截至7月17日午盘，国内钯期货主力合约呈现明显的承压下行态势。该合约今日开盘报299.50元/克，随后受宏观情绪及基本面双重压制，盘面重心持续走低。截至目前，主力合约跌幅达3.87%，最新交投于299.10元/克附近。
回顾前一交易日（7月16日）盘面数据，市场观望与避险情绪有所升温。当日钯期货主力合约收报309.60元/克，微跌0.29%。从持仓结构来看，主力合约持仓量减少238手至3987手，显示出部分多头资金选择平仓离场。在资金流向方面，当日钯期货整体呈现净流出状态，流出金额达1120.45万元，资金面的疲软进一步印证了短期市场做多意愿不足。
受中东紧张局势升级推高油价的影响，市场通胀担忧加剧，强化了美联储维持鹰派立场的预期，导致金银等贵金属价格持续承压下挫。
美军连续空袭伊朗，导致霍尔木兹海峡航运量骤降至战前一成。
伊朗要求也门胡塞武装做好防范准备，一旦美国打击其电力基础设施，将直接关闭红海石油运输航线。
美国6月零售销售环比增长0.2%。尽管油价下跌拖累了整体增速，但核心消费数据依然保持稳健。
美国上周初请失业金人数减少8000人至20.8万人，低于市场预期的21.7万人；前一周续请失业金人数也降至180.5万人，同样优于预期。
钯金兼具金融与工业双重属性，其价格高度受宏观货币政策和地缘局势影响。
一方面，美国最新公布的CPI数据及就业数据不及预期，使得市场对美联储年内加息的概率有所下降，为贵金属板块带来了一定的反弹契机。但另一方面，中东地缘局势骤然升级（如美伊停战协议中断、霍尔木兹海峡面临封锁风险等），导致原油价格拉升。
这种“地缘冲突→油价上涨→通胀担忧加剧→美联储维持鹰派甚至加息预期升温”的传导链条，对包括钯金在内的贵金属估值形成了显著压制。因此，短期内钯金价格面临较大的宏观逆风，走势偏弱。
从商品属性来看，钯金长期面临着燃油车市场结构性衰退的压力。
随着全球汽车电动化趋势的持续推进，传统燃油车尾气催化装置对钯金的需求受到持续压制。尽管短期内需求仍具一定韧性，但整体呈现出“供增需减”的态势，市场趋势偏向过剩。基本面的疲软导致钯金在跟随贵金属板块反弹时，向上弹性不足，价格极易在上方遇到阻力。
综合来看，地缘消息的高频切换与宏观紧缩预期的叠加，使得钯金行情反复性较强。正信期货提醒谨慎追多，申银万国期货认为整体跟随贵金属板块运行，山金期货预计短期震荡偏弱。
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