7月20日，原油期货盘面呈现强劲上行态势。截至发稿，内盘主力合约涨幅达6.3%，报548.4元/桶；外盘美原油同步走强，暂报83.71美元/桶，涨幅为2.37%。
美军已连续第九个夜晚对伊朗发动打击，美国重新对伊朗港口实施封锁，可能使波斯湾石油供应受到的影响进一步恶化。
伊朗发布声明称，两艘油轮在试图通过霍尔木兹海峡南部航道时发生爆炸并失去行动能力，指称油轮是在美军怂恿下使用该航道的。
受地缘冲突升温影响，国际油价周一亚市延续涨势。华侨银行集团策略师表示，若引发霍尔木兹海峡航运长期受扰，油价可能被重新推高至每桶100美元上方。
尽管6月中旬美伊临时协议曾推动7月上半月海湾五国（沙特、阿联酋、伊拉克、科威特和伊朗）原油及凝析油出口量反弹至日均约1200万-1300万桶，但随着协议破裂及战事重启，海峡油轮通行已明显放缓。航运数据显示，上周四仅有三艘商品油轮通过海峡，为5月以来最低单日过境量，较2月战前峰值（1760万桶/日）低约32%。
消息人士透露，伊朗已指示也门胡塞武装，一旦美国袭击其电力设施，立即封锁红海石油运输路线。作为应对，沙特已将大部分能源出口改道至红海沿岸的延布港，7月以来该国529万桶/日的出口中，有75%从该港口发出。
美伊军事冲突持续升级（美国攻击伊朗相关资产，伊朗誓言“毁灭性回击”），导致霍尔木兹海峡通航量降至零。国际能源署（IEA）警告，若海峡运输数周内无法恢复，全球能源安全将面临严重威胁。即便美国增产，也远不足以弥补海峡受阻造成的供应缺口。
原油现货市场呈现偏紧格局。一方面，全球多项口径的原油库存创下多年新低，总体处于偏低水平；另一方面，虽然中国炼厂开工率尚处低位，但美国炼厂开工率维持高位，且旺季需求仍在。在低库存背景下，后期市场存在较大的补库需求。
当前原油期货的走势受到中东地缘政治冲突的强烈驱动，同时叠加了全球低库存的基本面支撑。华联期货预计短期地缘继续主导盘面走势；正信期货建议以买看涨或正套参与为主。
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