PVC行情维持稳中向好态势 节后关注需求恢复节奏

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  能源化工：节后展望 | 五一假期行情综述及节后行情展望

  01_ 原油 五一期间油价先跌后涨，主要还是跟随地缘扰动。5月4日特朗普启动"自由计划"，力求建立一套协调机制疏通霍尔穆斯海峡的封锁，但伊朗的回应迅速且多层次，导弹回击、新的管控地图与立法同步推进，首次影响油价持续冲高。整体而言供应端受中东地缘冲突反复扰动，霍尔木兹海峡通航阶段性小幅修复后再度收紧，整体全球有效供给仍偏紧张；需求端区域分化明显，化工品需求受原料短缺拖累走弱，运输燃料相对抗跌，OECD消费同比延续回落，非OECD韧性仅局部对冲弱势。库存层面全球延续加速去库节奏，可流转现货库存持续走低，区域低库存格局进一步固化，支撑现货保持持续升水、近远月维持深度近月升水结构。当前市场一方面实物基本面偏紧、现货与月差强势托底油价；另一方面中东地缘局势反复多变，谈判进程、海峡通航随时存在变数，消息面扰动频繁，油价上下波动加剧。 单边：多单分批减仓，规避特朗普随时taco带来的回撤  |  期权：待回调时卖出看跌期权 02_ 对二甲苯（PX） 五一期间油价受中东地缘扰动先跌后涨，整体宽幅震荡；亚洲PX价格下跌8美元/吨至1264美元/吨。霍尔木兹海峡通行仍受限，亚洲PX工厂仍面临原料供应不足压力，PX工厂减产和停车检修预期增加，对PX存支撑。不过下游PTA工厂计划外检修增加，且聚酯及终端负反馈仍在持续。PX供需双弱，虽整体供需预期仍偏紧，但去库力度缩减，对PX市场心态有所拖累。预计节后PX维持震荡走势。 策略：PX07关注10000附近压力，多单逢高减仓；逢高做空TA09盘面加工费（450以上） 03_ PTA 五一期间油价受中东地缘扰动先跌后涨，整体宽幅震荡。随着海峡封锁时间延长，原料端PX因其原料供应中断而减产或检修逐步增加，原料PX供应进一步收缩。PX供应减量下导致PTA供应商检修计划增多，PTA供需预期进一步改善，PTA基差存走强预期。不过近端在高库存及下游开工受限情况下上涨仍受压制，预计短期PTA跟随原料震荡，关注中东地缘态势。 策略：TA09关注6800以上压力，多单逢高减仓 04_ 乙二醇 五一期间外盘油价震荡运行，较节前变化不大。供需来看，尽管聚酯工厂继续落实减产，但5月国内乙二醇装置重启与检修并存，5月国内开工率提升有限，且海外装置停车仍较多，整体负荷均下降至低位，预计到港船货持续偏少，因此，5月进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道，二季度乙二醇社库去库幅度可观。 单边：观望  |  期权：逢低布局牛市看涨期权价差策略 05_ 短纤 五一期间油价受中东地缘扰动先跌后涨，整体宽幅震荡。短纤供需双弱，整体供需格局偏弱。随着上游PX实质性减产增加，以及原料PTA装置计划外检修增加，上游驱动有所转强，对短纤绝对价格重心存支撑。随着短纤价格上涨，工厂出货心态较强，而下游节前囤货意愿一般，部分五一放假。整体来看，短纤自身驱动偏弱，绝对价格跟随原料波动为主，关注成本端走势及订单情况。 策略：单边同PTA；PF盘面加工费700附近可适当低位做扩 06_ 瓶片 五一期间外盘油价震荡运行，较节前变化不大。供需来看，进入5月，瓶片需求进入消费旺季，预计将出现下游高价刚需补货或逢低集中采购瓶片，同时，由于霍尔木兹海峡仍在关闭状态，瓶片原料供应不足问题仍存，使得瓶片供应提升有限，因此，5月瓶片供需预期偏紧，瓶片价格重心上移，加工费预期偏强运行。然而，由于外围宏观影响较大，聚酯瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主。 单边：观望  |  期权：逢低布局牛市看涨期权价差策略 07_ PVC 五一PVC现货市场整体走势偏强。受假期扰动，下游多以轻仓谨慎操作为主，同时受制于原料成本承压与终端制品订单偏弱牵制；叠加PVC生产企业减产、装置检修预期升温，对现货价格底部形成有力支撑。行业库存延续去化态势，但节前市场呈现供需双弱格局，考虑到成本端表现相对坚挺，整体来看，短期PVC行情将转入稳中向好态势，市场普遍观望节后装置减产落地力度及需求恢复节奏。 单边：沿区间下沿轻仓布局多单，交易后续基本面好转预期 08_ 烧碱 五一期间液碱依旧处于供需过剩的价格下跌阶段，并且经历了4月持续下滑，目前山东时点价格已经降至578元/吨，5月很可能触及年内低点，即便触底之后小幅反弹，但也会带动5月均价创下低位，月均价可能与2月605元/吨水平贴近，但不同的就是2月当时液氯均价为9元/吨，而4月底山东液氯价格是550元/吨，即便后续下跌，预估或在300元/吨位置支撑，因此也能带动氯碱整体效益略优于2月水平，但液氯300-500元/吨位置下，液碱价格跌破550元/吨都或导致行业现金流转负，进而影响行业负荷，因此预估节后归市，液碱价格虽继续看空，但预期下滑空间也或有限。 单边：反弹高空为主 09_ 纯苯 五一期间油价受中东地缘扰动先跌后涨，整体宽幅震荡。受霍尔木兹海峡通行持续受限影响，国内外部分炼厂负荷下降，叠加部分下半年计划检修的装置提前至5月，纯苯供应存进一步收缩预期；而下游负荷整体维持，纯苯供需逐步好转，港口库存持续下降，预计纯苯低位将受支撑，关注美伊局势动态。 