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期货要闻

【头条】霍尔木兹海峡局势主导油价走势：风险未消，行情进入结构化定价阶段

月29日周一，全球能源市场定价重心再度回归霍尔木兹海峡。当前布伦特原油报价维持在73.30美元/桶，相较本月高点已有明显回落，但受周末美伊交火事件影响，市场风险溢价并未完全消退，地缘风险对油价的支撑依旧存在。船舶追踪数据进一步印证了区域风险的持续性：上周日霍尔木兹海峡船舶通行量仅22艘次，上周五至周日三日累计通行108艘次。数据直观说明，海峡航运秩序的小幅恢复，并不代表地缘风险彻底出清，区域能源运输的安全隐患仍未消除。油价未现失控行情，市场进入风险拆分定价阶段本轮原油行情的核

小亚 2026-06-30
尿素：厂内库存小幅累库

市场分析价格与基差：2026-05-06，尿素主力收盘1987元/吨（-30）；河南小颗粒出厂价报价：1890元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1880元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1890元/吨（-10）；小块无烟煤900元/吨（+20），山东基差：-107元/吨（+10）；河南基差：-97元/吨（+30）；江苏基差：-97元/吨（+20）；尿素生产利润245元/吨（-34），出口利润3764元/吨（+11）。供应端：截至2026-05-06，企业产能利用率92.01%（0.08%）。样本企业总库存量为46.50万吨（+1.92），港口样本库存量为14.79万吨（+0.00）。需求端：截至2026-05-06，复合肥产能利用率43.23%（-0.43%）；三聚氰胺产能利用率为59.72%（-0.47%）；尿素企业预收订单天数6.94日（-0.65）。尿素新单成交放缓，部分地区市场成交价格松动。盘面出口预期扰动反复，当前国内仍处在尿素用肥重要阶段，保供稳价基调明确，现货出厂价与政策指导价保持一致，暂无出口放开消息。供应端整体维持同比高位水平。需求端农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻用肥与玉米备肥。工业需求小幅下降，复合肥开工下降，成本支撑仍在，高价市场有抵触。三聚氰胺随着国际地缘冲突缓解，价格快速回落，开工小幅下降，刚需采购，企业待发较多。假期期间市场成交放缓，尿素厂内库存小幅累库，企业待发仍相对充足，货源紧张态势有所缓解。港口库存小幅去库。当前国内出口暂无放松消息，警惕情绪降温以及政策干预带来的价格回落风险，后续持续关注出口动态及三季度现货价格指导价。策略单边：震荡跨期：观望跨品种：无风险国内出口政策变动、农需跟进情况，下游采购节奏免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
5月7日黄金期货最新走势点评

5月7日，截止发稿，沪金主力合约暂报1035.52元/克，涨幅1.24%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计黄金期货行情震荡走高。黄金期货最新走势点评汇总如下：沪金期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看沪金最新行情走势品种期货公司观点黄金华联期货黄金有望企稳华安期货预计震荡为主正信期货仍处于震荡区间大越期货金价回升东吴期货大幅反弹国泰君安期货地缘政治局势缓解光大期货震荡走高瑞达期货延续反弹国投期货大幅反弹国信期货美元走弱提振金银反弹

小亚 2026-05-07
丙烯：下游负反馈持续成本端支撑减弱

市场要闻与重要数据丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8763元/吨（+161），丙烯华东现货价9850元/吨（+300），丙烯山东现货价9780元/吨（+150），丙烯华东基差1087元/吨（+139），丙烯山东基差1017元/吨（-11）。丙烯开工率65%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR297美元/吨（-16），丙烯CFR-1.2丙烷CFR212美元/吨（+0），进口利润-1372元/吨（+49），厂内库存50300吨（-300）。丙烯下游方面：PP粉开工率15%（-1.30%），生产利润-580元/吨（+0）；环氧丙烷开工率69%（-3%），生产利润-1386元/吨（-212）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润-7元/吨（+57）；辛醇开工率98%（+15%），生产利润-186元/吨（-8）；丙烯酸开工率81%（+3%），生产利润1107元/吨（-363）；丙烯腈开工率64%（-4%），生产利润-1392元/吨（-59）；酚酮开工率85%（+1%），生产利润-1098元/吨（-150）。市场分析地缘局势方面，5月6号美国白宫方面称美伊接近达成一份停战谅解备忘录，备忘录包含伊朗承诺暂停铀浓缩活动、美国同意解除制裁并解冻伊朗海外资产、双方解除对霍尔木兹海峡通航限制等14个条款；但目前双方尚未正式签署协议，谈判仍在进行中。停战信号释放，地缘紧张局势阶段性缓解，国际油价大幅回落，烯烃成本端支撑减弱。基本面看，虽然上游部分装置回归，但近端总体供应偏紧格局仍未完全缓解，对近端价格仍有支撑；而PDH装置回归仍需挂钩中东地缘局势变化，当前地缘局势出现缓和迹象，停车装置回归预期加强，PDH开工或逐步见底回升，宁波台塑、金能一期、瑞恒等装置存在重启预期。需求端下游表现有所分化，整体需求支撑偏弱，主要在于丙烯原料高位使得下游利润大幅收窄或被动影响下游开工下移，采购心态趋于谨慎，PP粉利润压力下开工延续下滑至同期偏低，PO利润大幅下滑开工亦大幅回落；丙烯酸与丁辛醇利润表现尚可，仍能提供一定的需求托底。短期地缘紧张局势持续，供应端回归速率仍慢，供应偏紧支撑仍存，而需求跟进偏弱，价格或阶段性承压，后期继续关注PDH装置开工逐步回升的预期以及下游需求跟进情况。策略单边：观望跨期：无跨品种：无风险伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
氯碱：烧碱下游采购情绪好转山东库存去化

