【VIP精选文章提醒】美元/加元分析：原油拖累加元，政策差异下的汇率博弈（文章已

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  【财信期货：黑色系全线承压 螺纹铁矿空头主导续寻底】 ⑴ 钢材方面，终端需求走

  【财信期货：黑色系全线承压 螺纹铁矿空头主导续寻底】 ⑴ 钢材方面，终端需求走弱预期升温，库存压力持续攀升，钢价短期缺乏反弹动能。 ⑵ 螺纹10合约前二十席位多空均有增仓，但空单增幅更大，持仓变动偏空；热卷10合约则多单增仓更为明显，持仓变动偏多，资金博弈激烈。 ⑶ 技术面上，螺纹10合约承压下行，短期或继续向下测试3050元/吨一线支撑；钢厂利润持续承压，亏损面扩大，盘面已持续运行于华东电炉谷电成本线下方，整体估值不高。 ⑷ 综合来看，供需驱动偏弱，成本支撑随铁水产量见顶预期而有所下移，短期钢价或维持低位偏弱震荡，操作上建议维持反弹抛空思路。 ⑸ 铁矿石发运环比回落，但总量仍处高位；铁水产量维持高位运行，刚需支撑尚在，边际走弱信号尚未明确。 ⑹ 09合约延续下跌态势，呈现“增仓下跌、减仓反弹”格局，空头表现主动，下方关注前低728.5元/吨一线支撑；前二十席位多空均有增仓，但空单增幅更大，持仓变动偏空。 ⑺ 综合来看，FMG供应扰动难改供需偏宽松格局，在铁水见顶预期下，产业链负反馈风险仍存，单边操作维持原料空配思路。 ⑻ 焦煤方面，山西安监维持偏紧，停复产反复，产地整体产量仍处低位；终端对高价资源抵触情绪较强，下游采购趋于谨慎，中间商加快出货节奏，线上竞拍流拍明显增多，现货价格弱势调整。 ⑼ 09合约前二十席位以空单减仓为主；技术面上，09合约减仓收涨，上方受40日均线压制，下方关注1250元/吨附近支撑。 ⑽ 综合来看，山西供给偏紧格局未改，叠加蒙煤那达慕闭关影响，供应收缩预期尚未消退；但高价资源向终端传导不畅，压制价格上行空间，短期上下空间或有限。 ⑾ 焦炭方面，入炉煤价格走低，焦炭第九轮提涨已全面落地，利润有所修复，产量整体持稳；铁水产量仍处高位，但钢厂利润持续承压，铁水见顶预期增强，补库驱动逐步减弱。 ⑿ 现货第十轮提涨已启动，而期货盘面贴水近四轮，估值处于相对低位；09合约增仓上涨，上方关注1965元/吨一线压力，下方支撑或在1915元/吨附近；钢焦博弈有所升级，刚需支撑与估值优势仍存，但成本松动及铁水下降预期压制上方空间

  期货快讯 小亚 07月03日 20:34 8

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  【财信期货：有色板块获宏观提振 铜铝锌贵金属震荡偏强运行】 ⑴ 宏观面，本周A