策略：BZ06短期在8300-8800震荡对待；EB06-BZ06价差（目前1358）低位做扩为主 10_ 苯乙烯 五一期间油价受中东地缘扰动先跌后涨，整体宽幅震荡。苯乙烯行业现金流维持亏损，叠加浙江石化装置故障，以及5月装置计划内检修较集中，预计苯乙烯供应存下降预期；需求端，尽管下游高价抵触情绪较重，终端跟进乏力。不过目前下游负荷整体维持，苯乙烯供需预期好转，叠加苯乙烯出口装船，苯乙烯供需面偏紧。在低估值且供需偏紧预期下，短期苯乙烯支撑偏强，不过需求端偏弱格局对苯乙烯有所拖累。 策略：EB06关注10000附近压力，多单减仓 11_ 尿素 五一期间尿素现货整体延续稳定，在预收和待发订单支撑下，尿素厂家报价较为坚挺，在指导价附近波动。5月尿素市场预计延续供需双旺格局，市场供应量充足，且整体需求依旧强劲。而后续价格变动主要驱动因素为出口节奏的变化。期货端，从四月盘面来看，出口看涨情绪高涨，多空双方围绕放开出口与政策继续收紧进行强博弈，而尿素远期期货合约出现提前定价今年晚些时候放开出口的趋势，后续盘面价格或逐渐偏离基本面转向预期定价，且价格波动显著放大。现货端，尿素基差继续走弱，现货受指导价限制或加大贴水幅度。虽然4月相关部门强调近期保供稳价为主，但现货目前仍处于紧张局面，后续是否松动也需观察出口落地情况。 策略：单边空单谨慎观望，多单以低多思路对待，切勿高位追多；月差套利建议观望 12_ 甲醇 五一期间，国内甲醇市场平淡，中东地缘扰动继续，霍尔木兹海峡通行量仍偏低，伊朗甲醇发运断崖式减少。当前甲醇市场整体呈现近强远弱格局，核心矛盾集中在短期供需紧平衡与远期供应恢复的预期差。供应端，国内部分装置检修致开工率环比回落，但行业高利润支撑开工同比仍处高位，内地价格高位盘整，受烯烃外采与节前备货支撑；海外伊朗装置重启传闻不断，但受霍尔木兹海峡封锁风险影响发运推迟，进口到货延后，港口库存持续去化，短期供给压力有限。需求端，港口 MTO 装置开工意愿较强，烯烃库存可维持至 5 月，需警惕甲醇价格持续上行挤压下游利润、引发负反馈。结构上，近月合约供需偏紧但估值偏高，短期延续宽幅偏强震荡；远月受海外供应恢复预期压制，上行空间受限。 策略：91偏正套 13_ 聚烯烃 五一期间，外盘油价先跌后涨，整体价格重心抬升，供应端来看，当前开工率处于历史低位，进口量大幅缩减而出口有所增加，叠加5月装置提负预期，供应格局持续偏紧；需求端则因加工费下滑、订单不足而呈现同比偏弱态势，尽管下游原料库存偏低，但因囤货意愿不强、仅维持刚需采购，导致库存压力仍集中于上游环节。不过，上游利润承压、净进口下滑使得5月供应仍将维持偏低水平，这对5月去库形成支撑。叠加4-6月普遍处于去库窗口期，库存结构持续收紧，现实不断走强。节前下游买货积极，成交尚可加速去化，高基差品种存在向上修复预期。 策略：PP单边偏强 14_ 合成橡胶 五一期间外盘油价与橡胶价格震荡运行，较节前变化不大。供需来看，5月成本端丁二烯装置检修与重启并存，供应量变化不大，但6月检修增加，供应将进一步减弱，同时下游行业利润修复仍显缓慢，企业开工难有明显提升，丁二烯延续供需双弱局面，丁二烯震荡运行，需关注中国丁二烯进口套利窗口变化。供应端顺丁橡胶生产成本仍将延续高位水平，顺丁橡胶亏损局面难改，被动减产使得顺丁橡胶供应提升有限。需求端，二季度轮胎出口欧盟以及中东订单预计减少，且原料成本压力增大，轮胎开工率提升受限。总体来看，丁二烯呈供需双弱格局，但中东局势僵持，霍尔木兹海峡仍未通航，5月BR仍有上行动能。 单边：观望  |  期权：逢低布局牛市看涨期权价差策略 15_ 玻璃 预计5月节后前期点火产线复产，产量将转为增加趋势，叠加节后需求淡季，基本面或延续弱势。此外，4月30日传沙河地区天然气涨价，将造成天然气制法的成本增加80-100元/吨，但沙河地区多为煤制气产线，天然气产线较少，不排除后期煤制气法成本跟涨，但当前玻璃亏损格局，需求较弱，成本是否能向下游传导仍待观察，或将加快亏损产线进一步冷修，5月2日传重庆450吨/日产线停产，总体影响较小，短期预计玻璃偏强运行，关注后续现货成本及价格和去库情况。 策略：短期逢高空对待，套利关注多纯碱空玻璃，期权暂不参与 16_ 纯碱 预计5月纯碱供应端受检修季影响，产量将呈下降趋势，下游需求方面浮法玻璃预计随着淡季来临难见好转，光伏玻璃产能出清仍将延续，出口预期偏强。总体而言后市震荡偏强看待，09合约区间参考1200-1350，持续关注产线检修及出口变化情况。 策略：短期逢低轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃，期权暂不参与 集运指数（欧线） 当前主力合约2300点已经计入每半个月300美金/大柜的涨幅，整体来说对旺季的计价较充分，不宜追多。同时旺季运费上涨通道开启，地中海航线5月上旬严重爆仓，预计下旬跳涨。欧线5月运价整体小幅上涨，PA和OA仓位相对充裕，预计短时涨幅落地情况下，估值未有明显高估，整体跟随现货及地缘情绪扰动，宽幅震荡。 单边：观望  |  套利：6-10正套持有 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

