【铜】
逻辑：美元大幅上行压制金属价格，矿端紧张但下游刚需采购、追涨意愿弱；6 月 30 日美国将出台铜关税评估报告，中长期供应矛盾支撑底部。数据：沪铜现货均价 104170 元 / 吨，单日跌 400 元；LME 库存 34.49 万吨减少 0.43 万吨，国内社库 20.81 万吨增加 0.04 万吨；主力区间 102000-106000 元。观点：短期受宏观利空震荡，长线回调后逢低布局多单，等待政策明朗右侧信号。
【氧化铝】
逻辑：几内亚铝土矿配额传闻短期提供支撑，但国内广西新产能持续投放，港口大量到货累库，仓单集中注销带来现货抛压。数据：山东现货均价 2760 元 / 吨涨 15 元；氧化铝总库存环比增 5 万吨，上期所仓单 26.89 万吨周减 14.59 万吨；主力区间 2750-2950 元。观点：盘面无趋势上涨条件，近月合约可继续持有空单。
【铝】
逻辑：美伊缓和抽走地缘溢价，美联储加息预期打压盘面；国内社会库存大幅减少，海外 LME 库存持续低位，给铝价较强底部韧性。数据：A00 铝现货 23800 元 / 吨跌 70 元；国内社库 124.2 万吨周减 7 万吨，LME 铝库存 31.17 万吨；主力区间 23300-24300 元。观点：短期区间震荡，依托支撑逢低做多，内外反套格局延续。
【铝合金】
逻辑：合规废铝供应紧缺，行业减产、库存持续下降形成成本支撑；汽车消费淡季，下游成交仅小幅边际改善，出口订单相对稳定。数据：ADC12 现货 24100 元 / 吨；再生铝社会库存连续三周去化；主力区间 22800-23800 元。观点：价格抗跌偏强，可逢低做多，多铝合金空原铝套利头寸继续持有。
【锌】
逻辑：美元走强、市场风险偏好收缩打压锌价；锌矿供应持续偏紧，冶炼利润逼近盈亏线，海外成本高、库存持续减少，估值偏低存在长线价值。数据：0# 锌现货 24595 元 / 吨涨 65 元；国内社库 27.52 万吨周增 0.94 万吨，LME 库存 12.32 万吨小幅减少；支撑 24000-24500 元。观点：短线维持观望，长线价格回调后分批布局多单。
【锡】
逻辑：美元走强叠加全球科技股大跌拖累锡价；缅甸锡矿进口恢复带动供应增量，但整体供给仍偏紧，价格下跌时下游集中补货，库存持续下降。数据：1# 锡现货 405550 元 / 吨单日跌 7450 元；LME、上期所、社会库存同步减少；市场维持宽幅震荡。观点：短期观望，供需紧平衡下具备中长期配置价值，持续跟踪供应国政策。
【镍】
逻辑：美联储加息预期恶化风险资产情绪，盘面大幅走弱；印尼年中镍矿配额审批存在政策变数，国内精炼镍供应充足、高库存持续压制价格。数据：1# 电解镍现货 134250 元 / 吨涨 350 元；LME 镍库存 276138 吨周增 264 吨，国内社库 126536 吨小幅去库；主力区间 130000-136000 元。观点：短期宽幅震荡，依托区间高低点短线区间操作，重点跟踪印尼矿产政策。
【不锈钢】
逻辑：宏观加息预期压制大宗商品，镍成本端坚挺但下游地产、制造业需求淡季偏弱；社会库存持续去库，但期货仓单增加带来压力。数据：304 冷轧现货 15100 元 / 吨跌 50 元；国内不锈钢社库 111.78 万吨周减 0.72 万吨，上期所仓单 94456 吨周增 1066 吨；区间 14500-15200 元。观点：多空因素交织维持震荡调整，短线区间波段操作。
【碳酸锂】
逻辑：宏观情绪拖累全商品走弱，国内锂盐产能持续环比增加；新能源车、储能需求韧性较强，市场库存稳步消化，提供底部支撑。数据：电池级碳酸锂现货 158500 元 / 吨跌 1500 元；行业总库存持续去库；主力区间 15.5-16.5 万元。观点：短期宽幅偏弱震荡，谨慎建仓，持续跟踪上游复产与库存消化节奏。
【多晶硅】
逻辑：丰水期企业复产，6 月产量持续增加，市场供大于求；期货大幅高升水，企业套保意愿高涨，仓单持续增加压制期价。数据：N 型复投料现货 32.9 元 / 千克维稳；仓单 12310 手折 36930 吨；6 月产量预计 9.3 万吨，需求仅 8.8 万吨，持续累库。观点：短期观望，期现套利窗口打开，有条件可参与套利。
【工业硅】
逻辑：西南丰水期开工回升，供应增量大于需求恢复；多晶硅、有机硅需求走弱，市场总库存小幅累积，价格承压。数据：华东 Si5530 现货 9150 元 / 吨维稳；总库存 73.47 万吨周增 0.13 万吨；主力区间 8300-9300 元。观点：价格低位震荡，空单可随回落逐步减仓，关注产能出清与电价变动。
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