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5319元/吨（+47）；华东基差-219元/吨（-27）;华南基差-129元/吨（-37）。现货价格：华东电石法报价5100元/吨（+20）；华南电石法报价5190元/吨（+10）。上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2655元/吨（+0）；电石利润-199元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-4元/吨（-63）；PVC乙烯法生产毛利-1334元/吨（-104）；PVC出口利润79.6美元/吨（+0.1）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存30.4万吨（-0.7）；PVC社会库存53.4万吨（-0.8）；PVC电石法开工率71.97%（-7.66%）；PVC乙烯法开工率53.06%（-6.88%）；PVC开工率71.97%（-1.52%）。下游订单情况：生产企业预售量75.6万吨（+2.2）。烧碱：期货价格及基差：SH主力收盘价2109元/吨（+83）；山东32%液碱基差-315元/吨（-96）。现货价格：山东32%液碱报价574元/吨（-4）；山东50%液碱报价1030元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润794元/吨（-13）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）445.0元/吨（-92.5）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）178.03元/吨（-2.50）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1043.89元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存57.25万吨（-1.30）；片碱工厂库存3.00万吨（-0.20）；烧碱开工率83.50%（+0.30%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率75.61%（-1.89%）；印染华东开工率50.69%（-1.88%）；粘胶短纤开工率89.77%（-0.76%）。市场分析 PVC： PVC现货成交情绪一般。国内乙烯法企业原料受限、开工持续下滑；电石法5月检修增多，供应压力略有缓解，社会库存高位去化。节后下游开工恢复，但补库情绪一般，内贸成交偏弱。宏观层面政治局会议提出加强地下管网、稳定地产、推进城市更新，需求预期有所提振。短期地缘冲突推高乙烯法成本，但石脑油裂解负荷预期提升，成本支撑将小幅走弱；电石法具备成本优势、供应不受海外扰动，出口订单环比走强，电石法出口成交价有所反弹FOB750-770美元/吨，乙烯法800-840美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格，基本面偏弱压制反弹力度。烧碱：烧碱现货及盘面价格节前回吐地缘冲突风险溢价，跌至冲突前水平。低价使得下游采购情绪好转，部分企业逢低补库，山东省内发主力下游氧化铝厂量有所下降，采购回暖后部分企业上调现货报价。烧碱整体库存高位去化，山东江苏去库。供应端烧碱维持高开工，但5月计划检修企业有所增加，山东地区产能五月中下旬预计集中检修启动，供应收缩预期提振盘面。需求端非铝行业开工下降，印染节中放假开工进一步下降，刚需采购为主；氧化铝开工下降；内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工小幅下降，高价液氯下游有所抵触，后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振，整体来看液氯价格环比节前有所下降，氯碱成本支撑小幅走强。烧碱价格下降后下游采购情绪改善，关注出口是否有所改善以及采购持续性，5月烧碱计划检修企业增加，关注检修落地情况。策略 PVC 单边：震荡跨期：观望跨品种：无烧碱单边：震荡偏强跨期：SH07-09逢低正套跨品种：无风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
【库存】5月7日液碱企业库存录得57.16万吨

截止5月7日，液碱企业库存数据录得 57.16万吨，较上一周减少0.09万吨，环比跌幅0.16%。近期液碱企业库存数据变化如下：烧碱期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看烧碱最新行情走势