  【财信期货：有色板块获宏观提振 铜铝锌贵金属震荡偏强运行】 ⑴ 宏观面，本周ADP及非农就业数据均不及预期，市场加息预期消退，美元指数走软，有色金属价格获得支撑。 ⑵ 沪铜方面，长期矿端持续偏紧，市场呈现矿紧锭松格局；可流通低价货源减少，持货商惜售，整体供应偏紧，需求端有企稳迹象。 ⑶ 美国商务部正在推进铜产业232国家安全调查，年度复审报告已提交，最终是否对精铜实施加征关税的阶梯关税政策仍待白宫确认。 ⑷ 预计短期受宏观情绪转向影响，铜价震荡偏强运行，未来关税政策走向成为影响铜价的重要变量。 ⑸ 沪铝方面，国内去库节奏保持，但绝对库存在偏高区间情况未改；宏观情绪转向，叠加几内亚铝土矿出口管制政策未落地，此前矿端收紧利多预期逐步消散，预计铝价短期偏强震荡运行为主。 ⑹ 沪锌方面，国内外锌精矿加工费下降至负数水平，持续低位，提供底部支撑，但需求端消费淡季特征显著，受宏观情绪转向影响，预计短期价格震荡偏强运行。 ⑺ 贵金属方面，美国6月非农就业数据显示新增就业为5.7万人，仅为市场预期的一半，前值大幅下修，失业率意外降至一年来最低水平。 ⑻ 数据直接导致美元走软，市场对美联储2026年下半年的加息预期大幅降温，预计短期贵金属价格回暖，震荡偏强运行。 ⑼ 碳酸锂方面，主力合约收涨2.4%，报168780元/吨，电池级碳酸锂现货中间价涨3350元至165800元/吨，仓单注销372吨至48206吨。 ⑽ 本周碳酸锂呈现低位震荡反弹格局，周初国内头部锂云母矿复产消息落地，因前期盘面持续回落已对该事件充分计价，消息落地后被市场解读为利空出尽，空头减仓推动盘面反弹。 ⑾ 基本面来看，短期津巴布韦锂矿到港资源有限，矿端维持偏紧格局，下游材料和电池环节排产延续升势，对盘面形成支撑。 ⑿ 但仓单规模仍处于高位区间，制约盘面上行空间，碳酸锂维持宽幅震荡格局。

  期货快讯 小亚 07月03日 20:34 9

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  【财信期货：能源化工板块受地缘局势缓和影响震荡运行】⑴美伊双方在卡塔尔进行的间接

  【财信期货：能源化工板块受地缘局势缓和影响震荡运行】⑴美伊双方在卡塔尔进行的间接谈判取得积极进展，各方已确认谅解备忘录内容并敲定60天路线图，协议旨在开放霍尔木兹海峡并解除相关石油制裁。受此消息影响，能源化工品市场情绪整体承压，原油及燃料油价格已回落至冲突前水平，短期预计维持低位震荡，建议不过于追空。⑵沥青市场呈现供需双弱格局，今日山东70#重交沥青价格为4340元/吨，环比-10。国内77家企业产能利用率为15.9%，环比增加0.1%；截至7月2日，样本厂库库存共计77.1万吨，较6月29日减少2.0%，同比减少3.1%。虽库存低位支撑基差，但受冲突局势缓和影响，预计沥青短期低位震荡。⑶玻璃行业需求疲软，当前日度产量维持在14.6万吨，本周浮法玻璃库存7605.9万重量箱，环比-0.5%，同比+10.09%。虽技改有望抬升成本并维持低供应，但中期供需压力仍在，预计短线震荡式反弹看待。⑷纯碱市场走势淡稳，产量为74.09万吨，产能利用率78.61%。截至周四，厂家总库存为173万吨，较周一增加0.56万吨，涨幅0.32%。中期高供给与弱需求格局难改，预计短线震荡式反弹看待。⑸烧碱市场受出货压力影响，价格难言企稳。周内10万吨及以上样本企业产能利用率为79.2%，环比-1.5%；厂库库存为49.69万吨，环比上涨0.38%，同比上调29.35%。由于非铝需求抵触高价，短期整体低位偏弱看待。⑹甲醇方面，太仓现货价格为2505，环比-7；内蒙古北线价格为2155，环比+10。样本生产企业库存为38.11万吨，较上期增加1.34万吨；港口样本库存为49.32万吨，环比-11.98%。随着海峡逐步恢复及平衡表潜在累库，甲醇价格重心或将逐步下移。

  期货快讯 小亚 07月03日 20:42 7

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  【财信期货：农产品市场整体承压震荡】⑴今日美盘休市，国内油脂市场分化，棕榈油主力

