胡塞袭船禁航兑现原油价格重返百元关口

亚汇期货网 2026-07-24 10:43:27

研报正文资讯：7 月 23 日，也门胡塞武装宣称以导弹和无人机袭击了红海两艘沙特油轮，理由是对方违反其本周宣布的对沙特港口封锁，英国海事贸易组织报告一艘油轮在 Al Shuqaiq 西南约 70 海里处被击中后起火。这是该组织宣布禁航以来首次付诸行动。数小时前，特朗普警告伊朗每在霍尔木兹袭击一艘船，美国就摧毁一座伊朗桥梁或电厂，随后表示将就红海的袭击追究伊朗责任并施加重大军事惩罚，他对 Axios 称正在考虑一次规模空前的袭击，已接近做出决定。伊朗军方消息人士对塔斯尼姆通讯社回应，若美方打击伊朗的桥梁或电厂，伊朗将打击该地区的基础设施与桥梁，包括美国拥有利益的能源设施。此外，哈萨克斯坦在里海管道联盟码头遭无人机袭击后暂停了经该通道的原油出口。盘面：隔夜外盘大幅走高，Brent 重返百元上方。Brent 9 月合约收于 100.69 美元/桶(+7%);WTI 主力合约收于 92.19 美元/桶(+6%)。以收盘价计， Brent 本月累计上涨约 35%至 40%，WTI 约 30%。SC 原油主力夜盘收盘 604 元/桶。供给：供给方面的威胁被执行。胡塞首次对沙特油轮动手，意味着禁航不再停留于宣布层面，经曼德海峡的约 400 万桶/日沙特出口面临实质威胁，而这条通道原本是绕开霍尔木兹的替代路径。霍尔木兹方向的通行在连日打击下已近乎停滞，黑海方向哈萨克斯坦亦暂停外运。三条通道同时受阻，替代空间被压缩到极小。更需警惕的是双方均已把能源设施列为报复对象，一旦美方兑现打击伊朗电厂与桥梁，海湾产能本身而非仅是物流将受冲击。需求：需求偏弱的判断未变，在当前的供应冲击面前并非定价重心。EIA 预计 2026 年全球石油需求降至日均约 1.029 亿桶，低于上年的纪录水平。中国以消耗库存替代进口，采购回归尚无证据，而日韩的原料压力随通行停滞继续累积。中东夏季发电用油高峰带来的增量，保守估计三季度环比约 50 万桶/ 日。油价站上百元之后，高价对终端消费的抑制会比前期更快显现。库存与结构：库存方面，上周美国原油意外增加 140 万桶，与预期的去库相反，而全球用以缓冲供应冲击的库存垫在前期已大幅消耗，应对新增中断的余地有限。结构方面，Brent 近月对远月的深度 Back 延续，近端偏紧的定价随破百进一步强化。盘面连续多日超买，持仓拥挤的问题较昨日更为突出。内盘 SC 延续对外盘的弱势折价，国内库存高企与需求疲软是主因。结论：胡塞由宣布禁航转为实际袭船，把红海的中断从概率变成事实，这是 Brent 重返百元的直接依据。眼下霍尔木兹近乎停滞而红海与黑海同时受阻，替代路径所剩无几，市场计入的中断程度已超出机构基准。后续取决于特朗普所称的大规模袭击是否落地，以及伊朗会否兑现对海湾能源设施的报复，两者一旦发生，冲击将从物流转向产能。操作建议：方向上看多，但总体维持观望。中断已由概率转为事实，但月涨约三至四成且盘面持续超买，追高并不划算。风险提示：若美方放弃大规模袭击并重启斡旋，同时胡塞停止袭船使红海通行恢复，超买的盘面将出现剧烈回吐，上周美国原油意外累库亦提示近端并不如溢价所计价的紧张;反向若美方兑现打击伊朗电厂与桥梁，引发伊朗对海湾能源设施的报复，供应冲击将由物流扩大至产能。

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胡塞袭船禁航兑现 原油价格重返百元关口

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