  期货要闻 小亚 今天16:00 4

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  马棕油价格大幅上行 马来西亚B15生柴政策落地

  北京时间周二5月5日午盘，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货价格大幅上行，盘中盘中最高触及4737令吉/吨。截止发稿，马棕油现报4719.5令吉/吨，涨幅1.58%。 行情回顾： 5月4日马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 马棕油 4599 4665 4584 4645 1.00% 【棕榈油市场要闻】 据外媒报道，受令吉走软以及市场对马来西亚生物柴油计划乐观情绪的支撑，马来西亚棕榈油期货连续第二个交易日录得上涨。不过，原油及豆油价格的回落限制了其进一步的上行空间。 马来西亚副总理周一表示，为应对高能源价格和降低柴油成本，马来西亚将从6月开始生产掺混15%棕榈油的生物柴油。受中东冲突影响，该国正努力应对高企的能源价格和供应限制问题。 马来西亚4月库存预估：据路透调查显示，尽管4月毛棕榈油产量预计环比增长18%至162万吨，但由于国内消费及生物燃料需求支撑，4月棕榈油库存预计微幅下降至225万吨，为2025年8月以来最低。 印度4月进口数据：经销商表示，印度4月食用油总进口量环比增长10.4%。其中棕榈油进口环比下降27%至50.5万吨，创一年新低。 根据机构调查预估，4月马棕油库存预计将小幅降至225万吨，较3月份减少0.76%，为2025年8月以来的最低库存水平。毛棕榈油产量预计为162万吨，较上月增长18%，且为连续第二个月环比增长。这也是自去年12月以来的最高产量。出口量预计将下降13%至135万吨，扭转了上个月的增长势头。

