聚烯烃：地缘冲突推升成本需求淡季仍有拖累

亚汇期货网 2026-07-27 09:28:00

市场要闻与重要数据价格与基差方面，L主力合约收盘价为7990元/吨（-7），PP主力合约收盘价为8470元/吨（+0），LL华北现货为8300元/吨（+100），LL华东现货为8400元/吨（+50），PP华东现货为9050元/吨（+0），LL华北基差为310元/吨（+107），LL华东基差为410元/吨（+57），PP华东基差为580元/吨（+0）。上游供应方面，PE开工率为78.2%（+3.4%），PP开工率为68.9%（+1.5%）。生产利润方面，PE油制生产利润为-385.9元/吨（+337.2），PP油制生产利润为24.1元/吨（+337.2），PDH制PP生产利润为-421.7元/吨（-180.8）。进出口方面，LL进口利润为700.2元/吨（+23.0），PP进口利润为381.5元/吨（+42.1），PP出口利润为-222.0美元/吨（-5.4）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为10.7%（+0.5%），PE下游包装膜开工率为44.4%（-0.4%），PP下游塑编开工率为40.5%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为46.4%（-0.2%）。市场分析地缘方面，美伊冲突仍在持续升级，霍尔木兹海峡封锁，也门胡塞武装袭击沙特油轮，曼德海峡亦遭封锁；特朗普加大军事打击，伊朗拒绝美停火提议，中东冲突加剧使得原油供应风险上升，驱动油价大幅上涨，烯烃成本端支撑走强。7月25日特朗普下令暂停空袭伊朗，目前尚不清楚这是否只是一次性举措，关注后期局势进展。 PE方面，供应端近期检修增多，供应压力短暂缓解，上中游库存去化，但伴随塔里木石化新装置量产，前期检修装置复工，供应端仍有缓慢回升预期，关注本轮地缘冲突升级对供应回归冲击。需求端目前下游高价抵触情绪蔓延，需求淡季下开工维持低位，其中农膜开工低位运行，而包装膜刚需支撑亦较有限，需求疲软仍持续对价格形成拖累。综合来看短期PE受地缘冲突升级影响成本支撑强化，叠加PE库存低位去化对价格形成支撑，但供应压力逐步回归预期以及需求淡季未能形成持续性支撑，或继续压制上方空间，后期主要关注后期供应端回升兑现速率以及美伊局势进展。 PP方面，地缘冲突推升原油风险溢价，PP成本端支撑偏强，但供应端边际回归叠加下游需求持续疲软或仍会压制价格上行空间。具体看供应端，泉州国亨及临停PDH装置存重启预期，叠加塔里木石化新装置投产逐步放量，供应端仍存增量预期，供应压力预期逐步显现；而需求端目前下游仍处于淡季，PP高价原料仍压缩下游利润空间，下游开工低迷负反馈较为明显，需求持续疲软仍对价格有所拖累。整体看，PP短期受地缘冲突升级影响，成本端支撑抬升托底价格偏强，但后期供增需弱基本面预期格局不变，价格上行持续性或仍受压制，关注美伊局势及上游装置回归速率。策略单边：LL、PP谨慎偏多跨期：无跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差风险美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

本文地址: https://www.yahui.co/quotations/65669-1.htm，转载请注明出处。

聚烯烃：地缘冲突推升成本 需求淡季仍有拖累

聚烯烃：地缘冲突推升成本需求淡季仍有拖累