白糖增产幅度高于预期鸡蛋近端暂未获下行驱动

亚汇期货网 1970-01-01 08:00:00

研报正文【白糖】【行情资讯】 (1)2025/26 榨季截至 3 月底，广西累计产糖 740.72 万吨，同比增加 94.64 万吨，其中3 月单月产糖175.59万吨，同比增加 146.22 万吨;销糖 107.29 万吨，同比增加 47.82 万吨;工业库存434.2 万吨，同比增加135.92 万吨。 (2) 2025/26 榨季截至 3 月底，云南累计产糖 213.44 万吨，同比增加12.56 万吨，其中3月单月产糖 64.1 万吨，同比增加 3.25 万吨;销糖 34.86 万吨，同比增加3.47 万吨;工业库存108.82万吨，同比增加 11.59 万吨。 (3)据海关数据显示，2026 年 1 月-2 月，我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加 22 万吨，合计增加 44 万吨。 (4)2 月全国累计产糖926 万吨，同比减少45.5万吨，单月销糖 75 万吨，同比减少 26.6 万吨，工业库存 581 万吨，同比增84 万吨。 (5)据印度糖业协会(ISMA)数据显示，2025/26 榨季截至 3 月 31 日，印度累计产糖2712 万吨，同比增加236万吨。 (6)据泰国糖业协会(OCSB)发布数据显示，2025/26 榨季截至 2026 年3 月31 日，泰国食糖产量已达1156.93 万吨，同比增加 153 万吨。 (7)据 UNICA 数据显示，2025/26 榨季截至3 月上半月，巴西中南部地区累计产糖 4025 万吨，同比增加 28.2 万吨。【策略观点】由于当前美伊局势仍不明朗，国际油价走势并不稳定，而近期原糖和郑糖的上涨的驱动主要就是原油价格上涨。因此，在当前原油维持高风险溢价的情况下，且国内增产幅度高于此前预期，对糖价走势的观点转为观望。【鸡蛋】【行情资讯】国内蛋价假期平稳为主，局部略涨，其中黑山大码报价持平于 3.15 元/公斤，辛集涨0.07 元之3元/斤，馆陶持平于 3.07 元/斤，4 月份国内蛋价或先涨后落，整体波幅有限，供应端新开产环比增加但绝对数不大，考虑老鸡延淘和换羽开产，整体供应量或基本持平，需求端受五一等节前备货的影响先增后落，价格受需求端影响更大。【策略观点】新开产有限叠加换羽，整体供应受限，库存不高、走货偏快，蛋价在成本边缘仍有涨价预期，但供压有后移倾向;盘面各合约保有升水，能够一定程度覆盖未来的涨价预期，因此对偏强现货反应一般，但近端暂未获下行驱动，短期仍是近强远弱的正套格局，但未来需留意现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，仍为反弹后抛空的思路。

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白糖增产幅度高于预期 鸡蛋近端暂未获下行驱动

白糖增产幅度高于预期鸡蛋近端暂未获下行驱动