  期货要闻 小亚 今天16:04 4

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  国际农产品价格互有涨跌 CBOT豆油期货续创合约新高

  北京时间2026年5月5日，曲合期货行情中心数据显示：国际农产品价格互有涨跌，美国芝加哥商业交易所(CBOT)黄大豆期货下跌0.04%，最新价格报1221.75美分/蒲式耳；美玉米期货下跌0.05%，最新价格报485.25美分/蒲式耳；美小麦期货上涨0.16%，最新价格报642.25美分/蒲式耳；美豆粕下跌0.19%，最新价格报320.20美分/短吨；美豆油期货上涨0.18%，最新价格报76.73美分/磅；美棉花期货上涨1.35%，最新价格报84.05美分/磅。 美豆油期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美豆油最新行情走势 农产品市场消息速递： 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高1.62%，创下七周来的最高点，因为中东地缘冲突持续升级推动原油大幅上涨，以及美国国内大豆压榨需求强劲。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘连续第二日上涨，基准期约收高1.15%，升至一年新高，主要受到原油上涨的带动，玉米播种进度成为市场关注焦点。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘上涨，基准期约收高0.51%，接近两年高点，主要受到油价上涨以及天气担忧的支持。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货继续呈现震荡走势，基准期约收高0.50%，主要受到大豆强势上涨的带动。成交最活跃的7月期约交易区间在318.8美元到323.6美元。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货连第8个交易日上涨，基准期约收高1.82%，继续创出合约新高，主要受到油价上涨以及生物燃料需求强劲的支持。 今年迄今以来，CBOT豆油期货累计上涨57.60%，主要因为美国生物燃料需求前景乐观，市场预期美国及全球生物柴油掺混政策将进一步刺激豆油消费，刺激基金买盘入市，提振豆油期货连续创出合约新高。 周一，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货上涨，基准期约收高0.33%，因为油价大幅上涨。周五国际油价上涨6%以上，因为美国和伊朗在霍尔木兹海峡的对抗升级。马来西亚棕榈油、欧洲油菜籽以及芝加哥豆油期货上涨，也支撑了加拿大油菜籽价格。 据外媒表示，交易商数据：大宗商品基金周一（5月4日）净买入CBOT豆粕、玉米、小麦、豆油、大豆期货合约，其中，净买入大豆期货合约12000手。 美国农业部数据显示，截至2026年4月30日当周，美国大豆出口检验量为450145吨，前一周修正为638303吨，初值为628826吨。美国对中国（大陆地区）装运200896吨大豆。前一周美国对中国大陆装运247121吨大豆。 截至2026年4月30日当周，美国玉米出口检验量为2027942吨，前一周修正为1656665吨，初值为1644191吨。 截至2026年4月30日当周，美国小麦出口检验量为434204吨，前一周修正为369747吨，初值为365156吨。 据外媒报道，马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)公布，马托格罗索州4月27日至5月1日当周大豆压榨利润为667雷亚尔/吨，此前一周为710.29雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1,614.51雷亚尔/吨，豆油价格为5,973,58雷亚尔/吨。

