4月28日PTA期货研报观点精选

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  棉花：国内库存去化加快 郑棉价格偏强运行

  【行情分析】 洲际交易所（ICE）棉花期货上涨，受美元走弱及主要产区干旱担忧支撑。美国产区干旱发酵叠加化肥原料成本抬升，成为近期美棉期货反弹的核心驱动。当前美棉受D1至D4各级干旱影响的种植面积占比高达97%，不过干旱利多盘面或已充分计价，且美棉自低位以来累计反弹幅度较大，短期上行动能有所减弱。气象预报显示，后续美国得克萨斯州降水条件有望改善，干旱预期存在边际缓解可能，容易形成行情预期差。整体来看，美棉利多逻辑逐步兑现，需警惕情绪回落与天气修复带来的回调风险。国内方面，在资金、市场参与度大幅升温的背景下，短期棉价快速抬升并运行至相对高位。目前市场目光聚焦于2026–2029年新疆棉花目标价格补贴新政落地进度，以及新季棉花实际种植、田间生长情况。需求端来看，下游企业对当前高位棉价接受度偏弱，拿货心态谨慎，但现阶段纺织行业整体产能利用率偏高、开工维持高位，原料刚性消费体量仍保持可观水平，对棉价形成底部支撑，短期来看棉价仍保持偏强走势，谨防盘面上涨高位冲高回落可能。 【基本面消息】 美棉天气情况： 截止到4月21日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数250，环比-1，同比+96；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为242，环比-10，同比+9。 美棉主产区干旱指数小幅下行，中南产区干旱有明显减轻，东南产区旱情加剧。根据季度展望，4-7月西部产区干旱持续，中南产区和东南产区干旱改善。 美棉出口：截至2026-04-16当周，2025/26美陆地棉周度签约2.72万吨，环比下滑26%，其中越南签约1.41万吨，土耳其签约0.51万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约1.29万吨；2025/26美陆地棉周度装运6.72万吨，环比下滑3%，其中越南装运2.02万吨，巴基斯坦装运1.06万吨。 美棉出口整体承压，皮马棉韧性凸显。陆地棉签约越南仍有韧性，其他国家基本腰斩，中国大量取消签约，装运整体稳健。皮马棉中国、印度新增签约较多。整体周度签约、装运为近十年偏低水平。 国内方面： 截至04月27日，郑棉注册仓单12381张，较上一交易日增加36张；有效预报566张，仓单及预报总量12947张，折合棉花51.79万吨。 04月27日，内地3128皮棉到厂均价17950元/吨，涨220.00元/吨；内地32棉纱环锭纺价格23400元/吨，涨129.00元/吨；纺纱利润为-1882.13元/吨，跌113.00元/吨；原料棉花价格涨幅较大，纺企纺纱即期利润减少。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

  期货要闻 小亚 今天09:59 0

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  4月28日生猪期货最新操作建议

  4月28日，截止发稿，生猪主力合约暂报11140元/吨，跌幅1.46%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计生猪期货行情承压下探。生猪期货最新走势点评内容汇总如下： 生猪期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看生猪最新行情走势 品种 期货公司 观点 生猪 广州期货 生猪期价严重分化 五矿期货 猪价普遍下跌 正信期货 现货低位震荡 华联期货 承压下探 瑞达期货 缺乏持续性上涨支撑

  期货要闻 小亚 今天10:01 0

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  美伊继续等待新一轮谈判 甲醇价格维持偏强震荡

  市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤540元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1153元/吨（+23）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2708元/吨（+23），内蒙北线基差369元/吨（-22），内蒙南线2720元/吨（+50）；山东临沂3070元/吨（+25），鲁南基差331元/吨（-19）；河南2950元/吨（+25），河南基差211元/吨（-19）；河北2870元/吨（+0），河北基差191元/吨（-44）。隆众内地工厂库存364647吨（-3073），西北工厂库存213900吨（-5700）；隆众内地工厂待发订单217353吨（-12251），西北工厂待发订单97000吨（-10600）。 港口方面：太仓甲醇3285元/吨（+20），太仓基差346元/吨（-24），CFR中国409美元/吨（-2），华东进口价差-133元/吨（+21），常州甲醇3205元/吨；广东甲醇3300元/吨（+10），广东基差361元/吨（-34）。隆众港口总库存975677吨（+15572），江苏港口库存470877吨（+4572），浙江港口库存265500吨（+42700），广东港口库存145000吨（-10000）；下游MTO开工率84.40%（-0.35%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-8元/吨（-23），太仓-内蒙-550价差28元/吨（-3），太仓-鲁南-250价差-35元/吨（-5）；鲁南-太仓-100价差-315元/吨（+5）；广东-华东-180价差-165元/吨（-10）；华东-川渝-200价差315元/吨（+20）。 市场分析 美伊继续等待新一轮谈判，关注后续局势发展。 港口方面。4月装船历史低位，5月到港仍低背景下，短期去库周期延续；而中长期角度，伊朗装置开始重启，伊朗KPC、Marjan、Arian等装置重启，关注提负速率；后续关注ZPC、Sabanlan等装置的复工速率。港口需求方面，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂去库速率放缓，传统下游开工回落，甲醛开工延续高位回落，MTBE开工表现一般，醋酸开工低位回升。 策略 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天10:03 0

