沪镍延续低位震荡运行沪锡小幅修复静待宏观指引

亚汇期货网 2026-07-01 13:01:17

研报正文【沪镍】周二沪镍主力弱势下探，伦镍16300美金一线寻求支撑。宏观方面，美国方面称伊朗内部分歧正危及和平谈判进程，文职领导人寻求局势降温及资产解冻，而强硬派军方高层则试图控制海峡通行权，并计划建立一套利润丰厚的收费机制，我们认为海峡离恢复通行仍有一段距离，但美伊冲突暂时平息令恐慌情绪有所平息。基本面来看，昨日金川镍升水升至1800元/吨，进口镍贴水150元/吨，品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1133.5元/镍点，较上一日下降2.5元/镍点。政策端，印尼ESDM在相关会议上未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布。会议提及的审批规则如下：1.矿山补充配额的申报窗口：仅7月1日至31日可提交补充增产申请;2.审批约束：新增配额必须绑定印尼本土自有冶炼产能，纯采矿企业增产申请大概率驳回，不会放开原料外销型矿山产能;3.审批方式：个案逐企审批，最终新增总量存在极强不确定性。美方认为强硬派军方高层试图控制海峡通行权，并计划建立一套利润丰厚的收费机制，令和平谈判前景受阻，海外宏观氛围偏空;供应端，菲律宾镍矿出口维持宽松，印尼政府考虑补充年内RKAB配额，硫磺供应恢复后印尼MHP企业产能利用率回升;下游方面，三元前驱体维持安全刚需采购，磷酸铁锂持续挤占三元电池市场份额，高镍材料需求增量有限，电镀及合金领域消费平淡，整体预计镍价短期将转入低位震荡。【沪锡】周二沪锡主力SN2608合约日内尾盘拉涨，夜间震荡重心上移，伦锡震荡偏强。现货市场：小牌对7月贴水-升水400元/吨左右，云字头对7月升水400-升水700元/吨附近，云锡对7月升水700-升水1000元/吨左右。Andrada旗下Uis锡矿2027财年一季度锡产量达286吨，创纪录。整体来看，美国芯片股集体大涨，费城半导体指数大涨，需求支撑强化提振锡价。同时，海外锡矿供应较为脆弱，原料偏紧，加工费改善有限，炼厂开工维持低负荷，同时下游逢低补库，指向消费淡季但需求有韧性。短期锡价弱反弹修复，关注晚间沃什讲话指引。

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