火箭一子级完整可控回收，标志着中国成为继美国后，第二个掌握大运力可回收液体火箭完整工程体系的国家。这对国内商业航天、卫星互联网、太空算力等发展意义重大，建议关注。
针对对外出售AI算力传闻，Meta扎克伯格出来解释称：布局AI云业务主要是顺应外部客户对模型和算力的旺盛需求，同时提升巨额基础设施投入的利用率和变现效率，并不意味着Meta削减AI投入或算力需求见顶。与此同时，Meta仍计划将算力容量由2026年的约7GW提升至2027年的14GW，并推进自研AI芯片量产，这反映出头部科技企业对算力需求仍具较强信心，意味着Meta2027年资本开支预期仍乐观。
我们认为，算力供给从单纯内部使用向对外商业化拓展，反而打开了更广阔的变现空间，短期市场对竞争加剧的担忧不改AI模型持续迭代和推理需求放量带来的资本开支上行趋势，依旧看好算力板块的投资机会。
DeepSeek与智谱相继传出布局自研AI芯片的消息：DeepSeek据称已推进相关项目约一年，智谱则因GLM模型调用需求快速增长，正评估与国内芯片设计公司合作开发针对自身模型优化的定制ASIC。两家公司向芯片环节的延伸，将推动国产算力产业链持续迭代，持续看好国内大模型厂商及国产算力产业链。
我国长征十号乙运载火箭于海南商业航天发射场首飞，一子级通过全球首创海上网系捕获方案，实现我国首次大运力入轨火箭一子级完整可控回收，标志着中国成为继美国之后，全球第二个掌握大运力可回收液体火箭完整工程体系的国家。这对于国内的商业航天、卫星互联网、太空算力等的发展意义重大，建议关注。
国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；关税影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。
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