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  4月28日玉米期货行情走势分析

  4月28日，截止发稿，玉米主力合约暂报2426元/吨，涨幅0.17%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计玉米期货行情震荡偏强。分析观点内容汇总如下： 玉米期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看玉米最新行情走势 品种 期货公司 观点 玉米 国泰君安期货 震荡盘整 光大期货 期价呈现震荡表现 正信期货 震荡偏强 广州期货 玉米期价止跌反弹 首创期货 高位震荡

  期货要闻 小亚 今天10:05 0

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  4月28日棉花期货最新操作建议

  4月28日，截止发稿，棉花主力合约暂报16290元/吨，跌幅0.24%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计棉花期货行情小幅回落。棉花期货最新操作建议汇总如下： 棉花期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看棉花最新行情走势 品种 期货公司 观点 棉花 方正中期期货 小幅回落 瑞达期货 棉价可能维持高位运行 国都期货 内外棉价高位震荡 广州期货 预计棉价区间震荡 光大期货 短期以偏强震荡来看

  期货要闻 小亚 今天10:07 0

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  4月28日尿素期货最新行情走势分析

  4月28日，截止发稿，尿素主力合约暂报2026元/吨，跌幅0.49%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计尿素震荡偏强。尿素期货行情走势分析观点内容汇总如下： 尿素期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看尿素最新行情走势 品种 期货公司 观点 尿素 银河期货 宽幅震荡。 海证期货 尿素价格继续拉涨，价格再创新高。 格林大华期货 震荡偏强。 山金期货 国内外价差巨大的背景下，看涨情绪浓厚。 冠通期货 盘面大幅上行。 华安期货 震荡偏暖格局。 国泰君安期货 资金面与政策面博弈，高位运行。 上海中期期货 低需求有稳增预期。 光大期货 出口暂未有松动迹象。 大越期货 盘面高位偏强。 中泰期货 尿素期货处于资金激烈博弈时段。 华泰期货 消息扰动情绪偏强。 弘业期货 盘面震荡偏强运行。 华联期货 偏多震荡。

  期货要闻 小亚 今天10:09 0

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  4月28日菜粕期货行情走势分析

  4月28日，截止发稿，菜籽粕主力合约暂报2383元/吨，涨幅0.55%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计菜籽粕期货行情震荡上行。菜籽粕期货机构操作策略内容汇总如下： 菜籽粕期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看菜籽粕最新行情走势 品种 期货公司 观点 菜籽粕 中金财富期货 互有涨跌 瑞达期货 低位有所反弹 华联期货 震荡偏强 方正中期期货 震荡上行 国投期货 预计震荡偏强。

  期货要闻 小亚 今天10:10 0

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  玻璃延续供需双弱格局 短期价格延续低位震荡

  市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货2609主力合约全天震荡偏弱为主，现货市场报价随盘面波动，成交均价环比持平。 供需与逻辑：玻璃延续供需双弱格局，经过前期产线冷修后，目前产量大体持稳，下游刚需未见起色，库存高位累库。近月交割博弈进一步压制价格空间，远月升水又带来较大不确定性，预计短期价格低位震荡，长期关注成本和利润变化。 纯碱方面：昨日纯碱期货2609主力合约震荡偏强，现货市场询价积极性有所好转，成交以低价为主，隆众数据显示，本周纯碱去库5.33万吨。 供需与逻辑：纯碱延续供需失衡格局，部分企业供给恢复，整体产量有所回升，下游需求相对平稳，库存环比去化依旧保持高位。短期纯碱价格震荡偏弱，后续继续关注库存变化。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天10:11 0

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  4月28日豆粕期货行情走势分析

  4月28日，截止发稿，豆粕主力合约暂报2994元/吨，涨幅0.34%。据曲合期货小编统计，多数期货公司预计豆粕期货行情震荡偏强。豆粕期货行情走势分析汇总如下： 豆粕期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看豆粕最新行情走势 品种 期货公司 观点 豆粕 正信期货 连粕窄幅震荡 国泰君安期货 豆种植略偏快，盘面反弹震荡 华安期货 仍以震荡运行为主。 华联期货 震荡偏强 方正中期期货 豆粕或先筑底后反弹

