沪铝供应缩减影响持续沪铅库存小幅抬升

亚汇期货网 2026-04-21 14:12:29

研报正文【沪铝】【行情资讯】国内铝锭社库增加，原油价格反弹，铝价震荡，昨日伦铝 3M 收盘微涨 0.07%至 3547 美元/吨，沪铝主力合约收至 25130 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少 3.0 至 69.8 万手，期货仓单持平于 43.9 万吨，铝锭社会库存较上周四增加 2.9 万吨，铝棒社会库存微降，昨日铝棒加工费回升，成交一般。华东地区铝锭现货贴水 150 元/吨，下游按需逢低接货。LME 铝库存减少 0.3 至 38.6 万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M 维持升水。【策略观点】中东冲突引起的供应端缩减影响持续，阿联酋联合铝业公司公告所有设施停产，预计影响 160 万吨的年化产能，因此即使霍尔木兹海峡重新开放，海外电解铝供应仍将明显收紧，现货预计维持紧张;国内下游开工率偏稳，进口亏损偏大有利于出口增加，叠加价格震荡，国内库存有望转向去库。短期铝价预计高位运行，如果国内去库加速，铝价有望进一步走强。今日沪铝主力合约运行区间参考：4800-25800 元/吨;伦铝 3M 运行区间参考：3480-3650 美元/吨。【沪铅】【行情资讯】周一沪铅指数收跌 0.24%至 16756 元/吨，单边交易总持仓 10.76 万手。截至周一下午 15：00，伦铅 3S 较前日同期涨 8.5 至 1962 美元/吨，总持仓 18.23 万手。SMM1#铅锭均价 16550 元/吨，再生精铅均价 16500 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 9800 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 5.4 万吨，内盘原生基差-190 元/吨，连续合约-连一合约价差-35 元/吨。LME 铅锭库存录得 27.43 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 1.34 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-17.22 美元/吨，3-15 价差-94.7 美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.258，铅锭进口盈亏为 229.76 元/吨。据钢联数据，4 月 20 日全国主要市场铅锭社会库存为 6.37 万吨，较 4 月 16 日减少 0.2 万吨。【策略观点】铅矿显性库存下行，铅精矿 TC 持平。副产品硫酸及白银价格相对强势，原生冶炼开工率小幅抬升。铅废料库存下行，再生铅开工率持平。原生再生冶炼厂铅锭成品库存均有小幅抬升。下游蓄企开工率小幅抬升。沪伦比值高位，自产铅锭及进口铅锭的增量推动国内社会库存及工厂库存均抬升，铅锭维持相对宽松，预计短期反弹高度或有限。

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沪铝供应缩减影响持续 沪铅库存小幅抬升

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