大河财立方|中信建投：黄金基本面并未结束，未来涨价或更平缓

亚汇期货网 2026-05-21 08:14:10

　　【大河财立方消息】5月21日，中信建投分析师周君芝、陈怡发表研报认为，2025年大热的黄金，2026年因为美伊冲突走向 “沉寂”。虽说金价依然坚挺，但相较其他资产（如股票和铜油）明显走弱。

　　研报中提到，美伊博弈之所以冲击并压制金价，根源在于美伊撬动通胀预期，流动性定价随之退坡，而流动性恰恰是去年9月以来金价暴涨的原因。退却流动性过度定价之后，黄金将回归自己的“基本面”——秩序重构和去美元化催生央行购金。

　　中信建投认为，若言俄乌冲突撕开了全球旧秩序，那么地缘博弈纵深仍在往前推进。所以黄金的基本面并未结束。受益于此次冲突洗去了流动性过度定价，黄金未来涨价或许更为平缓。

　　至于土耳其央行黄金减持，中信建投表示这本质上是小国在极端情况下的国际流动性支付管理，而非主权资产配置角度的战略性减持。