铝合金：价格随原铝震荡回落 关注节后终端补库情况
亚汇期货网 2026-05-12 09:23:00
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【现货】：5月11日，SMM铝合金ADC12现货均价23600元/吨，环比+100元/吨；江西保太网ADC12现货价23000元/吨，环比+100元/吨；4月江西保太网ADC12现货月均价23648元/吨，环比-529元/吨。
【供应】：据SMM统计，3月国内再生铝合金锭产量60.2万吨，环比增加24.4万吨，从驱动因素看，数据大幅回升主要系长假结束企业恢复生产，当前大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位，但受生铝供应不足的影响，中小型铝厂面临原料采购困难被迫减停产应对，3月小型企业开工率仅为12.6%。
【需求】5月传统汽车消费淡季深化，当前合金价格相较高点有所回落，下游成交出现边际好转，预计整体需求仍小幅走弱，但需求结构呈现分化态势，具体来看内销订单环比减少、出口订单预计饱满。
【库存】：据SMM统计，铝合金5月7日社会库存为3.28万吨，环比上周+0.04万吨。5月11日铸造铝合金仓单总注册量3.36万吨，环比前一周减少0.02万吨。
【逻辑】：昨日铝合金市场呈现震荡探底走势，截至5月11日SMM ADC12现货报收23600元/吨，自4月初以来已累计下跌1100元/吨。成本端废铝价格跟随原铝回落，但受持货商低价惜售及合规货源持续偏紧影响，跌幅明显滞后于合金锭，精废价差收窄进一步压缩企业利润空间。需求端，五一节后下游压铸企业复工节奏明显偏慢，新增订单跟进不足，采购以刚需小单为主，市场交投清淡。供应端，再生铝龙头企业开工率下滑0.7个百分点至57.0%，部分中小企业因订单不足叠加持续亏损，主动压缩生产节奏。国内主流消费地再生铝合金锭社会库存周环比微增0.04万吨至5.72万吨，连续四周累库，需求低迷下出库受阻，库存去化压力有增无减。整体来看，当前需求淡季效应继续强化而减产尚未形成规模，但废铝货源偏紧及进口亏损维持3000元/吨以上的刚性支撑，锁定了短期价格的上下限。预计本周ADC12价格仍将在22800-23600元/吨区间震荡，方向性跟随原铝波动，重点观察下游压铸企业订单能否出现边际改善。
【操作建议】：主力参考22800-23600运行
【观点】：宽幅震荡
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