  期货要闻 小亚 今天10:14 0

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  青岛港口库存重新回升 橡胶价格继续上行空间有限

  市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘橡胶期货RU主力合约17225元/吨，较前一日变动+165元/吨；20号胶期货NR主力合约14280元/吨，较前一日变动+140元/吨；合成橡胶期货BR主力合约15500元/吨，较前一日变动-200元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格17100元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混16350元/吨，较前一日变动+170元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2170美元/吨，较前一日变动+45美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2095美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动-300元/吨。浙江传化BR9000市场价15750元/吨，较前一日变动-50元/吨。 市场资讯 2026年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量61.62万吨，环比增加33.52%，同比增加3.72%，2026年1-3月累计进口数量172.27万吨，累计同比增加2.19%。 QinRex最新数据显示，2026年一季度，科特迪瓦橡胶出口量共计483,650吨，较2025年同期的478,561吨增加1.1%。单看3月数据，出口量同比增5.3%，环比增2.6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 ANRPC最新发布的2026年2月报告预测，2月全球天胶产量料增3.4%至99.4万吨，较上月下降23.9%；天胶消费量料降16.6%至108.8万吨，较上月下降15.9%。前2个月，全球天胶累计产量料降0.5%至230.1万吨，累计消费量料降6.1%至238.1万吨。 QinRex最新数据显示，2026年前2个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为45万吨，同比降15%。其中，标胶出口24万吨，同比降22%；烟片胶出口8.3万吨，同比增15%；乳胶出口12.3万吨，同比降15%。 QinRex掌握的最新预估数据显示，2026年泰国橡胶产量料增加2.2%至494.1万吨，2025年为483.7万吨。全年收割面积料微降0.2%至2232.5万莱，2025年为2235.9万莱。另外，全年亩产由216公斤/莱增加至221公斤/莱，提升2.3%。2026年，收割面积减少，因中部和南部地区胶农砍伐了产量较低的老橡胶树转而种植榴莲和油棕等果树和多年生树木。产量增加，主要是预计当年降雨趋势低于去年从而增加割胶天数、橡胶价格处于良好水平、橡胶树落叶病爆发概率下降、亩产提升抵消收割面积缩减影响。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-04-27，RU基差-125元/吨（+35），RU主力与混合胶价差875元/吨（-5），NR基差602.00元/吨（+149.00）；全乳胶17100元/吨（+200），混合胶16350元/吨（+170），3L现货17250元/吨（+50）。STR20#报价2170美元/吨（+45），全乳胶与3L价差-300元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差350元/吨（+570）。 原料：泰国烟片82.01泰铢/公斤（+1.49），泰国胶水79.75泰铢/公斤（+1.00），泰国杯胶62.50泰铢/公斤（+1.00），泰国胶水-杯胶17.25泰铢/公斤（+0.00）。 开工率：全钢胎开工率为69.54%（+0.20%），半钢胎开工率为77.71%（+0.03%）。 库存：天然橡胶社会库存为716302吨（+7526），青岛港天然橡胶库存为1334476吨（-17169），RU期货库存为127500吨（+2300），NR期货库存为37699吨（-5240）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-04-27，BR基差200元/吨（+200），丁二烯中石化出厂价12800元/吨（-1000），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（-300），浙江传化BR9000报价15750元/吨（-50），山东民营顺丁橡胶15500元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-8798元/吨（-50）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为42.90%（+2.11%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7045吨（+95），顺丁橡胶企业库存为25400吨（-1600 ）。 策略 RU及NR谨慎偏多。目前市场担忧5月全球可能发生的厄尔尼诺气候将对橡胶产出有影响，叠加原料端的强势，总体支撑胶价偏强运行。基本面来看，目前下游轮胎厂因中间端经销商拿货愿意下降，成品库存持续累积叠加生产利润的收缩，后期开工率有受抑制的预期。上周随着轮胎厂原料采购的下降，青岛港口库存重新回升。不追多。 BR中性。目前丁二烯价格预计持稳为主，霍尔木兹海峡通航量偏低下，供应端的缓解仍需时间。而下游需求端的负反馈伴随近期丁二烯价格的回落，逐步减弱。丁二烯下游领域生产利润开始修复，预计对丁二烯价格短期产生支撑。后期重点关注顺丁橡胶上游装置的变动，目前存个别装置存重启和提负荷的现象。 风险 伊朗冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

  期货要闻 小亚 今天10:14 0

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