山西主产区复产节奏持续偏慢焦煤期货先扬后抑

亚汇期货网 2026-07-21 13:31:40

研报正文【焦煤】上一交易日焦煤期货先扬后抑，主力合约受黑色系整体回落拖累走弱。现货端价格偏弱窄幅整理。供应端，安监形势依然严峻，山西主产区复产节奏持续偏慢。截至7月17日当周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.79%，环比小幅回升1.68个百分点，但山西复产未见加速迹象，国内低硫主焦煤结构性紧缺格局依旧。进口方面，蒙古三大口岸于7月16日恢复通关，那达慕闭关期间口岸库存下滑至380万吨，通关恢复后甘其毛都口岸车流稳步回升。需求端，247家钢厂日均铁水产量降至239.21万吨，环比减少2.06万吨，连续两周回落;钢厂盈利率持续偏低，亏损压力下检修规模进一步扩大。7月20日，唐山、邢台等主流钢厂对焦炭发起首轮提降，湿熄下调50元/吨、干熄下调55元/吨，市场预期未来仍有2-3轮提降空间。焦企对炼焦煤采购趋于谨慎，补库积极性不高。终端成材步入传统消费淡季，高温多雨天气持续制约施工节奏。库存方面，独立焦企全样本炼焦煤总库存环比减少39.4万吨至944.48万吨，247家钢厂炼焦煤库存774.27万吨，环比减少1.44万吨；523家矿山精煤库存195.84万吨，环比增加2.79万吨，下游采购积极性不足去库，上游小幅累库的格局延续。综上，山西安监持续、低硫主焦煤结构性紧缺及蒙煤短期通关恢复节奏平缓为盘面提供底部支撑:但铁水产量持续回落、钢厂亏损检修扩大、焦炭首轮提降开启及终端需求疲软压制上方空间。当前盘面多空因素交织，短期震荡格局延续。关注煤矿复产节奏、钢厂检修兑现及焦炭提降落地情。【焦炭】上一交易日焦炭期货震荡偏弱，夜盘时段延续弱势，主力合约跌超2%。现货方面，焦炭第十轮提涨自7月3日发起后钢厂始终未予回应，涨价实质上已搁浅。7月20日，唐山、邢台、天津等地部分钢厂对焦炭采购进行首轮下调，湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨，预计2026年7月22日零点执行。港口方面，焦炭现货稳中偏弱运行，市场交投氛围冷清。供应端，截至7月17日当周，独立焦企全样本产能利用率为74.58%，环比微减0.09个百分点，焦炭日均产量64.05万吨，环比减0.08万吨。焦企整体开工相对稳定，但随着原料端焦煤价格持续回落，当前焦企仍有一定微利，减产意愿有限。需求端，247家钢厂日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨，连续回落;247家钢铁企业盈利率进一步降至37.23%，环比继续回落，显著低于去年同期水平。终端成材需求持续走弱，钢厂亏损面扩大、减产检修力度加大，对焦炭采购积极性明显减弱。库存方面，独立焦企全样本焦炭库存120.36万吨，环比增9.41万吨:247家钢厂焦炭库存678.41万吨，环比减3.36万吨。焦企厂内库存大幅累积、出货压力加大，而钢厂在亏损压力下主动控量采购，供需格局进一步转向宽松。综上，焦炭首轮提降已正式开启、铁水产量持续回落、钢厂亏损面扩大及焦企库存大幅累积对盘面形成持续压制:但焦煤成本端结构性紧缺尚未根本缓解，为焦炭价格提供一定底部支撑。短期焦炭市场或延续偏弱运行态势，但盘面已提前交易提降预期，继续深跌空间有限，重点关注首轮提降落地情况、钢厂检修兑现节奏及铁水产量变化。

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山西主产区复产节奏持续偏慢 焦煤期货先扬后抑

山西主产区复产节奏持续偏慢焦煤期货先扬后抑