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  下游需求跟进力度不足 白糖价格呈宽幅震荡走势

  一、行情回顾 2026年4月份(4月1日至4月30日)市场，白糖期货主力2609合约月初开盘报5440元/吨，最高价5457元/吨，最低价5259元/吨，收于5406元/吨，月度下跌0.7%；持仓量录得607028手，相较上一月增持266114手。 白糖期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看白糖最新行情走势 4月1日-4月30日白糖期货行情数据 合约 月开盘 最高价 最低价 月收盘 持仓量 持仓变化 成交量(手) SR609 5440 5457 5259 5406 607028 266114 6968394 二、白糖市场要闻 截至2026年3月底，本制糖期全国共生产食糖1183万吨，同比增加108.21万吨；全国累计销售食糖513万吨，同比减少89.58万吨；工业库存670万吨，同比增加148.79万吨；累计销糖率43.36%，同比放缓12.42%。  进口成本：4月30日，我国进口巴西原糖（升水0.21）加工后成本约为4051元/吨（关税配额内，15%关税）或5169元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水1.17）加工后成本约为3953元/吨（关税配额内，15%关税）或5040元/吨（关税配额外，50%关税）。 利润：4月30日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1807元/吨（关税配额内，15%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1906元/吨（关税配额内，15%关税）。 三、后市行情展望 广发期货研报显示，五一期间，ICE原糖期货价格保持偏强走势。随着厄尔尼诺气候事件发酵预期持续升温，26/27榨季全球食糖主产国产量收缩、供应偏紧的市场预期进一步强化。与此同时，国际原油价格维持高位震荡偏强运行，带动能源替代逻辑走强，双重利好共振下，原糖市场在前期充分调整后底部支撑凸显，价格顺势企稳回升、开启触底反弹行情。不过，原糖价格拉涨对国内价格提振有限，国内盘面弱于国际市场，4月广西产区陆续收榨，超预期增产基本落地，国内产糖预期到1280万吨，配额194.5万吨，再加上糖浆预拌粉，国内基本上供应就能达到平衡状态，进口许可证后移，进口延期以及制糖成本会给价格一定支撑，但利好之下仍有制约因素，进口压力只是阶段性后移并未消失，后期供应投放压力仍存；且下游终端消费市场复苏节奏偏缓，需求跟进力度不足，将制约现货及盘面上行空间。单边：短期内盘面维持宽幅震荡走势，关注前高5500附近压力情况。 混沌天成期货：国际方面，中东地缘冲突持续推高国际油价，市场担忧油价上行将带动巴西汽油价格走强，糖醇价差扩大或抑制制糖比、减少食糖供应，国际原糖下方存在支撑，近期将跟随国际油价波动；国内方面，当前主产区大部分糖厂已收榨，国内供应压力最大阶段逐渐过去，但受糖料丰产影响，库存压力较大。综合来看，当前白糖估值处于偏低水平，下方成本支撑较强，且厄尔尼诺预期大增，下跌空间不大，叠加近期原油价格上涨，操作上建议逢低买入。五一期间需重点关注国际油价情况及巴西新榨季制糖比。

  期货要闻 小亚 今天16:29 4

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  （2026年5月5日）今日美玉米期货最新价格行情查询

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美玉米期货最新价格行情，查询美玉米行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美玉米期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美玉米 485.00 486.00 484.75 美玉米期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美玉米最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 今天09:21 4

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  （2026年5月5日）今日美燕麦期货最新价格行情

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美燕麦期货最新价格行情，查询美燕麦行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美燕麦期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美燕麦 360.25 360.25 357.25 美燕麦期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美燕麦最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 今天09:21 4

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  （2026年5月5日）今日美小麦期货最新价格行情查询

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美小麦期货最新价格行情，查询美小麦行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美小麦期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美小麦 641.25 645.75 641.25 美小麦期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美小麦最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 今天09:21 3

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  （2026年5月5日）今日美黄豆期货最新价格行情

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美黄豆期货最新价格行情，查询美黄豆行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美黄豆期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美黄豆 1222.00 1223.50 1220.25 美黄豆期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美黄豆最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 今天09:21 3

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  （2026年5月5日）今日美豆油期货最新价格行情查询

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美豆油期货最新价格行情，查询美豆油行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美豆油期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美豆油 76.59 76.70 76.30 美豆油期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美豆油最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

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  （2026年5月5日）今日美豆粕期货最新价格行情查询

  亚汇网提供（2026年5月5日）今日美豆粕期货最新价格行情，查询美豆粕行情走势请点击表格下方走势图。 （2026年5月5日）今日美豆粕期货最新价格行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 美豆粕 320.90 321.50 320.60 美豆粕期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看美豆粕最新行情走势 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 今天09:21 3

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