基本面强势支撑驱动铜价维持震荡偏强走势

亚汇期货网 2026-07-22 09:38:00

研报正文【铜】铜价维持震荡偏强走势，主要因为基本面的驱动，库存去化明显，现货升水表现强势；昨日宏观流动性和风偏的缓解形成短线共振驱动。宏观方面，市场逐渐与油价，美债利率和美元指数同涨，主要可能受到权益市场稳定后的流动性和风偏缓解，叠加前期低持仓量后出现增仓博弈带来的驱动，铜价同步贵金属走势出现共振上行。从基本面来看，7月16日国内市场电解铜现货库存13.14万吨，较9日降3.85万吨，较13日降1.32万吨。整体供应出现回落，进口铜到货小幅减少，且受政策变动预期影响，年内国内废铜票点大幅上调，直接推高企业原料采购成本，生产利润空间被持续压缩，行业整体提产意愿较低；需求端，前期铜价弱势调整使得下游企业新增订单表现提升，并维持逢低补库需求，库存去货明显；现货商挺价惜售情绪，近月合约BACK结构明显走强，现货升水亦表现相对强势；国内供需面出现明显支撑。 CL价差仍在，搬运逻辑持续并形成非美库存持续收紧。美东时间2026年6月30日，美国商务部按期提交铜产业232国家安全调查年度复审报告，这份文件仍为政策建议材料，并非即刻生效的征税法令，最终是否实施阶梯关税需等待白宫签署总统公告后才能正式落地。若关税落地，新一轮囤货潮可能延续，铜价相对强势；若延期或豁免，前期囤货逻辑结束，铜价出现回落。整体而言，当下市场情绪波动明显，谨慎观察宏观和铜关税变化，基本面强势短期支撑铜价。

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基本面强势支撑驱动 铜价维持震荡偏强走势

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