小亚 2026-05-07
5月7日橡胶期货交易策略解读

5月7日，截止发稿，橡胶主力合约暂报17810元/吨，涨幅0.03%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计橡胶期货行情走势上涨。橡胶期货交易策略汇总如下：橡胶期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看橡胶最新行情走势品种期货公司观点橡胶方正中期期货泰国产地现货坚挺提振天胶期价冲击前高国泰君安期货震荡偏强申银万国期货天胶走势上涨光大期货橡胶价格易涨难跌国都期货天然橡胶延续偏强走势

小亚 2026-05-07
聚烯烃：美伊停战信号释放成本支撑减弱

市场要闻与重要数据价格与基差方面，L主力合约收盘价为8486元/吨（+34），PP主力合约收盘价为8960元/吨（+138），LL华北现货为8450元/吨（+30），LL华东现货为8650元/吨（+170），PP华东现货为9450元/吨（+130），LL华北基差为-36元/吨（-4），LL华东基差为164元/吨（+136），PP华东基差为490元/吨（-8）。上游供应方面，PE开工率为72.7%（+0.0%），PP开工率为63.7%（+1.1%）。生产利润方面，PE油制生产利润为-1643.9元/吨（+323.7），PP油制生产利润为-1043.9元/吨（+323.7），PDH制PP生产利润为-671.9元/吨（+550.7）。进出口方面，LL进口利润为-231.0元/吨（+29.0），PP进口利润为-995.8元/吨（+98.8），PP出口利润为199.8美元/吨（-12.8）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为22.0%（-2.6%），PE下游包装膜开工率为47.5%（+0.3%），PP下游塑编开工率为42.5%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为59.4%（-3.8%）。市场分析地缘局势方面，5月6号美国白宫方面称美伊接近达成一份停战谅解备忘录，备忘录包含伊朗承诺暂停铀浓缩活动、美国同意解除制裁并解冻伊朗海外资产、双方解除对霍尔木兹海峡通航限制等14个条款；但目前双方尚未正式签署协议，谈判仍在进行中。停战信号释放，地缘紧张局势阶段性缓解，国际油价大幅回落，烯烃成本端支撑减弱。 PE方面，供应端，伴随部分裂解装置回归，上游开工逐步回升，但回升幅度仍偏缓慢，同时由于HD-LL价差虽小幅修复但仍处高位，部分全密度装置转产低压，HD排产增多、线性排产降低，带动标品供应端收缩。需求端下游高价抵触情绪仍存，整体开工继续下滑，主要表现在农膜开工大幅走弱;而包装膜刚需支撑为主，需求端负反馈仍持续，上游库存去化不畅，社会库存缓慢去化。短期地缘局势扰动加大，成本端高位支撑高位回落，供需偏弱对价格支撑有限，后期继续关注美伊谈判动态。 PP方面，供应端PDH装置回归预期仍挂钩海峡动态，随着金能、京博等前期检修装置陆续重启，上游开工逐步触底回升，但由于前期检修偏多，供应端回归进程仍偏慢，支撑近端价格；而地缘局势再度出现缓和迹象，丙烷原料等回归预期加强，PDH装置回归预期亦进一步加强。需求端，出口端需求逐步走弱，而下游成本传导不畅使得下游高价抵触情绪蔓延，BOPP端与塑编开工延续小幅回落，需求端负反馈情形持续。当前PP供应端仍支撑近端价格延续走强，但地缘局势有所缓和，成本端高位回落，价格上行驱动减弱，后期关注PDH装置回归及下游需求跟进情况。策略单边：观望跨期：无跨品种：无风险伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
纯苯苯乙烯：纯苯兑现快速去库