  【财信期货：农产品市场整体承压震荡】⑴今日美盘休市，国内油脂市场分化，棕榈油主力合约收跌1.43%，受马棕累库及印尼政策不及预期影响偏弱整理；菜油受现货偏紧支撑，主力合约小幅收涨0.45%；豆油供应压力持续。现货方面，广东24度棕榈油跌50元至9070元/吨，豆油跌20元至8680元/吨，江苏转基因菜油持平于10020元/吨。⑵受南美供应压力及天气良好影响，美豆走势偏弱，带动进口成本下移。国内油厂开机率回升，豆粕库存持续累积，且受生猪养殖深度亏损及饲料企业备货不足影响，市场供强需弱，建议逢高空为主，密切关注美豆走势及冲突对原油的影响。⑶玉米市场供强需弱格局持续，近期小麦及芽麦上市叠加放储消息，进一步增加谷物供应压力。下游企业多维持随采随用，建库积极性不高，现货价格承压运行，建议单边观望为主。⑷受二育启动及规模场缩量影响，生猪短期供应缩量带动价格上涨，呈现近月强于远月格局。预计此轮上涨主要受短期情绪驱动，持续性有限，建议关注逢高空机会；中长期看，尽管有消费旺季支撑，但养殖理论修复空间有限。⑸鸡蛋现货价格偏弱运行，梅雨季导致下游需求走弱及库存累积。中期来看，随着在产蛋鸡数量恢复及三季度旺季支撑，市场或面临供需两旺局面，建议短期观望为主。

  期货快讯 小亚 07月03日 20:43 8

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  下周前瞻：美联储发声与议息纪要公布

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  期货快讯 小亚 07月03日 20:45 7

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  【油价徘徊72美元关口，四连阴映照供给回归，霍尔木兹复苏施压多头】⑴ 周五原油市

  【油价徘徊72美元关口，四连阴映照供给回归，霍尔木兹复苏施压多头】⑴ 周五原油市场波动有限，布伦特原油微涨0.2%至71.96美元/桶，WTI维持在70美元下方，两大基准本周料将录得连续第四周下跌，价格已回落至与冲突前相当的水平。⑵ 霍尔木兹海峡通行正常化是本轮跌势的主要推手，美伊达成谅解备忘录以推进全面协议谈判，此举显著改变市场心理，参与者普遍预期未来数周实物供给将逐步增加。⑶ 特朗普称伊方已同意美方大部分要求，但据机构报道，德黑兰拒绝了华盛顿提出的正式放弃海峡主权主张的提议，美方原计划以解冻数十亿资产作为交换条件，目前该方案遭伊朗否决。⑷ 自2月底美以联合军事行动后伊朗实际封锁海峡，现航运活动呈现恢复迹象，沙特近日通过霍尔木兹运出逾千万桶原油，拉斯坦努拉港正加速装船发往亚洲，沙特出口量已恢复至冲突前约九成水平。⑸ 海湾产油国包括伊朗在内均在趁外交窗口期加快出货，该窗口预计8月关闭，布伦特期货曲线加深升水结构，近月合约相对远月贴水扩大，表明市场预期短期供应充足。⑹ ING策略师指出石油流量增加正对近月合约形成持续压制，ANZ则强调空头仓位累积亦拖累估值，部分悲观头寸在长周末前有所削减，但整体看空氛围仍未根本扭转。⑺ 伊朗销售仍面临困境，航运分析机构Vortexa数据显示约5800万桶原油储存在海上油轮中，逾九成尚未找到买家，不过价格回落后中国独立炼厂在沙特与科威特更灵活定价策略下采购意愿上升。⑻ 部分观察人士认为油价已进入超卖区域，但短期供给前景继续增强，市场后续焦点在于外交进展能否持续及8月窗口关闭后供给节奏是否生变，这也决定油价能否在72美元附近获得有效支撑。

  期货快讯 小亚 07月03日 20:48 8

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  期货快讯 小亚 07月03日 20:49 11

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  期货快讯 小亚 07月03日 20:52 9

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  伊拉克石油部：伊拉克与土耳其预计将签署一份执行性议定书，以确保伊拉克石油出口（包括库尔德地区原油）的持续进行。伊拉克与土耳其同意继续围绕石油出口问题进行技术与法律层面的谈判。伊拉克与土耳其之间的执行性议定书将为在当前协议到期后一年内达成新协议铺平道路

  期货快讯 小亚 07月03日 20:53 7

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  期货快讯 小亚 07月03日 21:00 7

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