创元期货|能化 | 地缘风险再起油价上涨驱动 纯苯延续偏强势

　　纯苯:

　　纯苯：上周五华东纯苯现货7990元/吨，涨50元/吨。现货EB-BZ扩大至735元/吨。供应端，本周期石油纯苯产能利用率56.91%，开工率继续进一步下滑。7月下旬到八月中上旬装置检修回归增多，预计开工率有所回升。纯苯进口5月进口量23.5万吨，6月进口量预计35万吨左右，纯苯亚美价差持续低位，欧美纯苯偏强，韩国纯苯出口中国量仍偏弱，后期关注韩国纯苯出口美国情况。 需求端，下游苯乙烯己内酰胺仍有所拖累、苯酚苯胺对需求有所增加。尽管整体需求增量有限且下游整体利润偏弱，但是下游工厂纯苯原料库存持续消耗降低到低位，下游存在被动补库需求。 主要下游苯乙烯，苯乙烯自身供需边际略有好转，供应收缩、需求稳中小升的格局，供需平衡表略有改善，港口库存延续去化。同时成本端纯苯供需良好价格偏强提供支撑，后期苯乙烯价格预计延续偏强走势。 后市来看，纯苯供需基本面仍相对良好，同时地缘风险再起油价上涨驱动，纯苯延续偏强势。

　　PX、PTA：

　　PX：近期PX价格走势震荡运行，基本面变动有限，7月内维持供需双弱判断。供应端，截至最新国内PX周度产能利用率约62.58%，环比暂无变动，周内装置变动一般，目前，威联化学200万吨装置，海南炼化160万吨装置检修，盛虹400万吨装置，福海创160万吨PX装置，中金石化160万吨装置、扬子石化89万吨、浙石化一套250万吨装置延续检修，7月内装置重启量偏少，7月内PX国内供应端维持偏低开工。PTA端，截至最新，国内PTA产能利用率为53.23%，较上周下滑0.65%。本周期末，东北一套225万吨/年装置重启，另外一套计划月底技改，其他检修装置延续检修，周均产能利用率窄幅下滑。月内确定性重启计划有限，预估7月内维持偏低开工。PX维持供需双弱预期，近期单边价格跟随原油，亚洲PXN相对压缩。

　　PTA：7月内PTA去库延续。供应边际减量，需求缓慢上行。供应端，截至最新，国内PTA产能利用率为53.23%，较上周下滑0.65%。本周期末，东北一套225万吨/年装置重启，另外一套计划月底技改，其他检修装置延续检修，周均产能利用率窄幅下滑。月内确定性重启计划有限，预估7月内维持偏低开工。需求端，截至最新，聚酯行业周度平均产能利用率：80.06%，较上周+0.38%。周内部分长丝、短纤装置提升负荷。目前来看，下周市场暂无明确装置变动，预计下周国内聚酯行业供应窄幅波动。终端方面，截至7月16日终端织造订单天数平均水平7.77天，较上周-0.20天。内贸刚需单收窄。外贸方面，仅少量刚需支撑。PTA基本面环比变动不大， 7月内维持去库预期，绝对价格跟随原油，PTA现货加工费或维持300-500元/吨区间运行。

　　尿素：

　　尿素：09合约收于1687元/吨，环比-6元/吨，山东现货价1750元/吨，基本面相对宽松，期价依旧偏弱波动。供应端，周度开工89.9%，环比-0.5%，国内依旧维持高供应，7 月后续有部分企业检修，但 6 月份检修企业7 月中旬复产较多，总体看供应端依旧维持在相对高位水平。需求方面，尿素待发订单数4.82，环比-0.2，复合肥开工率33.4%，环比+3.6%，复合肥库存72.86万吨，环比+1.39万吨，需求端整体表现依旧相对偏弱。周度库存依旧积累，且仓单数量相对较高。出口端，虽已放开，但出口配额总量不高，后续依旧关注出口政策。短期期价预计承压震荡，仅供参考。

　　甲醇：

　　甲醇：主力合约收于2630元/吨，周五夜盘受地缘扰动，期价大涨。供应端，周度甲醇产量190.7万吨，环比-7.4万吨，产能利用率84.6%，环比-3.3%。国际开工同比依旧相对较低，当前伊朗装置开工率依旧不高，7 月进口受前期发运影响进口恢复明显预计在 100 万吨水平，8 月进口量仍需关注后续伊朗装置动态。需求端，甲醇制烯烃产能利用率 82.5%，环比+0.7%，传统及新兴需求周度开工均有一定走弱。短期仍需关注地缘局势进展，预计依旧跟随地缘宽幅波动为主，仅供参考。

　　天然橡胶：

　　天然橡胶：国内供需平衡表边际转弱阶段， 6-7月中国进口量环比开始明显回升，同时需求端轮胎厂终端订单一般，控产现象仍在导致需求整体走弱。供需整体表现出相对平衡阶段，但是相对前期边际转弱。 2026年6月五大主产国出口预计79万吨，环比增量明显，同比也有望再度转正。6月科特迪瓦出口15.5万吨，环比提升接近6万吨；越南出口11.4万吨，环比提升4万吨。同时出口中国比例开始回升，中国6-7月进口量环比增加。 原料方面，泰国新胶产出环比增加，原料继续季节性供应上量阶段，整体原料价格仍有基本面承压。 需求端，本周期全钢轮胎样本企业产能利用率62.65%，环比+2.09个百分点。轮胎企业成本压力犹存，订单表现一般，仍会有企业延续控产，整体开工率预计仍表现偏弱。 后市来看，需求端仍有疲态及供应季节性上量阶段对原料存在压制，不过厄尔尼诺天气仍在进一步发酵对胶价整体形成支撑。关注中长期逢低看多思路 。

　　原油：

　　原油：

　　中东冲突升级，Brent涨至90美金以上。

　　地缘方面，上周末美伊敌对行动升级，包括科威特一处关键石油设施遇袭以及试图通过霍尔木兹海峡的船只成为攻击目标，而伊朗方面表示，美伊之间的停火协议实际上已作废，油价飙升。美国能源部长表示美方将确保霍尔木兹海峡的石油输送。在美伊对抗下，海峡石油流动的“七天截尾均值”低于700万桶/日。

　　短期油价偏强，地缘冲突升级扰动供应恢复预期，油价重新计价地缘溢价，警惕高油价下容易出现特朗普言论缓和给油价降温。