市场要闻与重要数据纯苯方面：纯苯主力基差198元/吨（-7）。纯苯港口库存17.30万吨（-3.70万吨）；纯苯CFR中国加工费80美元/吨（-6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费86美元/吨（-6美元/吨），纯苯美韩价差332.8美元/吨（+2.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差195元/吨（+115元/吨）。纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-3159元/吨（-400），酚酮生产利润-1098元/吨（-150），苯胺生产利润1876元/吨（-67），己二酸生产利润-1852元/吨（+27）。己内酰胺开工率74.63%（-0.29%），苯酚开工率84.50%（+0.50%），苯胺开工率86.37%（-1.20%），己二酸开工率72.50%（-3.40%）。苯乙烯方面：苯乙烯主力基差247元/吨（-15元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-581元/吨（-38元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存134400吨（+3600吨），苯乙烯华东商业库存77900吨（+10400吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率72.0%（+0.0%）。下游硬胶方面：EPS生产利润281元/吨（+108元/吨），PS生产利润-169元/吨（+158元/吨），ABS生产利润-1594元/吨（+47元/吨）。EPS开工率55.53%（-4.82%），PS开工率47.20%（-1.90%），ABS开工率60.20%（+0.10%）。市场分析上游方面。“自由计划”（即船舶通过霍尔木兹海峡的行动）将暂停一段时间，继续关注美伊和谈进度。而霍尔木兹海峡仍处于通航量低位，国内炼厂开工仍维持低位，继续关注国内成品油库存压力抬升后，国内会否出现油转化带来的乙烯裂解及重整开工探底回升。纯苯方面。中国港口库存快速下降，到港量持续低位，下游提货尚可。国内纯苯开工低位，关注后续国内炼厂的重整及乙烯裂解开工的恢复速率，然而最源头的常减压开工仍低。而韩国纯苯发运量低位，且美国汽油裂差表现强势，韩国纯苯物流分流至美国，中国纯苯到港无压力。下游开工有所回落，品种间有所分化，苯乙烯等待5月检修计划兑现；苯酚利润偏弱，PC及双酚A开工走弱拖累；苯胺开工高位盘整，MDI开工表现尚可；CPL开工低位低位小幅回升，但PA6及锦纶开工偏低拖累；己二酸利润偏弱，下游PA66开工回落。苯乙烯方面。港口库存持续盘整，迟迟未兑现去库。苯乙烯开工小幅回落，等待淄博峻辰、辽宁宝来、浙石化一条线检修计划的兑现。需求方面，出口接单支撑，但国内刚需偏弱，PS及ABS开工仍低，产业在线家用空调排产同比增速5月、6月、7月分别为-2.6%、-3.2%、-4.9%，白电需求仍偏弱。策略单边：BZ2606合约、EB2606合约谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
甲醇：港口库存走平等待去库进一步兑现

市场要闻与重要数据内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤565元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1120元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2725元/吨（+20），内蒙北线基差280元/吨（-16），内蒙南线2745元/吨（+25）；山东临沂3093元/吨（+23），鲁南基差248元/吨（-14）；河南2965元/吨（+20），河南基差120元/吨（-16）；河北2915元/吨（+25），河北基差130元/吨（-11）。隆众内地工厂库存404600吨（+52367），西北工厂库存237200吨（+31600）；隆众内地工厂待发订单191070吨（-103590），西北工厂待发订单82200吨（-71600）。港口方面：太仓甲醇3320元/吨（+35），太仓基差275元/吨（-1），CFR中国413美元/吨（+1），华东进口价差-147元/吨（-24），常州甲醇3230元/吨；广东甲醇3365元/吨（+20），广东基差320元/吨（-16）。隆众港口总库存922000吨（+7100），江苏港口库存556900吨（+80300），浙江港口库存225700吨（-31300），广东港口库存97500吨（-11500）；下游MTO开工率85.84%（+0.00%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差45元/吨（+15），太仓-鲁南-250价差-23元/吨（+13）；鲁南-太仓-100价差-328元/吨（-13）；广东-华东-180价差-135元/吨（-15）；华东-川渝-200价差400元/吨（+35）。市场分析上游方面。“自由计划”（即船舶通过霍尔木兹海峡的行动）将暂停一段时间，继续关注美伊和谈进度。霍尔木兹海峡仍处于通航量低位。港口方面。节后隆众港口库存表现走平，仍等待进一步去库的兑现。而4月伊朗装船量历史低位，中国5月到港低位，且出口签单支撑，5月去库预期仍偏强。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher处于开启状态，此前的ZPC、Sabanlan等装置复工的复工预期仍未兑现，继续跟踪5月伊朗装船量的低位回升进度。港口需求方面，兴兴仍等待重启。而目前港口现货对2609合约的基差仍处于高位，贴水较大。煤头甲醇开工仍高，利润不错的背景下，26年内地春检量低。内地工厂库存节后有所回升，待发订单下降，传统下游开工仍处于淡季回落周期，甲醛库存回升而开工延续季节性下降；PTA集中检修，醋酸库存有所回升，醋酸开工受压制；MTBE利润偏低，等待开工回升。策略单边：MA2609合约谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-05-07
全球市场集体飙涨！美伊和谈预期升温，特朗普表态乐观却放轰炸狠话..

昨夜今晨，全球金融市场迎来爆发式上涨，欧美股市全线飙升，纳斯达克指数大涨超2%，连续第二个交易日创下历史新高；中国资产同步强势爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨3.45%，收于7127.47点，三倍做多富时中国ETF、两倍做多中国互联网股票ETF暴涨超8%。核心驱动因素来自美伊“停战备忘录”相关消息发酵，引发国际油价大幅暴跌，通胀担忧缓解，为全球股市注入强劲利好动能。全球股市全线爆发，科技股与中概股领涨美东时间5月6日，美股三大指数高开高走，延续强势表现。截至收盘，纳斯达克指数大涨2.02%，标普500指数上涨

小亚 2026-05-07

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