【印度五年期OIS利率超越同期限国债收益率，负利差创数年新低，交易员押注利差反转

亚汇期货网 2026-07-24 17:01:34

【印度五年期OIS利率超越同期限国债收益率，负利差创数年新低，交易员押注利差反转机会】⑴ 印度五年期隔夜指数互换利率攀升至6.56%，高于同期限6.36%票面国债6.50%的收益率，形成约6个基点的负利差，为至少2020年以来最低水平，三周前该利差尚为正23个基点。⑵ 三周内五年期OIS利率已跳涨约32个基点，而同期国债收益率仅上行约9个基点，OIS的快速走高反映市场对印度央行未来加息路径的定价更为激进，远超债券市场的实际收益率变动。⑶ 一家私营银行交易员指出这一趋势不可持续，提供了利差反转交易的机会，简单的操作策略为接收五年期OIS固定端并做空同期限国债，押注两者利差回归正区间。⑷ 短端方面，一年期OIS利率报6.01%，两年期报6.20%，收益率曲线形态暗示市场预期印度央行将在未来一年内继续收紧货币政策，后续利差修复的关键在于央行实际政策路径与市场定价之间的收敛方式。

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