胡塞武装“火上浇油” 燃料油为何逆势大跳水？
亚汇期货网 2026-07-21 13:44:00
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7月21日，国内燃料油期货主力合约承压下行，开盘报3675.00元/吨，截至发稿暂报3612.00元/吨，日内跌幅达2.03%。外盘方面，美燃油今日开盘报4.0020美元/加仑，目前暂报3.9816美元/加仑，微跌0.15%。
也门胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，标志着美伊冲突已从波斯湾扩展至红海，全球两条最重要的能源动脉同时面临风险。
若曼德海峡（红海与亚丁湾关键航道）被成功封锁，将直接切断沙特最重要的石油出口替代路线。自4月以来，沙特红海沿岸的延布港日均出口超450万桶原油及燃料（约70%运往亚洲）。一旦航道关闭，油轮只能绕行非洲好望角，亚洲炼油商将面临约一个月的延误，物流瓶颈将因超大型油轮无法通过苏伊士运河而进一步加剧。
伊朗外交部表示，调解方已向德黑兰提出包括“停火10天”在内的若干提议，旨在挽救6月17日签署的临时协议，表明外交接触仍在进行。
但在航运层面，受美伊新一轮相互袭击引发的谨慎情绪影响，本周初经霍尔木兹海峡的船舶数量进一步减少。周一仅有四艘大宗商品船通过海峡（两艘驶离、两艘驶入），未见超大型油轮（VLCC）和液化天然气（LNG）运输船通行。
高盛指出，当前基准预测假设中东局势趋于缓和，预计第四季度布伦特原油价格为每桶80美元、明年为75美元。然而，由于霍尔木兹海峡及红海航运中断风险，油价预测面临的风险“偏向上行”。若霍尔木兹海峡石油流量持续中断，布伦特原油价格可能在第四季度突破每桶120美元。
虽然地缘冲突引发了近月供给收缩预期，且高硫燃料油远月月差大幅修复、现货维持升水格局，基本面较前期明显改善，但高硫燃料油面临两大明显的压制因素：1.沙特阿美持续向市场投放竞争性货源，对现货估值形成打压；2.夏季发电的季节性支撑正在逐步消退，且炼厂原料采购需求低迷，下游需求不足限制了其上涨空间。
大越期货认为短期低硫燃料油表现更显强势，南华期货预计燃油难以走出单边大幅上涨行情。后续行情的演变需重点跟踪四大核心变量：霍尔木兹海峡的实际通航情况、西方套利窗口何时重新打开、沙特高硫货源的持续投放节奏，以及南亚地区发电需求的边际变化。
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