南华期货|集运 | 短期盘面以地缘政治边际扰动与季节性挺价预期交织下的震荡为主

亚汇期货网 2026-04-23 08:55:08

　　【行情回顾】2026年4月22日（星期三），集运指数（欧线）期货市场全线收涨。主力合约EC2606收盘于2176.1点，按结算价计算上涨2.52%；次主力合约EC2610表现强势，收盘于1599.0点，上涨1.47%；远月合约EC2612上涨1.52%。主力成交量达1.59万手。

　　【信息整理】

　　1.利多因素

　　（1）美伊谈判分歧较大，中东局势反复可能仍存，地缘溢价未完全消退。美伊核问题谈判仍在进行，但双方在关键诉求上差异显著，谈判进程存在反复可能。伊朗伊斯兰革命卫队于4月18日宣布封锁霍尔木兹海峡，胡塞武装随后警告可能关闭曼德海峡。尽管进入谈判缓和期，但地缘冲突并未实质解除，绕行好望角的格局短期难以改变，地缘风险溢价尚未从盘面完全消退。

　　（2）4月下旬至5月为集运传统出货旺季，季节性货量较前期有所回升。马士基、赫伯罗特等头部船司已发布5月书面宣涨函，市场对旺季挺价抱有预期，情绪面形成利多支撑。

　　2.利空因素

　　（1）美伊冲突进入谈判缓和期，欧线核心驱动回归自身供需，基本面相对偏弱。随着美伊双方进入谈判阶段，地缘情绪边际降温，集运欧线期货的主要驱动重新转向供需基本面。

　　（2）当前现货端表现疲软：SCFIS欧线指数4月20日报1610.42点，环比下跌6.8%；SCFI欧线订舱价持续走弱，4月船司涨价计划实质性失败。

　　（3）欧元区3月综合PMI降至50.5，需求端缺乏支撑，而中长期新造船运力供给压力犹存。整体基本面偏弱，压制盘面上行空间。

　　【南华观点】

　　短期盘面以地缘政治边际扰动与季节性挺价预期交织下的震荡为主，但基本面疲软制约反弹空间。主力合约EC2606高位追涨风险较大，建议等待指数回调后关注分批布局机会。

　　【风险提示】

　　地缘政治风险：美伊谈判进程具有高度不确定性，若谈判破裂或中东局势再度升级，可能引发盘面剧烈波动；反之若缓和超预期，地缘溢价或快速回吐。需密切关注霍尔木兹海峡及曼德海峡的实际通航状态。

　　现货基本面恶化风险：当前季节性货量回升力度尚待验证，若船司揽货持续疲软、运价进一步走弱，将直接压制盘面价格。4月下旬至5月初的现货订舱价格走势需持续重点关注。

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