沪锌基本面上涨驱动不足沪铅消费疲软蓄企减产

亚汇期货网 2026-07-14 13:21:56

研报正文【沪锌】周一沪锌主力 ZN2609 合约日内震荡偏弱，夜间延续下行，伦锌震荡偏弱。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24670-24795 元/吨，对 2608 合约贴水 40 元/吨。盘面价格走低，贸易商上调现货报价，锌价未跌至下游采买心理价位，多维持观望，现货成交一般。SMM：截止至本周一，社会库存为 26.9 万吨，较上周四增加 0.42 万吨。整体来看，美伊冲突持续升级，国际油价大幅飙涨，市场对美联储加息预期升温。同时，美联储理事沃勒表示，如果 6 月核心通胀再次火热，那么 FOMC 就需要考虑在近期内收紧货币政策了。目前市场押注美联储 7 月加息 25 个基点的概率已经升至 50%，抑制风险资产。韩国炼厂火灾暂未对即时生产构成影响，情绪利好消退。加工费延续弱势抑制国内炼厂生产，精炼锌供应小幅缩量，同时锌锭出口窗口维持开启，出口预期增强。但消费淡季，锌价走高后采买减弱，锌锭小幅累库。短期看，基本面存托底但上涨驱动不足，叠加宏观逆风，预计锌价延续高位调整。【沪铅】周一沪铅主力 PB2609 合约期价日内低开低走，尾盘跌势放缓，夜间延续下行，伦铅震荡偏弱。现货市场：上海市场驰宏、南方铅报 15900-15995 元/吨，对沪铅 2608 合约升水 0- 80 元/吨。持货商出货积极性下滑，市场报价亦有所减少。解铅炼厂厂提货源维持贴水出货，主流产区报价对 SMM1#铅均价贴水 50-0 元/吨出厂。再生铅因亏损扩大，炼厂出货意愿较低，部分再生精铅报价对 SMM1#铅贴水 20-0 元/吨出厂。此外市场上出现部分进口精铅，报价对沪铅 2608 合约贴水 300 元/吨尚未成交。SMM：截止至本周一，社会库存为 7.22 万吨，较上周四增加 0.58 万吨。整体来看，市场风险偏好承压，铅价跟随有色调整。基本面延续弱势，铅锭进口开启，部分粗铅流入，叠加消费不佳，部分电池企业 7 月上旬减产，同时持货商移库交仓，铅锭库存重回累库，拖累铅价运行。预计短期期价维持低位偏弱运行，关注主力量能变化。

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沪锌基本面上涨驱动不足 沪铅消费疲软蓄企减产

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